要善于从政策的变化中发现投资机会

财经

2022-11-27 13:11

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本文不长，但含金量极高。为了进一步增加本文的分量，你可以先从上一篇《管理层为股市的发展指明了方向你还犹豫什么？！》看起，因为11月21日易会满的讲话，是又一次明显的政策变化。

但是这一次变化又不同于以往，我将在后面分析。

本文的题目是《要善于从政策的变化中发现投资机会》，尤其是2013年以来，政策的变化给我们提供了很多机会。因为以前的中国基本上是百废俱兴，但后来的机会相对越来越少，那怎么发展经济呢？因此，政府发挥了越来越明显的指明方向的作用。

比如1997年开始的房地产改革，叠加2000年中国进入WTO，让房地产成了经济发展的龙头，地产、银行股在2005到2007年暴涨了几十倍。

事后来看，1997年的大下岗、搞房地产、高等教育、医疗，在经济上是一个里程碑，是一种经济大突围。正巧2000年进入WTO，让突围更加顺畅，从此有了大约十年黄金期。

2008年世界陷入经济危机，当年11月我国推出“四万亿”，掀起了股市和投资又一波狂潮。不过这次大潮没有持续两年，而是只持续了半年多。可见政策的脉冲性越来越强。

或者说，效力的持久性越来越差。

这也很正常，国内外局势都已有明显变化，更多原因就不细说了。

2013年上半年的“尽量不印钱，而是盘活现有资产”的政策造成了缺钱，终于在2013年的6月底引发了一场局部股灾。而这场小股灾过后，国家基本上没有再实行过2013年上半年那样的严厉的控钱政策。

2014年的“大众创业，万众创新”、“金融创新”以及一带一路的提出，再加上放松房地产，这些多重的利好政策直接导致2015年的股市大繁荣，以及房地产的两年大繁荣。不过，2015年5月开始的严厉打击场外资金的行为，导致股市遇到了几十年一遇的大股灾，在一个月内跌了30%，强度空前绝后。

比如，2016年以前最火的股票之一，乐视网，就是乘着各种政策的东风飞起的。估值高怕什么，有政策，有前景，说不定以后会更好。

但是以后呢？2015年的股灾以后，网络股一直呈熊市。当然，2021年又遭到政策的重击，让网络股熊上加熊。以前腾讯、阿里还能挺住，后来也挺不住了。

而2015年秋开始的供给侧改革，限制上游产能，显然为上游行业带来了战略性机会。

而房地产，2016年9月底开始的史无前例的调控，至少持续了五年多，直到2022年，在恒大等巨头越来越麻烦的情况下，在地产销售雪上加霜的情况下，才逐步松动。目前（2022年11月底）仍处于松动的过程中。

2015年以后，股市已经没有战略性的机会了，只有行业机会。

比如房地产，2016年开始的严厉调控，让地产股成为直到2022年最熊的板块。直到今年逐渐放开，地产股才开始喘气恢复。

猪肉股，2018年以前遭遇了双重暴击。就是国家要宣称逐渐实现“碳中和”，以及打击污染行业。养猪也会造成一定的环境污染，当然也在打击之列。所以自2015年股灾之后，猪肉股基本上一直跌到2018年。

但是物极必反。大量养猪场和养猪户被清退，反而导致了猪仔和猪肉供不应求。于是猪肉价格从2018年到2021年涨了三倍多，高峰时居然有五倍。在这种情况下，猪肉股在2018年10月份开始启动，基本上一直涨到2020年秋，大约两年时间，很多都涨了七八倍。龙头牧原股份一直涨到2021年2月份。

那么现在猪肉股还有机会吗？

我认为基本上没了。

因为国家已经修订了政策，猪肉和养殖业遭到多重暴击的可能性，在可预见的未来已经不复存在了。那么，养殖业也就很难再遇到2018年上半年那种猪仔严重缺乏的状态。更何况，猪肉股仍然高高在上，还远远没有跌下来，而此时各大猪企仍在惨烈地厮杀。

