劳氏的利润率扩张计划进展顺利，再加上潜在的20年住房长期繁荣，可以推动未来几十年20%的历史性增长。

劳氏仍然被低估了32%，交易价格为现金调整后收益的11倍，PEG比率为0.55，以一个美妙的价格实现了超增长。

劳氏有可能在未来5年提供214%的回报，巴菲特式的24%的年回报，以及22%的长期回报，正如它37年来一直在做的那样。对于任何希望最大化长期退休收入的人来说，这是华尔街上最好的熊市蓝筹股之一。

2022年的熊市为长期投资者创造了潜在的改变生活的机会。

这并不是说它已经结束了。摩根士丹利的首席投资官迈克-威尔逊刚刚提供了他最新的每周更新:

· 通货膨胀可能已经见顶（好消息）

· 债券收益率接近或已经达到顶峰（更多好消息）

· 潜在的第七次熊市反弹已经开始

· 这可能使标准普尔指数在年底前达到4,000至4,150点（高达18%的反弹）。

· 第四季度的收益季节是2023年的不良指导导致收益估计最终见底的时候

· 股市在五到八个月内最终在3,000至3,200左右见底。

2022年到目前为止，迈克-威尔逊已经钉住了，但他不是无懈可击的

Ben Carlson

这张表是从标准普尔指数第一次从历史高点触及-25%开始计算的。即使股票通常还会继续下跌几个月，但12个月的平均回报率是22%。

如果摩根士丹利是对的，明年长期利率轰然下降，股票可能会有一个强劲的反弹。

· 历史上60/40投资组合的最佳回报之一

像劳氏（NYSE:LOW）这样的世界级股息增长股可能已经见底了。

因此，让我告诉你三个理由，为什么我认为劳氏是我最优先考虑的红利股票

它有可能在未来五年内翻三倍以上，并可能在未来20年内提供接近40倍的通货膨胀调整后的回报。

下面是关于劳氏的底线。

YCharts

劳氏在6月的低点上涨得很好，而且即使市场进一步下跌，这些低点也有可能维持。

(Source: FAST Graphs, FactSet)

同时，投资论点仍然坚定不移。

晨星(Morningstar)：劳氏正通过提高生产力的举措来提高其营业利润率的水平。

劳氏聘请马文-埃里森（Marvin Ellison）为首席执行官，以便在盈利能力方面追赶。

(Source: investor presentation)

该公司有一个详细的计划，华尔街对该计划很有信心，以大幅精简其业务，提高利润率和资本回报。

(Source: investor presentation)

同时在回购和分红方面非常慷慨，并保持着非常安全的分红，而这正是它的著名之处。

(Source: investor presentation)

这包括35%的EPS支付率目标和每年约120亿美元的回购，或在当前估值下约占流通股的10%。

(Source: S&P, Moody's)

管理层计划在长期内将杠杆率定在2.75倍，而评级机构的安全准则是3.0倍或更低。

(Source: FactSet Research Terminal)

(Source: FactSet Research Terminal)

(Source: FactSet Research Terminal)

劳氏有近60亿美元的流动资金，在2023年和2024年（可能的经济衰退年）到期的债务非常少。

债券市场对劳氏的计划非常有信心，他们愿意以合理的利率向其贷款近40年。

(Source: FactSet Research Terminal)

债券市场把劳氏当作一家A级公司，30年的破产风险为2.7%，在过去六个月中相对稳定。

· 基本风险通常比股票价格所认为的要稳定得多

即使在大幅反弹之后，劳氏的交易价格是现金调整后收益的11倍，PEG比率为0.55。

分析师认为它将在一年内实现44%的回报，而49%的回报从根本上来说是合理的。

(Source: FAST Graphs, FactSet)

如果劳氏的增长符合预期，并恢复到历史公允价值，它有可能在2025年1月4日前获得27%的年度回报。

· 比标准普尔500指数高出约2倍

(Source: FAST Graphs, FactSet)

