险资投了210家GP，白名单是他们

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2022-12-07 10:12

本期导读：

仅刚刚过去的11月，就有至少5家险资出资，已披露的出资规模近23亿。今年以来，多家险资共同出资一只基金的趋势有所提升，一方面是险资风险偏好使然，另一方面在市场环境驱使下，LP加强共同诉求的欲望更强烈，抱团趋势愈发明显。

作者丨FOFWEEKLY

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12月6日，中国保险资产管理业协会2022年私募股权投资基金管理人评价结果公布，有126家VC/PE为A类。

据介绍，保险资产管理业协会共完成171家私募基金管理人的年度评价工作，评价结果分为A、B、C、D四类。其中A类（80分及以上）126家，B类（70分到80分）17家，C类（60到70分）3家，D类（60分以下）5家。

对比2021年来看，今年新增了29家机构。去年A类机构（80分及以上）100家，B类（70分到80分）37家，C类（60到70分）1家，D类（60分以下）2家。

FOFWEEKLY通过对比发现，今年A类机构新增了42家机构，包括北京洪泰同创投资管理有限公司、北京盛世宏明投资基金管理有限公司、北京银保信投资管理有限公司、博睿瑜业（上海）股权投资管理有限公司、光控安石（北京）投资管理有限公司、广州德福投资咨询合伙企业（有限合伙）、广州市城发投资基金管理有限公司、国投招商投资管理有限公司、海南拾玉私募基金管理有限公司、荷塘创业投资管理（北京）有限公司、泓生投资管理有限公司、华映资本管理有限公司等机构。（文末附2021、2022A类名单）

据协会股权投资信息报告系统数据统计，截至2021年末，保险资金投资的境内、非保险系私募基金管理人210家，属于评价对象范围且提交参评资料的有171家，其中6家管理人合并参评。

今年险资已出资200亿

作为仅次于债券、金融产品、银行存款的第四大资产类别，险资对股权投资领域的布局逐渐提升。仅刚刚过去的11月，就有至少5家险资出资。

其中，11月24日成立的北京华舆风光股权投资基金合伙企业(有限合伙)，背后有中国人寿保险股份有限公司的出资，该基金总规模100亿元。

11月16日，中国人寿保险股份有限公司出资参投目标规模150亿的国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）。

11月7日，紫金财产保险股份有限公司出资2.5亿，参投厦门建金恒稳股权投资合伙企业（有限合伙）。

11月2日，英大泰和财产保险股份有限公司和长城人寿保险股份有限公司同时出资北京达晨财智中小企业发展基金合伙企业（有限合伙），分别出资2000万和3000万。

11月1日，和谐健康保险股份有限公司出资19.99亿元，参投北京盛世神州投资基金（有限合伙）。

11月1日，中国人寿与中国中车在北京签署战略合作协议，根据协议内容，双方将在城市基础设施建设、新能源、新基建、投融资等领域开展全方位深度合作，共同服务国家发展战略，并建立定期会商机制，推动合作落实落地。

今年以来，险资在支持实体经济发展层面作用明显，而创业投资和股权投资作为直接融资的重要方式和渠道，也成为险资布局实体经济的重要通道。中国保险资产管理业协会数据显示，2021年，险资投资规模稳定增长，私募股权基金占比超八成。

2022年，险资也持续活跃。

据FOFWEEKLY不完全统计，截至11月30日，今年已有泰康人寿、国华人寿、太平洋人寿、光大永明人寿、阳光人寿、交银人寿、中国人寿等超20家险资对私募股权基金进行出资，共出资71笔，投向55只基金，已披露金额的投资有42笔，规模近200亿元。

值得关注的是，10月14日成立的天津远见凯德股权投资基金合伙企业（有限合伙）获得6家险资出资，总出资规模近28亿元。

抱团趋势明显

今年以来，多方因素叠加，LP避险情绪加剧，出资活跃度下滑。然而在险资LP看来，不是不出钱，而是有钱配不出去。尤其是今年，总体感觉是，安全、优质的资产非常稀缺。

在此背景下，LP抱团趋势愈发明显。FOFWEEKLY月度行业观察报告指出，8月份、9月份、10月份连续三个月，财务型LP与产业型LP均呈现抱团取暖趋势。多家险资共同出资一只基金的趋势有所提升，一方面是险资风险偏好使然，另一方面在市场环境驱使下，LP加强共同诉求的欲望更强烈，抱团趋势愈发明显。

根据今年上半年险资的出资信息来看，险资的偏好依然集中在晨壹投资、中金资本、红杉中国、源码资本、华盖资本、君联资本、华映资本等头部或业绩较好的机构身上，此外便是险资系内的自有机构。

长钱不好拿，尤其是中小机构。

但在险资LP看来，一级市场其实并非是缺长钱，真正的挑战是优质的GP太少，可持续投资的管理人不足。

GP视角下，募资难，LP视角下缺乏优质GP，钱投不出去。

充满变量的市场环境对GP提出更高的要求。想要拿到险资的钱，不仅需要必备的“IRR”、“DPI”、“IPO”等业绩指标，还需要懂产业，同时要与国家战略和保险机构偏好保持较高的一致性。

其次，通过对比以往拿过保险资金的机构来看，获得同等险资背书的机构，显然更容易获得险资关注。撬动新的保险资金，需要GP有更多的确定性。必要时，需要投其所好，提供给LP项目直投份额。

事实上，不同类型险资的侧重点也有所不同，对GP而言，也需要把握不同类型险资的偏好。

据中国保险资产管理业协会统计，寿险公司中，超大型公司以投资非上市企业股权为主；大型、中型和小型险资机构则更多地倾向于股权投资基金。

而产险公司和保险集团公司更多会偏向于直接投资于企业。

从行业分类来看，险资机构除了倾向投资保险类企业以外，金融企业、科技互联网、医疗健康、汽车服务等行业也占据了保险投资的主要份额。与此同时，在国家战略的推动下，绿色和碳中和也逐渐进入险资的视野。

根据中国人寿、中国平安、中国人保等大型保险机构公告，保险机构对新兴产业、国家重点区域投资力度在增强。而助推双碳行动，绿色投资也在加强。

虽然，险资本身的投资偏好依然是抑制大部分GP获取保险机构出资的关键，但不可否认的是，在国家战略和政策的推动下，险资对新兴产业投资领域布局正在加深，也从侧面反映出险资在股权层面的配置比重。

不过此时，对GP而言，提升自身的核心竞争力，创建持续生存和发展的原生动力是当下乃至以后需要持续关注的方向。

资本寒冬之下，机构需持续提高自身竞争力，默默积蓄力量，优化现有结构，调整方针策略。以便在下一个春天到来时，做好较为充分的准备。

2021年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价A类名单

2022年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价A类名单

*本文仅代表作者个人观点。

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来源: qq

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