猪肉股是一个很好的案例，因为它告诉我们政策是如何影响一个行业，以及我们应该如何从行业中发展机会。

也就是说，打压，未必没有机会。打压到严重的供不应求，机会反而来了。

“碳中和”也打压了煤炭和钢铁行业。所以这两个行业自2015年以来都半死不活。但是物极必反，乘着供给侧改革的东风，2020年3月份以来，煤钢股票都迎来了大约三倍的上涨。

考虑到各种因素，我认为这个趋势还没有结束。煤炭的后劲仍然很足，而钢铁股在过去一年跌了有60%，够惨烈，差不多了。

另一个很漂亮的案例是光伏行业。

我说的是光伏的上游和中游。上游是硅生产，龙头是合盛硅业；往下是光伏，龙头是隆基绿能（隆基股份）、通威股份。

2005年在德美日等国的带领下，光伏产业开始迎来大发展，我国一批先知先觉的企业开始投入其中。但是，国家真正支持这个行业还是从2011年开始。因为我国2009年还把工业硅列为过剩和高耗能行业，严禁新上多晶硅项目。

不过从2011年开始，国家开始把硅和光伏行业列为重点扶植行业，从此光伏进入了十几年的黄金时期，一直延续到2022年。在这十年时间，隆基绿能、通威股份、合盛硅业至少都涨了十几倍。最火的隆基大约涨了一百倍：2012年低估时的价格是10.21元，2021年11月的最高价格（复权）是1420元。同期通威也涨了大约四十倍。

政策有滞后性。无论是扶植房地产、光伏，还是猪肉价格的恢复导致猪肉股的上涨，相应的股价上涨也都有滞后性。但是，在行业红利正在或已经过去的时候，股价的疯狂也有滞后性。随后就是一地鸡毛，很可能会长达数年。

以光伏行业为例。2018年9月-2021年11月是光伏行业的狂涨时期，主要股票都涨了大约十倍。后来主要是下跌反弹了，通威股份甚至涨到了2022年7月，还创了历史新高。

不过，这些都不影响在未来几年，光伏行业将有可能进入漫漫熊市。甚至，已经从2021年底开始了。

道理很简单，国家对光伏的大力支持期已经过去了，而硅和光伏行业即将迎来产能过剩。

考虑到相关的股票已经涨了几十、上百倍，所以即使现在这个行业仍处于景气期，但主力正好利用这段时间来出货。

主力不可能等散户发现萧条已经到来让散户先跑的。就像巴菲特在2007年中石油在A股上市前，就已经在港股出货了。那时油价还在涨，中石油的业绩杠杠的。

也像巴菲特今年已经多次卖出比亚迪港股，虽然新能源车今年还不错，比亚迪的业绩也不错，但是机构都是趁着利好卖，巴菲特的眼光更是超前于国内机构。新能源和光伏，在中期都走到了一个波峰阶段。

接下来就算业绩具有一定的可持续性，主力也不会拉了；而一旦业绩开始下降，股价将崩溃。

港股比亚迪股份已经跌了一半了，A股比亚迪才跌了不到三分之一。隆基绿能、通威股份、天合光能、大全能源、合盛硅业，都在高位徘徊。而对于已经大幅上涨的股票，“盘久必跌”是大概率事件。

下图是2011年以来的光伏指数。从图中可以看出，2015年是个高峰，对应当时的股市冲刺和之后的股灾。2021年又是个高峰，因为2018年开始光伏又进入了一个景气周期。

但是，相关股票的涨幅比硅晶片和光伏产品的涨价还要疯狂得多，所以早已透支了业绩。

关于硅、光伏、新能源行业的分析，不是本文的重点，本文的重点是分析国家的政策变动，从中寻找投资（或规避）的机会。

房地产、猪肉、光伏、网络、教育、新能源，都是精彩案例。

那么，未来的政策又会如何变化，我们又能找到哪些机会呢？

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来源: qq

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