这家管理人如何围绕事物的生命曲线挖掘投资机会？

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2022-10-14 05:10

风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：风云君的研究笔记

来源：雪球

有这么一个基金经理，他对于投资机会的把握，是围绕事物的生命周期曲线展开的：在发展阶段抓“故事发酵”模型下的机会，在成长阶段抓“戴维斯双击”模型下的机会，在成熟阶段抓“周期”模型下的机会，以及在各个阶段都可能会存在的“黑天鹅事件”带来的交易型机会。

风云君听了他前天的直播，在直播中讲了美兰空港和特斯拉的案例，让风云君印象很深刻。核心原因就是，这两个案例能很好地理解他的四类机会捕捉模型中的两个。

美兰空港属于第一种。特斯拉兼顾前两种。

“故事发酵”里的“故事”就一定要是大而不可破的故事，比如新冠疫情和碳中和。对美兰空港的投资就是在新冠疫情的大背景下产生。核心逻辑有几条：疫情阻隔，海外消费内循环；中央政策层面有支持，鹤副总有发声；海南免税销售业绩实打实的有上涨，以及，一个很重要的偏价格和技术的原因：美兰空港在相关股票中，比如中国中免、王府井等，属于滞涨的，且滞得很严重，比如6月份中免涨幅52%，王府井90%，而美兰空港只涨了18%；但业绩在上述逻辑的带动下，毛估估几倍的成长空间。所以就买入，很快就兑现了。

特斯拉从极高和极低值看，是400倍牛股。从底部中枢2块钱到现在200块钱，是100倍股票。他在前天的路演中，大概总结了下这100倍的来源：

——2013-2014年，汽车电动化的故事发酵阶段，从2两块钱涨到20，10倍。

——2019-2020年，尤其是2020年，随着业绩释放，真实成长阶段，在戴维斯双击模型下，又涨10倍。