全球最大IPO TOP15（一）

在本文中，我们将讨论有史以来 15 次最大的 IPO。

截至 2022 年 9 月 28 日，今年迄今共有 992 宗 IPO，筹资 1460 亿美元，同比分别下降 44% 和 57%。首次公开募股（IPO）的公司和投资者面临着日益严峻的宏观经济挑战、市场不确定性、不断加剧的波动以及全球股票价格下跌。波动率（芝加哥期权交易所 VIX 平均值）从 2021 年的 19.7 上升到 2022 年年初至今的 25.6。尽管平均交易规模从 2.61 亿美元下降到 1.23 亿美元，但在 IPO 数量方面，科技行业仍旧领先。自 2016 年第三季度以来，2022 年第三季度的 SPAC IPO 收益最少，SPAC 仍在努力寻找合适的目标。 

于此同时，根据参与有关 IPO 的律师和银行家的说法，截至 2022 年 10 月，纳斯达克已经停止了至少四家中国小型公司的首次公开募股 (IPO) 准备工作，因为它正在调查这些公司在上市后的不寻常反弹。 

根据 9 月 30 日的一份安永报告，受市场波动、高通胀、利率上升以及金融危机带来的威胁的影响，与 2021 年同期相比，2022 年前 9 个月美国首次公开募股 (IPO) 下降了 74%。COVID-19 和俄罗斯入侵乌克兰。安永美洲区 IPO 负责人雷切尔·杰林 (Rachel Gerring) 指出，市场需要更加稳定。2021 年是 IPO 创纪录的一年，她表示，这些公司“在售后市场表现严重不佳，在应对持续的市场波动时，极大地影响了公司上市的愿望。”

安永表示，2022 年前三个季度，美国有 83 宗 IPO，创收 72.7 亿美元，是自 2003 年以来的最低收益率。2022 年前三季度，超过 53% 的 IPO 决定在包括香港在内的中国交易所上市。今年的季度增长表明，中国的 IPO 市场近年来显示出显着的实力，得益于工业、科技和非周期性消费类公司的强大渠道。 

在新冠疫情大流行期间上市的美国大型公司中，近 75% 现在的交易价格低于其 IPO 价格，这将使一些正在崛起的初创企业以低估值推回到私人股权买家手中。根据英国《金融时报》的数据，在 2019 年至 2021 年期间公司筹集至少 1 亿美元的400 多宗 IPO 上市中，76% 的交易价格低于其 IPO 价格。

今年下跌的 IPO 公司包括 Robinhood Markets, Inc.（纳斯达克股票代码：HOOD）、Lyft, Inc.（纳斯达克股票代码：LYFT）和 DoorDash, Inc.（纽约证券交易所股票代码：DASH）等被过度炒作的公司。

尽管全球 IPO 市场在 2022 年面临大幅下滑，但也有一些大规模IPO企业仍在蓬勃发展。多年来，这些公司已经为自己确立了战略性市场地位。考虑到这一前景，让我们深入了解全球有史以来 15 次最大的 IPO。 

我们根据筹集的资金和公司在 IPO 时的热度选择了世界上最大的 IPO。下正文：

全球有史以来规模最大的首次公开募股

15. Mobileye Global Inc. A 类普通股（纳斯达克股票代码：MBLY）

截至 10 月 28 日的市值：218.18 亿美元

首次公开募股募集资金：167亿美元

英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）于 2021 年 12 月 6 日宣布，它将通过 IPO 分离其 Mobileye 部门。2022 年 10 月 25 日，Mobileye Global Inc. A 类普通股（纳斯达克股票代码：MBLY）披露首次公开发行 4100 万股 A 类普通股，IPO 价格为每股 21.00 美元，高于此前公布的每股价格为 18-20 美元。该股票于 10 月 26 日在纳斯达克开始交易。 

Mobileye Global Inc. A 类普通股（纳斯达克股票代码：MBLY）的市值在 10 月 28 日达到近 220 亿美元。Mobileye 在英特尔于 2017 年以 153 亿美元收购这家以色列公司之前曾公开交易过。它是 2022 年最引人注目的 IPO 之一，截至 10 月 28 日，股价已上涨近 37% 至 27 美元。Mobileye 开发自动驾驶技术和复杂的驾驶辅助系统。

