4月信贷数据“惨淡”：企业、居民需求锐减 银行靠票据冲量

在4月金融数据揭晓前，市场预期4月社会融资增速可能会放缓，但最终公布的数据依然还是有些“惨淡”。

5月13日，央行公布数据显示：4月新增人民币贷款6454亿元，同比少增8231亿元；4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。

企业、居民信贷需求均明显减少，如何解决这一问题？东方金诚首席宏观分析师王青提出了两个建议：一是结构性政策显著加码；二是新一轮降息降准有望落地，进而推动贷款利率在较低水平基础上进一步下行。

居民贷款方面，4月住户贷款有所减少，减少2170亿元。这是继今年2月减少之后，居民贷款再度出现减少现象。这个数值大幅低于3月“增加7539亿”，和上年同期值“增加5283亿”。

从结构上看，住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元；消费贷款（不含住房贷款）减少1044亿元，同比少增1861亿元；经营贷款减少521亿元，同比少增1569亿元。上述三类居民贷款均出现减少。

在中国银行研究院研究员梁斯看来，因为疫情影响下，线下看房需求及餐饮、消费等接触类服务需求骤降，导致居民贷款明显少增。

近几年，受房地产调控影响，多地住房按揭贷款价格有不同程度的调整。以北京市为例，目前商业银行的个人首套住房贷款标注为5年期LPR的基础上浮55个基点，目前为5.15%左右，而市场上鲜有投资理财产品的收益率超5%。

近期，不少网友讨论“提前还房贷”，“这届年轻人不想给银行打工”的话题登上热搜榜。

企业贷款需求不足

从企业贷款来看，4月企业贷款新增5784亿元，同比少增1768亿元。中长期贷款，4月仅增加2652亿元，同比少增3953亿元；短期贷款减少1948亿元，同比少减199亿元。

“近段时间以来，疫情影响范围持续蔓延，全国多个省市均受到影响，各地防控措施升级，经济活跃度明显下降，企业生产经营活动受到干扰，叠加原材料价格波动、要素短缺等因素，企业对未来经营的正面预期有所转弱，资金需求动力，尤其是对中长期资金的需求动力不足，资金需求仍主要用于短期纾困。”梁斯表示。

与增长乏力的企业贷款不同，票据融资进一步加快增长，4月新增5148亿元，同比多增2437亿元。

新增企业贷款中，89%是票据融资。即使是从整体人民币贷款数据来看，4月份增加的6454亿人民币贷款中，有5148亿是票据，占比接近80%。

尤其在4月底，票据市场利率大幅下降，一度逼近零利率。有银行业人士表示，这表示真正的贷款放不出去，机构依靠票据贴现提升贷款投放规模，完成信贷考核指标。

王青也认为，4月的票据融资数据与当月票据利率大幅下行，且与银行同业存单利率“倒挂”幅度加大相印证，表明在政策面鼓励银行加大对实体经济信贷支持力度，但4月企业有效贷款需求大幅萎缩的情况下，银行更加依靠票据冲量来满足监管要求。

如何提升融资需求

对于如何提高有效融资需求，王青认为，面对国内外因素叠加导致经济下行压力进一步加大的局面，货币政策增量政策工具有望较快推出，可能主要包括两个部分：一是结构性政策显著加码，其中支小再贷款规模会进一步扩大，并适时出台类似2020年的专项再贷款再贴现计划。这主要是对受疫情严重冲击的行业、企业实施精准扶持，稳定就业市场。二是新一轮降息降准有望落地，进而推动贷款利率在较低水平基础上进一步下行。这是解决当前企业和居民贷款需求不足问题的关键所在。

央行有关负责人表示，下一阶段，央行将按照党中央、国务院决策部署，将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间。

央行有关负责人表示，一是稳定信贷总量。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率会有所上升，但保持在合理区间。二是降低融资成本。充分发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动降低银行负债成本，进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费，向实体经济合理让利。三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。督促金融机构全面落实好“金融23条”，支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展，灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。

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