“医美印钞机”失速，年轻人不爱玻尿酸了

曾经毛利堪比茅台的“医美印钞机”，日子也不好过了。

近日，华熙生物发布2023年度业绩快报。报告期内，华熙生物营业收入为60.81亿元，同比减少4.37%，归属于母公司所有者的净利润5.87亿元，同比减少39.5%。这也是自2019年上市以来，华熙生物首次出现全年营收、净利润同时双双下滑。

曾几何时，玻尿酸作为医美领域的顶流，各种含玻尿酸成分的功能性护肤品诞生，线下医美机构里面宣称可以除皱保湿、填充凹陷的注射玻尿酸，也吸引着年轻人趋之若鹜。

站在玻尿酸风口上，华熙生物、爱美客和昊海生物被并称为“医美三剑客”，平均80%的毛利率水平，远超完美日记、花西子等美妆品牌的吸金能力，令业内艳羡。

只不过，年轻人“容貌焦虑”背后，各类新成分层出不穷，肉毒素、重组胶原蛋白作为行业新宠，成为新的医美造富风口，也挤占着玻尿酸的生存空间。昔日“医美印钞机”们增长放缓，玻尿酸开始挥别高速增长的红利期。

医美行业的造富神话，从玻尿酸开始。2021年被认为是玻尿酸元年，华熙生物年营收增速87.93%，爱美客则高达104.13%。

玻尿酸，又名透明质酸，广泛存在人体内，有着润滑关节，以及更加重要的皮肤保湿功能。人到了一定年龄之后，体内透明质酸会逐渐消失，从而造成皮肤水分流失，就成了衰老的标志之一。

华熙生物的崛起，就在于其在国内率先实现了透明质酸微生物发酵技术产业化的突破，改变了以动物组织提取法生产透明质酸。

过去几年间，华熙生物打造了一支覆盖玻尿酸上、中、下游的产品矩阵。上游是卖玻尿酸原材料，公开数据显示，华熙生物玻尿酸原料市场份额在国内占58%，全球占比近40%；中游是面向医疗终端，骨科以及眼科医疗终端产品；下游则是由润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活组成的功能性护肤品，以及可以食用的玻尿酸产品。

数据显示，在2018-2023这五年时间里，华熙生物旗下的护肤品营收规模从6亿元增长到46亿元，营收占比超过72%。

对于此次营收下滑，华熙生物也在公告中解释称，主要源于功能性护肤品业务出现阶段性下降。

一位华熙生物经销商向Tech星球透露，夸迪品牌内部进行了经销商战略调整，夸迪经销商分为线上和线下渠道，线上包括次抛类产品，线下则是搭配护理、美容仪器使用。今年年初，夸迪取消了线上经销商资格，此前她缴纳的保证金也已经被退还，据她透露，未来夸迪会加码布局电商业务和线下渠道。

作为华熙生物旗下两大核心子品牌，润百颜和夸迪销售额均已经步入10亿级销量，在华熙生物的高速增长中，功不可没。2020～2022年，夸迪实现营业收入分别为3.91亿元、9.79亿元和13.68亿元。

除护肤品进行战略调整之外，功能性食品业务也开始做减法。2021年，在玻尿酸正式获批为食品应用原料后，包括喜茶、汉口二厂、娃哈哈、Wonderlab等品牌相继推出添加玻尿酸成分的产品。作为新的业务增长点探索，华熙生物也推出玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明质酸食品品牌“黑零”和透明质酸果饮品牌“休想角落”三大产品。

华熙生物一位经销商表示，去年7月清仓了最后一批“黑零”产品，该品牌已经因为效益不佳，停止生产，目前其淘宝店铺内产品栏目也显示空白，无法购买。

在整体业绩变化的同时，华熙生物内部也开始降本增效。一位华熙生物员工告诉Tech星球，自2023年开始，公司内部都在降本增效，所有部门都要控制成本。