14.阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证券交易所代码：BABA）

截至 10 月 28 日的市值：1787.15 亿美元

首次公开募股募集资金：250亿美元

2014 年，阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证券交易所代码：BABA）被认为是全球最大的 IPO 之一，以每股 68 美元的价格筹集了 250 亿美元。该股在交易的第一天就飙升了 38%。阿里巴巴是中国最大的科技巨头之一，在美国和香港双重上市。 

以下是Artisan Partners在其 2022 年第三季度投资者信函中对阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证券交易所代码：BABA）的具体说明：

“阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证券交易所代码：BABA）在本季度下跌了 30%，主要是由于中国零新冠政策的持续影响。8 月，中国 70 多个总人口达 3 亿的城市处于某种封锁状态。不幸的是，这是在过去一年给阿里巴巴股价带来压力的其他监管和竞争挑战之上的。迄今为止，股价的下跌使阿里巴巴成为一项糟糕的投资——这是有充分理由的。第二季度，核心在线电子商务收入下降10%，调整后利润下降18%。话虽如此，阿里巴巴股票的定价是让这种可怕的环境永远持续下去，许多外生问题最终应该会减轻。有迹象表明，监管压力已经在缓解。政府一直在采取经济刺激措施。零新冠病毒政策最终必须结束。此外，阿里巴巴管理层已采取重要措施，通过减少对亏损新业务的投资来提高盈利能力。当环境好转时，我们相信阿里巴巴的核心业务会恢复增长，利润也会随之而来。阿里巴巴的价格和价值之间的脱节仍然是我们职业生涯中最大的脱节之一。”

13.软银集团公司

截至 10 月 28 日的市值：637 亿美元 

首次公开募股募集资金：235 亿美元

日本软银公司于 2018 年 12 月开始于日本交易所公开交易，这是世界上规模最大的 IPO 之一。软银公司是日本亿万富翁首席执行官孙正义旗下软银集团的电信部门。软银公司以每股 1,500 日元的 IPO 单位定价后筹集了 2.65 万亿日元，即 235 亿美元。截至 10 月 28 日，市值接近 640 亿美元。 

12. Visa Inc.（纽约证券交易所代码：V）

截至 10 月 28 日的市值：4305.23 亿美元 

首次公开募股募集资金：  179亿美元

美国跨国支付技术公司 Visa Inc.（纽约证券交易所代码：V）于 2008 年 3 月进行了首次公开募股。该公司筹集了 179 亿美元，因为投资者从美国抵押贷款危机中获得了增长潜力。Visa以每股44美元的价格出售了4.06亿股A类普通股，高于预期的37-42美元。Visa Inc.（纽约证券交易所代码：V）正在与区块链公司合作提供加密借记卡，这是其卡产品、支付平台和增值服务之外的新产品。

以下是 RiverPark 大型成长基金在其 2022 年第三季度投资者信函中对 Visa Inc. (NYSE:V) 的评价：

“我们重新启动了我们之前拥有多年的 Visa 的一个小头寸（在 2 月份以更高的水平出售了该头寸）。我们仍然认为，数字支付的长期长期增长趋势保持不变，并因 COVID 危机而进一步增强。借记卡、非接触式支付、电子商务以及现在即买即付 (BNPL) 的增长都在推动数字支付渗透，我们继续对 V (以及我们的其他支付方式 Mastercard、Adyen 和 PayPal）。”

11. Airbnb, Inc.（纳斯达克股票代码：ABNB）

截至 10 月 28 日的市值：732.23 亿美元

首次公开募股募集资金：35亿美元

总部位于加利福尼亚的旅游技术公司 Airbnb, Inc.（纳斯达克股票代码：ABNB）于 2020 年进行了大规模的首次公开募股。该公司在纳斯达克的开盘价为每股 146 美元，远高于每股 68 美元的 IPO 价格。Airbnb, Inc.（纳斯达克股票代码：ABNB）的市值约为 865 亿美元，其实际上市估值是其前一天寻求的 IPO 估值的两倍多。Airbnb, Inc.（纳斯达克股票代码：ABNB）是有史以来最好的 IPO 股票之一。 

