员工特写 | 在研究部当股票分析师是怎样的体验?

2022-12-08 23:12

从宏观经济预测到个股分析，高盛研究部专注于提供最精辟的金融市场见解，协助客户做出最适当的投资决策。我们的全球团队有超过1,000名专业研究员，覆盖世界各地超过3,000家企业的基本面研究、175个公司债券发行商、超过45个经济体的宏观研究，以及产业、货币及大宗商品的分析。

随着高盛在中国持续布局，研究团队也逐步成长。我们专访了常驻上海的两位研究部股票分析师侯雪婷及季超，了解他们的工作日常以及在高盛长期发展职涯的考量及动机。

侯雪婷

于2010年加入研究部，在不同的国家及城市有过工作经验，目前常驻于上海办公室，担任研究部的工业科技板块股票分析师。

主要工作为覆盖二级股票市场工业科技公司，对公司、行业进行基本面研究及市场估值分析，发布研究报告并进行评级推荐。前期亦会从财务角度搭建模型，从竞争、技术、上下游等各方面进行市场分析研究，从而形成自己的观点。发布报告后，会和销售团队一起向外部买方投资人及基金经理交流推介。

我的一天

早上：每天早上参加销售和交易团队的全球市场简报及研究员的晨会，主要讨论前一天发布的重要报告，同事分享观点。晨会后，与同事研讨大中华区的行业观点，包括我们对宏观（大宗商品、利率等）市场及上下游产业链的了解。9点左右阅览重要新闻总结，了解其对所覆盖业务的影响。

开盘后: 分析覆盖股票的走势，通过邮件、电话等回应客户的询问，与客户交流最新动向。

中午：午餐时间，与同事交流、放松自己。

下午：撰写研究报告及市场事件评论。如遇到季报期间，需要准备好模型，并根据最终公布的财报数字更新模板，检视实际情况是否高或低于预期，并作出相应调整。也会与所覆盖公司的管理层电话交流最近这一季度的财务、基本面变化，以及下一个季度甚至全年管理层对公司增长预期及变化。

为何加入高盛？

加入高盛之前，我曾在麦肯锡工作过一年。麦肯锡的咨询工作更多是以项目为主导，而我个人更喜欢专注于单一赛道，深入透彻研究，成为这个领域的专家。股票研究很符合我的偏好。当我覆盖一个公司，就要去研究整个行业过去十年、二十年，或成立以来的历程以及行业、公司预测。我也有机会一直跟进某一家公司，一起经历行业大大小小的周期，随着每个周期的不同，也积累了一定的经验，让我有更多内容和客户分享，并得到客户的尊重和认可。

工作中最令你感到兴奋的事物

经过完整的调研分析，我们通常会给所覆盖的公司股票加上“买入、中性或卖出”等评级，而每当实际的业绩证明我的判断及预测是对的，从而让我得到客户的认可是一件非常有成就感的事。

我主要覆盖工业科技团队，如今先进制造是中国未来发展的领域，我们也会持续覆盖专精特新小巨人。随着更多优秀的自动化、工业科技公司浮出水面，科创板有很多新的上市公司，技术在国际上越来越有竞争力，我很期待和这些公司一起成长，从研究观点参与他们中长期的发展。

引人入胜的高盛文化

我在这里工作已有12年之久，而让我能够在一家公司愿意长期发展的关键因素是高盛的人们。无论是直接的领导、管理层，还是同事，大家都能非常真诚、坦诚地交流。团队领导除了工作层面的指导，也愿意分享行业以及个人职业发展的建议，提醒我必须安排给自己的时间，坚持健身及工作以外的兴趣，保持身体健康及生活和工作的平衡。

身边的同事不止个人成绩优秀，共情能力也强，大家经常互相关心并带来正能量。也正因为如此，我在工作中交到了很多真心的朋友。

另外，从工作层面出发，看一个行业较长时间后可能会觉得枯燥、倦怠。在高盛，每当我们对原覆盖板块有了一定的经验之后便能增加新的公司覆盖，不断地有机会学习新知、精进自我。

最大的挑战及解决之道？

优秀的人才很多，大家也都积极追求卓越。我学会了要适时平衡和调整心态，有意识地放松。同时，公司也提供了很多的支持，疫情期间的线上瑜伽课及讲座，都能帮我们更好地调节生活与心理状态。

如果你有兴趣从事研究领域…

我认为从事股票研究未必一定要金融、经济这样的背景，学习理工科一样有可能适合进入研究领域。胜任这份工作的三个特质包括求知欲、逻辑性和细心，而只要你愿意学习且拥有优秀的逻辑能力，都有助学习所需的知识和技能。

我们也期望候选人对某个行业或者公司能够提出自己的观点，并能够讲解他们归纳出如此观点的逻辑思维方式及调研框架。

季超
于2018年加入上海办公室，现为研究部中国公用事业新能源股票分析师。之前曾在国内其他大型券商担任研究员。

是什么吸引了你加入高盛？

除了高盛的品牌，就是高盛的全球化平台和网络。新能源行业研究，尤其是光伏领域，一般来讲制造端在中国，需求端在全球，所以高盛的全球网络及各市场的研究团队，都帮助我更好地了解海外市场需求，我们与海外同事亦有频繁的交流，分享中国制造业的进展。

