顺风而上，埃克森美孚的黄金时代即将到来？

作者 | On the Pulse

编译 | 华尔街大事件

考虑到油价在较长时间内保持较高水平，为埃克森美孚公司（NYSE：XOM）带来了可观的利润顺风，分析师正在将其股票分类从“卖出”修改为“买入”。

当谈到埃克森美孚等大型跨国能源公司的利润前景时，原油价格比什么都重要。如今，每桶 WTI 原油的售价仍与一年前大致相同，欧佩克的减产对价格稳定发挥了重要作用。   

OPEC 成员国和结盟国家（即 OPEC+）同意 6 月份每日减产 366 万桶，约占全球每日需求的 5%。尽管西德克萨斯中质原油和布伦特原油的实际价格在去年几乎没有下跌，但天然气价格却下跌了近一半。

油价长期走高的环境对埃克森美孚的上游利润产生了根本性的积极影响。埃克森美孚 23 年第三季度上游利润为 61 亿美元，比上一季度增加 15 亿美元。

上游业务约占埃克森美孚总利润的68%左右，利润份额较去年的63%大幅增加。

油价持续走高显然是埃克森美孚的一大利润驱动力，最新一轮的供应削减也应该会支撑油价：沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、俄罗斯、阿曼、阿尔及利亚刚刚同意在 2024 年第一季度额外自愿减产总计 220 万桶/日。   

迄今为止，油价是埃克森美孚第三季度利润增长的最重要催化剂。石油价格上涨解释了埃克森美孚 23 年 3 季度环比利润增长的 94%。

欧佩克减产对埃克森美孚的利润预期产生了积极影响，目前市场预计明年的利润为每股 9.50 美元，这意味着该能源公司预计将实现 3% 的同比增长。

直到最近，市场还更加悲观。埃克森美孚的股票售价为明年市盈率的 10.7 倍，而雪佛龙公司的市盈率为 10.6 倍，康菲石油公司的市盈率为 12.6 倍。考虑到长期走高的经济背景，我认为该行业被广泛低估，而不仅仅是埃克森美孚。   

在欧佩克的帮助下，埃克森美孚面临着更加强劲的盈利前景。由于一些欧佩克国家刚刚决定在 2024 年第一季度减产，油价环境有利于长期走高。

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