以下是Polen Capital在其 2022 年第二季度投资者信函中对 Airbnb, Inc.（纳斯达克股票代码：ABNB）的具体说明：

“Airbnb, Inc.（纳斯达克股票代码：ABNB）是我们第二季度业绩的最大批评者之一。根据市场研究公司 Euromonitor 的数据，Airbnb 是全球私人租赁预订领域的明显市场领导者。该业务目前正在全力以赴，收入和盈利增长远高于我们的预期和长期估计。很容易说，这是因为随着世界重新开放，人们两年来第一次旅行，为公司提供了短期利益。但是，Airbnb 在 2021 年也迅速增长，当时人们仍然对旅行犹豫不决，更喜欢呆在家里附近。该公司在 2022 年的增长并不像在线旅行社（更以酒店为导向）、航空公司和酒店那样进行比较。实际上，

Airbnb 并没有发明私人租赁市场，但它开发了更好的产品，并通过强大的网络效应和保护旅行者和房东的信任系统帮助其扩展。它努力消除市场摩擦以刺激需求。

该商业模式具有非常高的增量利润率。当该公司仅在一年半前上市时，根据我们的计算，它在非公认会计原则基础上的税前利润率约为 5%。今年，这些利润率应该接近 30%。此外，该公司在过去 12 个月中产生了约 30 亿美元的自由现金流。在我们看来，私人租赁增长的跑道很长，特别是考虑到混合工作可能会长期存在，允许更多的商务/休闲旅行在 Airbnb 上比酒店更有效……”

10. Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）

截至 10 月 28 日的市值：2662.15 亿美元

首次公开募股募集资金：160亿美元

Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）于 2012 年 5 月 18 日在纳斯达克上市。首次公开募股 4.2123 亿股，每股定价 38 美元，开盘价为每股 42.05 美元，涨幅约为 11%。Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）因此价值超过 1000 亿美元，并通过出售其初始股份筹集了 160 亿美元。它是世界上最大的科技 IPO 之一。截至 10 月 28 日，Meta 的估值超过 2660 亿美元，是全球市值最大的公司之一。 

以下是Giverny Capital 在其 2022 年第三季度投资者信函中对 Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）的具体说明：

“我们今年迄今为止表现最差的表现一直很痛苦。Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）下跌了大约 60%，Carmax、Eurofins Scientific、Coherent 和 Ciena 的价值已经下跌了大约一半。我为 Meta 戴上了傻帽，因为 Apple 对隐私跟踪所做的更改严重影响了 Meta 在将广告定位到正确消费者方面的有效性。然而，尽管最近一位分析师将 Meta 与 AOL 进行了比较，但 Meta 继续吸引着大量消费者的注意力：每天约有 29 亿人使用其网站之一。我相信它在将这些眼球货币化方面还有很长的路要走，尤其是在北美以外。尽管存在广告跟踪方面的所有问题，并且尽管对所谓的元宇宙进行了大量投资，但 Meta 应该在 2022 年和明年的每股收益约为 10 美元。该股票在 9 月 30 日为 136 美元，反映了 Meta 将永远恢复的悲观情绪。我们之所以持有，是因为我们认为 Meta 有资源来提高其广告效率，而且它最终会这样做。”

9.通用汽车公司（纽约证券交易所代码：GM）

截至 10 月 28 日的市值：565.5 亿美元

IPO募集资金：157.7亿美元

制造卡车、跨界车和电动汽车的美国汽车制造商通用汽车公司（纽约证券交易所代码：GM）在 2010 年 11 月进行了有史以来规模最大的 IPO 之一。该公司以每股 33 美元的价格出售了 4.78 亿股普通股，筹集了 157.7 亿美元，以及 43.5 亿美元的优先股，高于最初计划的 40 亿美元。截至 2022 年 10 月 28 日，通用汽车公司（纽约证券交易所代码：GM）的市值超过 565 亿美元。 