高盛多元和包容的文化也是吸引我的一点。以对女性员工的支持为例，公司内部设有女性支持网络；我的团队有两位女同事是毕业就加入高盛的，公司有很多资源支持她们一步步成长，为她们的发展提供更多空间，这样其实也让整个部门的发展更加稳定、积极。

如何融入高盛并长期在此发展？

首先，公司提供了清晰和广阔的职业发展空间和道路。由于我们的研究员人数比同行少，每个研究员来说个体的发展空间就相对较大。

其次，部门管理层都非常开明并支持我们独立思考。比如我所覆盖的公用事业板块的子行业非常多，有新能源、传统火电、水电等。刚入职选择覆盖什么公司的时候，大家一般都会选择市值比较大的上市公司，比如火电、水电，因为市值大的公司客户兴趣通常会更高。太阳能、光伏行业虽然算是公用事业里的小众板块，市场(尤其是海外投资者)关注度不高，但当时行业由于补贴政策的变化回调很多，许多优质公司的估值非常有吸引力，同时我们认为太阳能即将进入平价时代，有望迎来快速增长期，所以我主动和管理层沟通，希望先覆盖这个相对小众但是非常有前景的子行业。管理层在投资审核会议上对我的提议及分析表示支持，于是我们在2018年市场底部的时候覆盖了很多高增长的光伏公司。后续随着行业需求回升以及国家公布了碳中和的目标以及大众对于ESG的日渐重视，许多我们覆盖的公司都有１０倍以上的涨幅。高盛的文化鼓励我们独立思考，不要跟着市场人云亦云，让我有很大的发展和成长空间。我除了覆盖更多的公司和行业，也参加了碳中和主题性研究，在研究工作方面有很多的自主性。

高盛的文化

相对于我之前在国内其他券商担任股票研究员的经验，我认为高盛的运作和管理方式有着特别之处。高盛比较自下而上，管理层重视研究员独立思考和研究的能力，我们的研究方式更多是从单个公司自下而上来为客户寻找超额收益的投资机会，而如此的方式对于研究员来说有更高的要求，因为我们必须全面了解行业内的公司并挖掘增长前景最大的机会，也有更多时间做纯粹的基本面研究，为个人发展提供空间。比起“结果”，我认为高盛研究部更注重“过程”，部门内部互相支持、高度协同的氛围让我们更容易和管理层沟通并获得资源。以我所研究的光伏为例，很多需求来自于海外，所以当我们注意到了欧洲出现爆发式的增长而国内还没有相关报导的时候，我们就可以请教欧洲的同事，及时得到来自当地的解读，这相对于我们的竞争对手来说是相当大的优势。

职场最大的挑战与解决之道？

时间管理。我们的人员配置相对于同行是精简的，所以如何在有限的时间内产出有质量的研究并平衡多项优先项目是大家不停地在学习面对的一项挑战。当然，我们的管理层也给了非常大的帮助。比如2021年行业呈现爆发式增长，工作量大幅提升，管理层便及时为我们增加了人手和资源。就我个人而言的解决之道是更加多地去了解并挖掘公司可以提供的资源。除了研究部，各个部门都有很多专业的同事在各自专精的领域奋斗着。公司管理层非常鼓励我们在合规准许范围内与部门内、外的资深同事聊聊天，以便了解潜在合作或互助的机会。

高盛的中国战略如何触动你？

这几年我明显地感受到公司在中国市场投入了更多的资源，这对于研究部门扩大覆盖公司数量有非常大的帮助。高盛也强调可持续性发展，包括给员工的培训。投行给人的传统印象是很酷，流动率高，但其实高盛很多同事都在这工作了十年以上，在专业知识以及个人职涯发展都持续成长。

工作以外还会参加什么公司的活动？

高盛也丰富了我工作以外的生活。Community TeamWorks社区义工服务计划是高盛的全球义工活动，旨在鼓励员工从繁忙的工作中抽出时间回馈社会。不久之前我参加了公司组织的净滩活动，让我体会到了平时ESG相关研究的现实面。活动中我们除了清理海滩的垃圾，也更加坚定了碳中和的重要性。

去年我也参加了高盛在中国多元文化旗舰活动之一的“巾帼圆梦”万名女性创业助学计划，和我们公司所资助的的女性企业家分享碳中和主题研究。

胜任这份工作的三个特质

独立思考：在这个竞争激烈的行业，保有独立思考的能力能够帮助你看到其他人看不到的机会，进而有助你提出独特的观点并脱颖而出。

细心：确保给客户的研究报告有考虑到潜在的上行、下行空间及风险敞口；建模型的时候细心也很重要，因为每一个假设、数据都有可能影响到输出的结果。

学习能力：不管是否有专业背景，这个行业的发展非常快速，所以必须具备快速学习的能力。

给申请工作的候选人的建议

清楚了解申请的工作、行业是什么。作为面试官，我们希望面试者对这份工作有兴趣有热情，才能做得长久。对于初入职场的毕业生来说，可以多多参与实习机会，以了解自己的兴趣所在及匹配行业。在考虑加入高盛之前，也鼓励求职者从更多维度了解公司，除了品牌，研究部运作的体系、职业发展道路、多元及强调合作精神的文化也非常。

*侯雪婷及季超两位同事皆为北京高华证券证券有限责任公司员工。北京高华是高盛的战略合作伙伴。

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来源: qq

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