外汇商品 | 美债期货市场的“共生”关系——美国国债月报2024年第二期

国际科技财经博客移民网络热点娱乐民生时事公众号

Redian新闻

>公众号

公众号新闻

2024-02-03 00:02

美国国债

1月市场降息预期有所收敛，带动美债收益率低开高走，10Y收益率一度迫近4.2%，但在美联储议息会议前夕触及60日均线后回落。尽管美联储表态偏鹰，但因为由于市场对美国财政部再融资会议预估的美债供给持乐观态度，以及美国银行业风波影响市场情绪，美债收益率在议息会议后仍然走低。

本期专栏：（1）最新供给预估。美国财政部大幅调低了第二季度发行预估，市场乐观预期供给压力减轻。但随着发行结构调整，中长期限供给压力依然不容小觑。（2）不同类型投资者美债期货持仓。资管、机构投资者大量建立美债期货多头，杠杆基金则建立大量空头，头寸背后是两类投资者建立起的“共生”关系。警惕未来风险事件爆发、基金经理面对大量赎回时，抛售美债现券获取流动性带来的收益率飙升。

一级市场方面，长端需求好于短端。2Y、5Y需求明显偏弱，7Y及以上期限需求较好。投资基金买入热情较高，海外投资者需求偏弱。二级市场方面，投资者更加青睐中长期限。

展望后市，单边策略方面，预计收益率下有支撑，新开多头盈亏比不高，前期多头可考虑3.8%、3.7%附近止盈。曲线策略方面，当前降息预期窄幅波动，无论是重新升温还是收敛都需要新的驱动，期限利差暂时没有明确机会。

请登录兴业研究APP查看完整研报

获取更多权限，联系文末销售人员。

★

点击图片购买 “兴业研究系列丛书”

★

免责声明

兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。

本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。

本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。

本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。

报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。

本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。