如果劳氏如期增长，到2025年恢复到公允价值，它可以翻三倍，年回报率为24%。

· 约为标准普尔500指数总回报潜力的3倍

DK

(Source: Dividend Kings Automated Investment Decision Tool)

对于任何对其风险状况感到满意的人来说，劳氏是一个潜在的优秀的深值超SWAN股息王机会。看看它与标准普尔500指数的对比情况。

· 公允价值的32%折价与7%的标准普尔相比，估值高出25%。

· 2.2%的非常安全的收益率与1.8%的标准普尔相比（并以17%的年复合增长率增长）。

· 每年的长期回报潜力高出120%。

· 超过2倍的风险调整后预期回报率

· 几乎是共识5年收入的2倍

劳氏11倍的现金调整后的PE意味着劳氏是为5%的年复合增长率的长期增长而定价的，但看看分析师们的预期吧。

在经历了经济衰退时期的适度放缓后，劳氏的增长预计将重新加速，回到20%。

到2027年，股息预计将以17%的年复合增长率增长。

· 比标准普尔500指数快约3倍

(Source: FactSet Research Terminal)

· 9.4%至20.1%的CAGR增长共识范围（来自四个来源）

· 所有31位分析师达成的20.1%年复合增长率中位数共识

(Source: FAST Graphs, FactSet)

对异常值进行平滑处理后，分析师的历史误差率为下行10%，上行5%。

· 7%到22%的CAGR误差率增长调整范围

· 与5%的增长相比

(Source: FAST Graphs, FactSet Research Terminal)

(Source: FAST Graphs, FactSet Research Terminal)

(Source: FAST Graphs, FactSet Research Terminal)

摩根士丹利预计，由于1.5亿千禧一代和Z世代进入家庭组建阶段，将出现为期20年的世俗住房热潮。

这可能有助于劳氏保持与过去12年相同的增长速度，这也是分析师目前所预期的。

(Source: DK Research Terminal, FactSet, Morningstar, YCharts)

劳氏有可能超越最流行的投资策略。不仅仅是高收益，标准普尔，贵族，甚至是纳斯达克。

(Source: Portfolio Visualizer Premium)

(Source: Portfolio Visualizer Premium)

(Source: Portfolio Visualizer Premium)

在过去37年中，劳氏的历史滚动回报率为每年22%。

· 137倍于通货膨胀调整后的回报

· 比标准普尔500指数高出9倍

(Source: DK Research Terminal, FactSet)

如果摩根士丹利是正确的，那么在未来20年里，劳氏可能会带来近40倍的通胀调整后的回报。

这远远超过了贵族或标准普尔500指数。

(Source: FAST Graphs, FactSet)

(Source: FAST Graphs, FactSet)

(Source: FAST Graphs, FactSet)

20年来，数以亿计的收入投资者，在熊市和泡沫之外，一直为劳氏支付19至21倍的收益。

· 91%的统计概率，劳氏的价值是20倍左右的收益，除非它在未来增长明显缓慢（每年低于13%）。

劳氏在历史上价值约为20倍收益，今天的交易价格为13.7倍，调整后的现金价值仅为11.0倍。

没有无风险的公司，也没有公司适合于所有人。你必须对基本风险状况感到满意。

劳氏的风险状况包括

· 经济周期性风险：销售部分由新房销售驱动）；最近的经济放缓可能会降低估计值

· 在大衰退期间，每股收益峰值下降39%。

· 并购执行风险。CA收购（Rona）没有成功

· 利润率扩张计划的执行风险：到目前为止，进展顺利，但如果失败，增长预期可能大幅下降

· 在50年来最紧张的就业市场中保留人才的风险

· 网络安全风险：黑客和勒索软件

· 破坏风险：最小，尽管AMZN正在努力增加其类似产品的销售

(Source: Dividend Kings S&P 500 Valuation Tool)

