美国全面预警，2023年，会不会开启大萧条？
每一次美国进入加息周期，全世界都不会太平，只是这一次，要比以往更不太平。有人对此没有感觉，其实只能说是国内所受的冲击要相对小一些，在很多人没有意识到这是一种冲击的时候，已经扛住了。
从2012年的时候起，美国开始搞制造业转移，但是没有成功。后来2015年第一次尝试加息，搞金融战，也没有成功。到了2018年，开始发动贸易战，同时还进行科技战，一直延续至今。还有2019年底开始，席卷全球的疫情。
可以说这里面一桩桩一件件，我们都是凭借强大的实力扛住了这些冲击，美国并没能如愿以偿。这当然不是美国不想，而是实在无能为力，所以无奈之下，被迫把枪口转向西边，转向自己的盟友，这才有了俄乌冲突，有了欧洲的能源危机。
这一切，如果说都是外围的呼应，那么所有事情都有个核心的主题，就是围绕着美国的加息周期，全世界都笼罩在危机的阴影之下。而现代社会，更能形成狂风暴雨并席卷到全球每一个角落的，除了疫情，可能也就只有经济危机了。
而美国的精英们，正在不断发出预警，似乎危机已难以避免。
美国全面预警
从十月份以来，首先是英国的养老金基金曝出了爆雷风险，紧接着又曝出瑞士第二大银行瑞信，也有爆雷危机。目前为止，这两只悬在欧洲上空的黑天鹅，还在空中盘旋，危机并未解除，风险随时有可能会被引爆。
而西方的金融体系，由于各种金融衍生品盘根错节
我把这个称之为西方世界的金融黑洞。唯一能避免危机的方式，就是不要让其中的一个点爆发，否则所有人都会被卷入这个黑洞。
但是很显然，现在美国遇到了麻烦，通过加息紧缩，吸引美元带着财富回流，挤破其他国家的资产泡沫，再让回流的美元再次流出，去抄底其他国家的优质资产，完成这样一个从高价资产到美元再到低价资产的循环，才能充实美元这张纸背后的实际财富，也才能解决美国由于财富创造能力不足，面临的社会危机。
但是这么做，要成功谈何容易？
这与美国在国际上的相对地位，有着绝对的关系。我们看美国的历次金融紧缩中，完成收割最漂亮的几次，基本都是在苏联解体之后，由于美国一家独大，给这种玩法提供了相对有利的客观环境。
在苏联如日中天的时候，美国尚要支援盟友，与苏联对抗，在全世界很难发起这样的金融攻击。当然这也得益于苏联解体之后，美国推动全球经济一体化，也推动了世界金融和货币的美元中心化。
但时至今日，从俄乌冲突开始，世界进入了一个转折点，美国一家独大主导国际秩序的时代面临结束，顺着这个历史趋势，美元可以肆无忌惮实现金融收割的时代，必然也将随之结束。所以我将这一次美国的金融紧缩，称之为美元的最后一次财富收割。
因为这一次之后，国际格局与世界秩序，将不会再有美国随意进行金融收割的基础，美元地位能否全身而退尚不得而知，美国自己还急切的需要进行危机的对外转移。
正是在这个背景下，美国才顾不上吃相难看，必须快速且大幅的加息，以进一步抽干全世界的美元流动性，看能不能大面积的刺破其他国家的资产泡沫，应该说这可能已经就是美国除了战争以外的最后手段了。
但是风险无疑也是巨大的，几乎每一次美国的金融紧缩，都是以加息开始，然后以连续大幅加息进入高潮，最后则必然是以美国的某个金融市场为中心，出现暴跌，在短时间内制造巨大的流动性危机，从而引爆席卷全球的金融危机。
那么现在进行到哪一步了呢？
我们从美国那边，金融界和资本界的精英，在十月以来，不断发出预警的情况来看，可能危机确实已经很接近了。
最近一段时间，从美国最著名的投行摩根大通的CEO开始，到另一家著名投行高盛的首席执行官，再到亚马逊的老板贝索斯，都在预警，美国在半年后，有可能将陷入衰退。他们公开提示自己的客户，要做好风险准备。
除了他们之外，美国花旗银行，还有全球最著名的商业通讯社彭博社提供的经济模型，也都在同一时期，也就是这近半个月来，发出了美国会在2023年陷入经济衰退的预警。
这么多资本大鳄，美国的核心金融机构，密集
而且他们预警的时间，都惊人的一致，几乎都是提示从2023年下半年开始，将进入衰退的高风险期。
那么风险究竟来自哪里，未来可能会以什么形式爆发呢？
风险在哪里？
从这一次英国的养老金基金面临的爆雷风险来看，现在西方金融市场，最主要的风险点，应该是集中于各国的国债市场。而国债原本是最稳定的交易品种，却成为最大的风险点，也不是没有原因的。
这里面最主要的风险，来自于四个方面。
第一个方面是国债规模庞大。
从美国，到日本，欧洲，西方国家的国债规模都非常庞大。美国的国债规模超过31万亿美元，日本的国债规模接近13万亿美元，欧元区债券余额规模20万亿欧元，由于欧盟没有统一财政，欧元区政府债务占国内生产总值算是最低的，也接近100%了。
说实话在国际金融市场，如果西方国家的国债集体出现价格下跌，是不可能有足够的对手盘去买入的，因为压根就没这么多钱，尤其是在加息的背景下。所以一旦国债价格下跌，很可能会引发连锁反应，造成流动性危机，最后形成股债汇三杀。
