雅培将退出中国奶粉市场，海航1元转让天津航空 | 财经日日评

2022-12-16 00:12

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后疫情时代餐饮企业的自救

在连锁化、资本化、数字化

扩大内需战略规划纲要印发

12月15日消息，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，纲要指出，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。

“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标如下：促进消费投资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放；提升供给质量，国内需求得到更好满足；完善市场体系，激发内需取得明显成效；畅通经济循环，内需发展效率持续提升。（新华社）

｜点评｜ 纲要的发布是我国内外部环境变化的必然要求。在海外需求萎缩、内部需求潜力巨大的背景下，我国经济的可持续发展更需要依靠内需的拉动和贡献。毕竟，内因是关键，依靠自己谋发展是过往总结的历史经验，也是未来要坚守的战略方向。同时，有了强大的内循环作为支撑，也才能更好地推进对外开放。

目前，我国在扩大内需方面仍存在不少堵点，无论是在数量还是质量，以及服务水平上，很多行业都有很大提升空间。比如在金融领域，产品供给不足、同质化明显等问题，阻碍了我国家庭财富管理需求的满足。尤其是近年来，我国家庭可投资资产日益增长，以房地产为主的资产配置结构问题突出，我国家庭金融投资收益占比低下，金融行业还需做好产品研发和创新，以满足居民在财富增值、传承、养老等方面的多元化需求。

11月社会消费品零售总额下降5.9%

12月15日，国家统计局公布数据显示，11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%，较10月0.5%降幅进一步下滑。其中，除汽车以外的消费品零售额34828亿元，下降6.1%。汽车类商品零售总额3788亿元，同比下滑4.2%；1-11月，汽车类商品零售总额40700亿元，同比增长0.3%。

网上零售占比持续提升。1—11月份，全国实物商品网上零售额同比增长6.4%，增速明显快于线下商品销售，占社会消费品零售总额的比重为27.1%，比1—10月份提高0.9个百分点，自9月份起占比连续提升。其中，与居民生活关系密切的吃类和用类商品网上零售同比分别增长15.1%和6.1%。（国家统计局）

｜点评｜ 国内消费疲软的态势依旧延续，疫情和居民消费能力下滑，是国内消费零售额同比下降的主要因素。11月份，全国多个省市疫情状况加剧，居民线下消费受到一定限制，对非必需品的消费热情有所下滑，特别是在居民对未来的收入预期尚未改善之际，在汽车、房地产这些大类消费项目上的支出明显减少。

在“双11”活动的带动下，11月网上零售额表现较好。不过，尽管各大电商平台都采取了更加贴近消费者实际需求的改变，但各类电商节对消费者情绪的调动力度还是出现了明显减弱。疫情防控政策不断优化，短期内居民对生活必需品和药品的需求有所上升。从长期来看，疫情对社会各界的影响逐渐趋缓后，国内消费将恢复至较为正常的轨道。

美联储再度加息50个基点

12月15日，美联储货币政策委员会宣布，将政策利率（联邦基金利率）的目标区间从3.75%至4.00%上调到4.25%至4.50%，加息幅度50个基点。本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，占比超过89%的官员预计，明年的政策利率将超过5.0%，而上次没有一名官员预计明年利率会超过5.0%。

这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度，也是自5月初以来联储首度一次加息50个基点。在本周会议前，自6月到11月，联储已连续四次会议每次都决定加息75个基点，保持着1994年11月以来的最大单次加息幅度。美联储主席鲍威尔称，联储强烈考虑将下次加息幅度调整到25个基点。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美联储本次加息不论是单次力度，还是未来加息幅度放缓的表述，都符合市场此前预期，但利率上限继续提高却显得有些“突如其来”。在缓解美国通胀方面，已经出现了一些积极信号。可是，目前没有决定性的数据表明美国通胀不会再次反弹，再加上通胀水平仍处在高位，美联储长期保持社会各界对货币紧缩预期的想法尚未出现改变。

美国未来经济的发展路径，也是美联储关注的重点。随着加息力度减弱，美国企业受到的短期影响趋缓。不过，利率上限水平的反复拔高，或将长期影响美国企业的生产信心。越来越多的数据正在表明，美国经济有可能正在滑向衰退。基于这点考虑，美联储未必会将利率提升到最终上限。

雅培宣布一年内逐步退出中国奶粉市场

12月15日消息，雅培中国发布公告称将进行业务调整，重点发展医学营养品业务，并将逐步停止中国大陆市场的婴幼儿和儿童营养品的运营和销售，仅保留跨境渠道。

公告显示，过去数年，雅培在中国大陆快速变化的市场上参与了激烈的竞争。然而，消费者对婴幼儿以及儿童营养产品的需求正在发生变化。因此，雅培决定更专注于不断增长的医学营养品业务。此外，公开资料显示，2019年雅培奶粉在中国市场份额约为6.2%，大约在50亿元人民币，在截至2022年9月的尼尔森数据中，奶粉市占率前十名中已经没有雅培的身影。（第一财经）

｜点评｜ 雅培退出的主因是在行业快速洗牌过程中业务调整不及时。近年来，中国奶粉市场需求变化迅速，雅培业务战略反应迟钝，在一线、二线市场由于缺乏核心竞争力，打不过同行；转战三线、四线城市，业务布局又未能成功下沉，市场份额持续萎缩，可谓陪赔了夫人又折兵。

不过，雅培放弃多点开花策略，更多聚焦核心赛道（医学营养品），把钱花在刀刃上，或能够更好地将有限的资源转化为实在的业绩。待核心主业建设稳固后，再图其他发展也并不晚。