债券市场现在估计13个月内出现经济衰退的概率为90%。

· 彭博社：100%

· 内德-戴维斯研究公司：98%

· 会议委员会：96%

· 80%的CEO预计2023年将出现经济衰退

在大衰退中，劳氏的EPS下降了39%，尽管这是自大萧条以来第二严重的衰退，而且是围绕住房市场。

· 劳氏超过40%的销售额是来自房屋维修，而不是新房销售

· 如果人们买不起新房，他们可能会在维修旧房上花费更多。

我们如何量化、监测和跟踪这样一个复杂的风险状况？通过做大机构所做的事情。

· 请看本视频的风险部分，深入了解DK和大机构如何衡量公司的长期风险管理（并链接到两个报告）。

S&P Global

DK使用标普全球的全球长期风险管理评级来进行我们的风险评级。

· 标准普尔已经花了20多年的时间来完善他们的风险模型

· 该模型基于30多个主要风险类别、130多个子类别和1,000个单独的衡量标准

· 几十年来，这种风险评级一直包含在每个信用评级中。

DK风险评级是基于一个公司的风险管理与8000家标准普尔评级的公司相比的全球百分位数。

S&P Global

标准普尔的风险管理得分考虑了以下因素:

· 供应链管理

· 危机管理

· 包装

· 效率

· 劳动关系

· 人权

· 客户关系管理

· 适应气候战略

· 品牌管理

劳氏的长期风险管理在总榜单中排名第22位（96百分位）。

(Source: DK Research Terminal)

劳氏的风险管理共识在全球最优质的公司中位列前4%，与其他蓝筹股类似，例如

· 高露洁（CL）：超SWAN股息之王

· 安联集团（ALIZY）：超级SWAN（据评级机构称，这是世界上经营最好的保险公司）。

· 洛克希德-马丁公司(LMT)：超级SWAN

· 贝莱德（BLK）：超级SWAN

· 微软（MSFT）：超级SWAN

底线是，所有公司都有风险，而劳氏非常擅长管理他们的风险。

· 31位分析员

· 三家信用评级机构

· 34位专家，他们比管理层以外的任何人都更了解这项业务

· 和债券市场的实时基本风险更新

当事实发生变化时，我就会改变我的想法。你是做什么的，先生？- 约翰-梅纳德-凯恩斯

在iREIT或Dividend Kings，没有神圣的牛。无论基本面走向何方，我们总是跟随。这是严谨的金融科学的精髓，是退休后致富和保持退休后致富的数学原理。

让我说清楚：我并没有在劳氏中喊出底部（我并不是一个市场计时员）。

晚上睡得好并不意味着 "在熊市中不会跌得很惨"。

基本面是决定安全和质量的所有因素，也是我的建议。

· 30多年来，97%的股票回报是纯基本面的功能，而不是运气。

· 在短期内，运气的力量是基本面的25倍

· 从长期来看，基本面的力量是运气的33倍。

虽然我无法预测短期内的市场，但我可以告诉你关于劳氏的情况。

· 地球上质量最高、最安全、最可靠的股息蓝筹股之一。

· 2.2%的非常安全的收益率，长期以16%至20%的年复合增长率增长

· 22.3%的CAGR长期总回报共识，优于纳斯达克、贵族、标普500和SCHD。

· 11.0倍现金调整后的PE（PEG 0.55）。

· 未来五年有214%的共识回报潜力，24%的年复合增长率，比标准普尔500指数高出约3倍

· 未来五年，风险调整后的预期回报是标准普尔500指数的2倍

· 未来五年约2倍的收入潜力

如果你想从这个熊市中获利，选择劳氏很难出错。

凭借其强大的资产负债表，卓越的风险管理状况，以及在最极端的经济衰退和熊市中提高股息的无可挑剔的记录，劳氏确实是一个你可以信任的超股息贵族。

无论接下来通货膨胀、利率、经济或股票市场发生什么变化。

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