巴菲特的Q3成绩单，坚定的买卖
11月5日，伯克希尔公布了2022年Q3财报。
财报显示，今年Q3公司营收为769.34亿美元，较去年同期的705.83亿美元同比增长9%；运营利润为77.61亿美元，较去年同期的64.66亿美元同比增长20%。
第三季度归属于股东净亏损26.88亿美元，差于去年同期的净利润103.44亿美元，但已经远好于二季度437.55亿美元的净亏损。
伯克希尔三季度投资和衍生品净亏损104.49亿美元，去年同期盈利38.78亿美元，今年前三季度亏损650.67亿美元，去年同期盈利299.79亿美元。
截止Q3结束，伯克希尔持有约1090亿美元的现金和短期证券，略高于Q2持有的1054亿美元。回购方面，伯克希尔在Q3花了10.5亿美元回购股票，Q2回购额为10亿美元，前三季度的总回购额为52.5亿美元。
巴菲特再次向投资者表示，任何一个季度的账面投资收益(损失)金额“通常都是没有意义的”，因为会计规则要求伯克希尔公司将投资和衍生品的收益和损失也计入财报，即使它什么都不买也不卖。
截止Q3，伯克希尔持仓市值为3061.67亿美元，而去年同期为3507.19亿美元，较去年下降了近500亿美元，这主要是由于股票下跌带来的市值损失，而非主动卖出减仓。
持仓市值贬值近500亿，苹果的下跌，贡献了一半贬值额度。
财报显示，最大持仓的苹果，持仓市值为1265亿美元。截止Q3，苹果下跌了21.85%。
第二大持仓美国银行，持仓市值为312亿美元。截止Q3，下跌30.9%。
第三大持仓雪佛龙的持仓市值为244亿美元。截止Q3，上涨了25.87%。
第四大持仓可口可乐，持仓市值为224亿美元。截止Q3，下跌了3.27%。
第五大持仓美国运通，持仓市值为204亿美元。截止Q3，下跌了16.78%。
在Q3中，股神的前十大持仓并无重大变动。不过，14年以来首次减持比亚迪和坚定买入西方石油，让市场感受到不一样的交易策略。
股神继续加大押注西方石油。在Q3财报中，也是首次将西方石油的业绩纳入财报中，目前持有西方石油的股份已接近30%。
今年以来，西方石油已大涨超154%。即使自8月以来国际原油价格有所下跌，导致石油股都有所下跌。
不过西方石油有巴菲特不断增持的兜底，走势相比起其他石油股来说，更加坚挺。
在伯克希尔半年报中，我们曾提到过，巴菲特对石油股有他独特的理解，值得大家思考背后的逻辑。
目前来看，西方石油符合巴菲特的投资逻辑，但可能巴菲特也考虑到更多的原因。
例如美国和产油国的对抗越发激烈，以沙特为首的产油国开始撕破脸对抗美国，这不会是个短期行为。有地缘政治恶化供需关系的因素在，石油股被赋予更多的股价催化剂。
买入的逻辑似乎好理解，但巴菲特在比亚迪迎来盈利转向时，选择减持，的确让市场感到有些看不懂。
据港交所披露，11月1日，伯克希尔持有1.96亿股比亚迪股份，占比亚迪总股本的比例进一步降至了17.92%，相较2008年最初买入持有的2.25亿股，巴菲特已累计减持2823.5万股。
巴菲特一旦选择减持，就不会是短期的行为。巴菲特目前已三次减持，比亚迪的股价仍受到持续压制。
结语
总的来说，股神目前的买卖操作是否正确，仍待观察和思考。
截止Q3，伯克希尔账上还有1090亿美元，说明目前的宏观环境并不适合做投资，也不是一个利于炒股票的周期。
上周美联储的文章《美联储砸崩市场，高通胀或将成常态？》中我们提到过，美联储虽然单次加息幅度放缓，但加息的时间将拉长。最后的利率也将高于市场预期，并且美联储将保持一段时间的高利率，用保持高利率的方式，来压制高通胀。
根据美联储官员在周末的最新表态，可能会加多2-3次25bp，利率超过市场预期，并保持高利率。
在这样的宏观环境下，股神仍在回笼现金流，正等宏观环境发生改变时再出手。对于普通投资者来说，当下的投资环境并不友善。
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