第二个是加息逆转了国债的走势趋势，小概率变成了大风险。
在今年以前的世界，大家讨论的主题还是低利率甚至零利率的问题，几乎全世界都认为零利率会是未来的趋势，就是因为国债规模太大，只有压低利率，才能维持市场不会崩盘。
但是今年3月，从美联储开启第一次加息开始，西方国家先后都进入了加息紧缩的周期，随着利率越加越高，低利率已经成为过去时，零利率都没人好意思再提起了，世界已经突然进入了高利率时代，虽然大家都知道这只是暂时的，但没人知道这个暂时是多久，更不知道自己能坚持多久。
随着不断的加息，现金的利率升高，那大家都会倾向于卖出国债换现金，国债的价格也必然越来越低，过去认为国债价格大幅下跌是小概率事件，因为那个时候都在讨论零利率，但是现在利率越来越高，小概率正在走进现实，风险也变得越来越大。
第三个是国债市场的杠杆高。
正是因为过去低利率环境下，国债价格比较稳定，波动很小，而且市场也都认为国债是金融市场最稳定的品种，所以几乎每一个国家的金融市场，都会以国债为基础进行加杠杆，通过循环抵押，就可以使得资金杠杆高达十几倍，甚至几十倍。
通过加杠杆的资金，再去到过去看起来稳赚不赔的市场，比如有回购不断推高收益率的美股市场，在这里博取高收益，是很多金融机构的共同选择，他们认为这是低风险的。
但再低的风险，只要加上了足够高的杠杆，风险也会无限放大。因为国债市场的高杠杆，国债价格每下跌一点，就需要在高收益的股票市场卖出持仓，去回补国债抵押的保证金，而这两者之间，是一个恶性循环，会因为高杠杆，而在去杠杆的过程中，大量抽走市场的流动性，从而引发市场崩盘的风险。
第四个是国债市场是其他市场的地基。
国债的规模足够大，国债的价格又比较稳定，过去美国国债市场被认为是全球流动性最好的市场，所以几乎所有的高杠杆，都是从国债市场开始累加起来的，美国的国债市场，是全球金融市场的锚，也是根基所在。
全球金融衍生品市场，也就是加了杠杆之后的各种交易品种，总规模可能高达数百万亿美元。一旦地基动摇，全球有再多的流动性，也会瞬间断流，全世界有再多的资产，也填不上这个无底洞。
现在美国十年期国债的收益率，已经超过了4%，去年这个收益率还只有1.5%，这相当于面值100的十年期国债价格，从98.5跌到了96以下，不要小看这2块多钱，对于高倍杠杆而言，足以倾家荡产了。
英国的养老金基金，就是因为英国国债价格下跌，而濒临爆雷边缘，而英国的国债收益率，也不过是刚从1%附近，升到了4%而已。
国债市场的价格波动，影响巨大，就在于这四个方面的每一点变化，都会给其他金融市场带来巨大的波动风险。稍有不慎，就会万劫不复。
而在美国的带领下，西方各国的央行还会继续加息，目前面临爆雷的可能还只有英国和瑞士，但是只要加息继续，肯定还会有更多的国家加入到爆雷的队伍里来。
两个意想不到
回到最开始说到的问题，美国的金融机构都已经在集体预警了，说明他们认为，紧缩带来的风险确实已经迫在眉睫，但是就全世界的情况而言，我想至少对美国来说，在最开始启动加息周期的时候，预期和现在的现实肯定有很大的差距。
至少目前来看，有两个意想不到的情况，应该是超预期的。
第一个超预期的情况，是广大的发展中国家，截止到现在，都还没有出现大面积的资产泡沫崩盘。而且今年以来，有不少资源型国家，反倒出现了贸易盈余，所以不管是财政情况，还是货币走势，相对而言，都还算是稳健。
更关键的问题是，短时间内还看不到危机在广大发展中国家爆发和蔓延的迹象。然而另一边，留给美国的时间可不多了。
第二个超预期的情况，是美国的盟友们，比想象中还要脆弱。我之前介绍过，以美国为核心的五眼联盟，是加息紧缩的第一梯队，欧洲从7月开始加息，算是第二梯队。但现在的情况看，第一梯队的英国，已经快要扛不住了。
下个月美国还会继续加息，英国现在面临的是养老金基金的爆雷风险，敢不敢继续加息，现在还是个未知数，如果不加息，英国会成为西方国家里面，也是核心的五眼联盟里面，第一个金融政策跟美国分道扬镳的国家，这对美国下一步的行动而言，无疑会有巨大的影响。
如果英国跟着继续加息，撑得过11月，不一定撑得过12月，后面可能还有三个月到半年的加息周期，每加一次息，英国面临的流动性危机都会升高一级。这个过程里面，黑天鹅随时可能降临，如果不提前干预，晚一步都会来不及。
最后有可能就会憋不住，把雷爆在了西方世界内部。
最后
现在的世界，经过几十年的全球化浪潮，大多数国家都在某种程度上相互关联着，成为了一个难以真正分割的整体。即便有美国的逆全球化推动，但今天的世界，依然是人类历史上，关系最紧密的时代。
正因为此，当风险来临的时候，没有人是可以完全置身事外，实现独善其身的。我们唯一能做的，就是在美国的这个紧缩周期内，早早
在这个过程中积蓄力量，等待风雨之后，再次出发。
来源：六爷阿旦
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