茅台拟投资155.16亿元扩大产能

12月15日消息，贵州茅台发布了两大重磅公告。一是公司投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨；二是公司的首次特别分红获临时股东大会通过，分红金额达到275.23亿元，这也是贵州茅台史上最高分红。

贵州茅台2021年年报中显示，贵州茅台的茅台酒制酒车间的设计产能为4.27万吨，但实际产能达到5.65万吨。若是加上本次新增的实际产能约1.98万吨/年，在2年项目建设完成后，茅台酒的实际产能将达到7.63万吨。按此计算，在此项目完成后，茅台酒实际产能将增长35%。（证券时报）

｜点评｜ 茅台能左手扩产能、右手大手笔分红，根本原因在于其雄厚的业绩支撑和乐观的未来预期。在投入端扩产能，能够缓解茅台一瓶难求的供需矛盾，突破发展瓶颈；在回报端分红，可稳定市场信心，为未来股价增长蓄势。两端一进一出形成了茅台发展的良性闭环。

此外，在年末销售旺季带动之下，需求端的释放还有望推动茅台业绩进一步上行。不过，在疫情影响之下，目前消费行业仍处于修复周期，茅台扩产能，更多的是着眼于未来的社会消费预期。

海航拟1元转让天津航空47.91%股权

12月14日，海南航空发布关于放弃参股公司股权优先购买权暨关联交易的公告。公告称，公司关联方海航航空集团拟向海口臻平投资转让其持有的天津航空47.91%的股权，交易金额为1元。公告称，本次股权转让定价根据天津航空实际运营情况，遵循市场原则，经交易各方充分沟通、协商一致确定。天津航空法定代表人为徐军，注册资本为81.93亿元。

截至今年9月30日，天津航空净资产为-229.79亿元。今年前三季度实现营收27.36亿元，实现净利润11.63亿元。据海航控股三季报显示，第三季度实现营收76.52亿元，同比下降14.25%。归母净亏损为80.02亿元，去年同期净亏25.61亿元，亏损同比扩大212.46%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 一般而言，破产重组后公司负债规模会显著降低，而从海航集团拆分出的海南航空公司，负债率至今仍超过100%。在疫情的持续影响下，国内航空公司的经营每况愈下，海南航空公司自身亏损规模年内不断扩大，高负债率也让公司在融资端频频受阻。这次转让天津航空的股权，剥离不良资产，改善公司整体负债率的意味明显。

臻平投资1元购买天津航空的股权可谓是接手一个“烫手山芋”。天津航空是一家低成本航空公司，乘务员在飞行途中会向乘客推销产品，这是天津航空的一大“特色”。居民消费水平不高时，平价航班更受居民欢迎。但是，天津航空的用户黏性并不高，现阶段“逆势”盈利的表现难以长期延续。

携程三季度净营收同比增长29%

12月15日，携程集团公布了第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，2022年第三季度，携程集团净营业收入为69亿元，同比上升29%，环比上升72%。具体到各业务线来看，住宿预订营业收入为29亿元人民币，同比上升32%，环比上升114%；交通票务营业收入为26亿元人民币，同比上升44%，环比上升49%。

此外，今年三季度，携程国际平台的海外酒店预订量较2019年同期增长45%，连续3个季度超过2019年水平。国际平台整体机票预订量同比增长超过100%，亚太地区机票预订量较2021年增长超过400%。（证券时报）

｜点评｜ 携程三季度超预期的业绩表现主要受国内外旅游市场需求复苏的驱动，其中，住宿预订和交通票务贡献了主要的增长点。尽管三季度存在疫情反复等负面因素，但暑假出游高峰进行了有效对冲，推动其国内住宿预订业务恢复到了疫前水平。

相较于国内业务，携程国际业务持续回暖，表现更加亮眼，这主要是受全球旅游市场复苏趋势明显，叠加商旅人士入境利好政策的影响。不过，虽然目前旅游市场需求有所释放，但仍在复苏过程中，携程平台上飙升的搜索热度会不会转化为实际出行意愿，还有待持续观察。

周四三大指数走势分化创指涨1.31%

12月15日，三大指数全天走势分化，沪指维持低位盘整，创业板指午后拉升涨超1%。板块方面，半导体芯片股持续强势，先进封装概念领涨两市，汽车及汽车产业链、数据安全、电子烟等板块走强；旅游、酒店、食品等大消费股陷入回调，煤炭、燃气、银行等板块表现较低迷。总体来看，个股涨多跌少。

截至收盘，沪指报3168.65点，跌0.25%，成交额为3052亿元；深成指报11358.11点，涨0.32%，成交额为4610亿元；创指报2339.12点，涨1.31%，成交额为1504亿元。沪深两市成交额共计7662亿，较上个交易日缩量447亿。北向资金全天净买入49.36亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四创业板指在成长股的带动下，和沪指出现明显分化走势。这一方面是因为美国计划将30余家中国企业拉入“实体清单”，市场中对于国内科技产业加速国产替代进程的预期再次出现；另一方面是因为成长股近期普遍走势相对较弱，出现了补涨行情。景点旅游等线下消费板块回落，投资者长期做多的信心不足。

总体上看，A股走势现阶段相对较为独立，指数震荡，板块轮动成为新常态。大小盘股出现了热点切换的苗头，中证1000近期第一次明显强于上证50。短期来看，消息面的变化成为不同板块活跃的主要推动因素，极大地增加了短期操作难度。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编 | 魏英杰

责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉

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来源: qq

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