以下是Diamond Hill Capital在其 2022 年第二季度投资者信函中对通用汽车公司（纽约证券交易所代码：GM）的具体说明：

“汽车制造商通用汽车公司（纽约证券交易所代码：GM）也是我们第二季度的最低贡献者之一。利率上升和持续的供应链问题增加了汽车行业的不确定性，对汽车制造商的股票构成下行压力。我们继续看好通用汽车专注于其最赚钱的细分市场（SUV、跨界车、卡车），并相信随着向自动驾驶汽车的长期发展，该公司在自动驾驶能力方面的大量投资将使其处于有利地位。”

8. Rivian Automotive, Inc.（纳斯达克股票代码：RIVN）

截至 10 月 28 日的市值：304.77 亿美元

首次公开募股募集资金：120亿美元 

Rivian Automotive, Inc.（纳斯达克股票代码：RIVN）是一家总部位于加州的公司，设计、开发、制造和销售电动汽车及相关配件。IPO 定价为每股 78 美元，对 Rivian 的估值为 665 亿美元。这家由亚马逊支持的电动汽车制造商在 2021 年 11 月 9 日 IPO 后一天的市值超过 1000 亿美元。Rivian Automotive, Inc.（纳斯达克股票代码：RIVN）是 2021 年最大的 IPO 之一。 

以下是 Baron Fifth Avenue Growth Fund在其 2022 年第二季度投资者信函中对 Rivian Automotive, Inc.（纳斯达克股票代码：RIVN）的评价：

“Rivian Automotive, Inc. 设计、制造和销售消费和商用电动汽车。Rivian 的股价在第二季度下跌了 48.2%，原因是投资者继续轮换长期资产，并且越来越担心资本密集度和现金消耗。

与此同时，Rivian 继续受到供应链问题的影响，这些问题导致其生产进度延迟。Rivian 正在通过多样化其供应链来应对这些挑战，以缓解短缺，同时整合开发中的变体数量以减少现金消耗（该公司指导当前的现金将足以支持该公司在 2025 年推出的未来平台“R2”）。Rivian 最近报告了强于预期的第二季度生产数据，同时重申了其生产 25,000 台的年度指导。

随着半导体短缺的缓解，我们相信该公司将能够迅速提高产量。鉴于管理层的愿景、Rivian 的产品定位、公司与 Amazon.com 的关系以及强劲的资产负债表，我们对股票保持信心。截至第一季度末，Rivian 拥有 170 亿美元的现金和现金等价物，这将有助于它克服当前的挑战，同时利用市场向电动汽车过渡的长期机遇。”

7. Uber Technologies, Inc.（纽约证券交易所代码：UBER）

截至 10 月 28 日的市值：545.76 亿美元

首次公开募股募集资金：81亿美元

Uber Technologies, Inc.（纽约证券交易所代码：UBER）是一家提供以技术为主导的拼车服务的美国公司，是全球有史以来规模最大的 IPO 之一。优步于 2019 年 5 月 10 日在纽约证券交易所公开上市，IPO 价格为每股 45 美元。银行家对 Uber Technologies, Inc.（纽约证券交易所代码：UBER）的估值约为 1200 亿美元，但该移动公司并未触及这一数字。截至 2022 年 10 月 28 日，优步的估值接近 550 亿美元。 

以下是 RiverPark 大型成长基金在其 2022 年第三季度投资者信函中对 Uber Technologies, Inc.（纽约证券交易所代码：UBER）的评价：

“优步是我们本季度的最大贡献者，因为第二季度业绩好于预期，第三季度 EBITDA 指引远超华尔街预期。该公司报告称，总预订量增长了 33%，这得益于移动性总预订量的持续恢复（同比增长 55%）和交付总预订量的持续增长（同比增长 7%）。总体而言，收入同比增长 105% 至 80 亿美元，产生 3.64 亿美元的调整后 EBITDA，同比增长 8.73 亿美元。管理层指导第三季度总预订量增长 25%-30%，调整后的 EBITDA 为 440-4.7 亿美元。值得注意的是，FCF 为 3.82 亿美元，同比增长 7.8 亿美元，并且仍有望在今年保持正增长，从而使公司能够为未来的增长自筹资金。

