黑石关闭多策略基金

2023-11-30 04:11

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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图：Bloomberg

黑石集团正在计划关闭一只投资于多种对冲基金和交易策略的基金。据报道，黑石已经通知投资者，将在今年年底前关闭Blackstone Diversified Multi-Strategy基金。

黑石多策略基金根据欧盟可转让证券集合投资计划（Ucits）运营，符合Ucits要求的基金可受益于欧盟护照制度，在整个欧盟市场内销售，并降低非专业投资者的投资门槛，但这一结构一直面临压力。黑石发言人在一份声明中表示，“我们正在与客户谈判，希望将他们的资金转移到比当前结构更灵活的新策略上。”

“业绩不佳，黑石多策略基金4年资产缩水90%”

多策略Ucits基金在一定程度上是基金经理企图利用城堡（Citadel）和千禧管理公司（Millennium）等大型对冲基金业绩的一种尝试。这些对冲基金聘用了庞大的交易员团队，采用各种交易策略，是疫情期间的大赢家之一。

在当前充满挑战的市场环境中，越来越多的大型对冲基金已要求投资者锁定更长期限，以避免资金突然撤回导致的抛售和损失，而Ucits基金可以使投资者更频繁地进行赎回。

截至今年10月，黑石多策略基金上涨了4.1%，其在2019-2022年的业绩分别为6.7%、-7.3%、4.8%、-5.6%。相比之下，根据Bloomberg汇编的数据，HFRI基金综合指数在今年上涨了1.8%。目前该基金管理着约2亿美元的资产，低于2018年23亿美元的峰值。

投资者文件显示，从2020年初到2023年10月底，黑石多策略基金的业绩亏损约为2%。相比之下，HFR数据显示，同时期全球对冲基金的平均涨幅约为21%，而摩根士丹利全球股票指数(MSCI World index of stocks)则上涨了17%。

该基金资产管理规模的下降，在一定程度上反映出投资者对Ucits多策略基金兴趣的减弱。Kepler数据显示，Ucits多策略共同基金的总资产在一年内下降了30%，至88亿英镑。

“受规则限制影响，Ucits基金表现不佳”

随着城堡以160亿美元的净投资回报，成为2022年全球对冲基金行业的最大赢家之后，市场对利用大型多策略对冲基金进行获利的需求日益增加。多策略基金一时兴起，这一策略旨在让客户接触到不同对冲基金的最佳交易员，同时分散风险。

但由于投资方式和投资者准入的监管限制，受Ucits限制的多策略基金的业绩承压。例如，Ucits规定，投资者必须能够定期对Ucits基金做交易，许多此类基金允许每日交易。同时，单一资产不得占该基金管理资产的10%以上。对冲基金经常使用的直接做空策略也被禁止，规则对杠杆比例和基金持有的非流动性资产占比也有限制。

黑石多策略基金的投资组合包括全球最大的量化对冲基金公司之一、总部位于纽约的Two Sigma、佛罗里达的信贷管理公司Bayview和伦敦的新兴市场投资管理公司Emso。此外，该基金还投资了一些与黑石有利益往来的资管公司，包括总部位于香港的Seiga Asset Management、Magnetar Asset Management及其子公司Blackstone Real Estate Special Situations Advisors和BX LCS。

黑石还直接管理着该基金用于对冲风险的部分资产。该基金仅占该集团对冲基金业务的不到0.5%。Kepler数据显示，与黑石类似的其他基金也遭遇了资产缩水，其中包括Neuberger Berman uncorrelation Strategies Fund，该基金在截至2023年9月的12个月里，资产缩水了9.57亿英镑;同期Franklin K2 Alternative Strategies基金的资产也缩水了一半以上。

参考资料

1.FT，Blackstone to shut multi-strategy fund after assets fall 90%
2.Bloomberg，Blackstone to End Legacy Strategy That Gave Money to Hedge Funds
3.Institutional Investor，Could This Little European Fund Be the Spark for a ‘Vanguard of Hedge Funds’?
4.海投全球，对冲基金冰火两重天
5.海投全球，美国老牌对冲基金的黄金时代渐入尾声

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