UBER 仍然是拼车领域无可争议的全球领导者，在其运营的每个主要地区拥有超过 50% 的份额。该公司还是食品配送领域的领导者，在其经营的超过 25 个国家/地区中排名第一或第二。此外，在经历了亏损的历史之后，该公司现在已经实现了稳健的盈利，并有望大幅扩大利润率并产生自由现金流。我们认为 UBER 不仅仅是拼车和送餐服务，而且还是一个全球移动平台，能够向其超过 1.2 亿用户（相比之下，亚马逊 Prime 拥有 2 亿会员）销售产品并渗透新的在线市场。需求服务，例如杂货配送、卡车经纪（该公司在 2Q22 的货运收入为 18 亿美元）以及轮班工作的工人配备。

6.United Parcel Service, Inc. （纽约证券交易所代码：UPS）

截至 10 月 28 日的市值：1446.34 亿美元

首次公开募股募集资金：55亿美元

United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS) 是一家提供信件和包裹递送、运输、物流和相关服务的美国公司。1999 年 11 月 10 日，联合包裹服务公司（纽约证券交易所代码：UPS）在纽约证券交易所发售了 109,400,000 股股票。IPO 股票价格为每股 50 美元。该股首日以 35% 的涨幅收盘。这是全球有史以来规模最大的首次公开募股之一。截至 10 月 28 日，目前的市值接近 1450 亿美元。 

尽管 Robinhood Markets, Inc. (NASDAQ:HOOD)、Lyft, Inc. (NASDAQ:LYFT) 和 DoorDash, Inc. (NYSE:DASH) 等 IPO 公司未能让市场眼花缭乱，但 United Parcel Service, Inc. (NYSE: UPS) 是有史以来最成功的 IPO 之一。 

以下是 ClearBridge 大型股增长 ESG 战略在其 2022 年第二季度投资者信函中对联合包裹服务公司（纽约证券交易所代码：UPS）的评价： 

“UPS 一直是与大流行相关的电子商务转变的受益者。收入在这一年增长了 15%，强大的业务杠杆将营业利润提高了近 67%。管理层正专注于业务的“更好而不是更大”战略，并在年初剥离了 UPS 货运业务。同时，预计该公司将在 2022 年增加对股东的分配，包括股息和股票回购。”

最后5家企业我们将于下一次揭晓。

“提供一站式的驻美国纽约华尔街办公室全程服务”：

+ 提供有效华尔街地标性办公室办公场地

+ 提供专人作为公司驻美代表、联系人

+ 为企业收发信件、电邮、对外联络、基础接待服务及基础文件办理和准备工作

+ 可悬挂企业logo、标识等

+ 提供有偿增值服务，包括而不限于：市场调研及咨询、业务外联与拓展、业务执行及上市融资咨询中的总协调人、家族办公室设立及附带移民咨询服务等

★美国国泰金控，公司总部位于美国纽约曼哈顿，跨国精品投行，业务涵盖纽约、洛杉矶、香港、台湾、北京、上海、深圳、重庆、新加坡，伦敦等地区，既有传统投行业务又有新兴创新业务。

1）为企业海外上市设计顶层方案；全程辅导和保荐；首发公开募集（IPO）及上市后再融资；

2）担当SPAC发起人，负责设立专项造壳基金和IPO的股票承销，以及后续标的寻找和De-SPAC 合并全程统筹；代表标的公司，寻找、匹配已经完成上市的SPAC壳，设计交易方案，帮助标的公司搭建海外架构和系列文件，直至完成合并；

3）OTC造壳、买壳、更名、反向并购装资产，以及后续NASDAQ和NYSE转板上市；

4）上市公司并购重组；定向增发；市值管理；

5）PIPE(上市前、后私募股权投资)；

6）财务咨询及估值模型建立服务；

7）上市前后股权激励方案设计、落地和兑现安排；

8）商业计划书策划和撰写；公平性意见函发布；

9）禁售股解禁销售；非交易性路演；投资者关系和危机处理等。

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