年终盘点 | 关键词里的2022港美股市场：狂欢与寂寞交织

公众号新闻

2022-12-27 16:12

来源 | 美股情报局

2022年，眼看就要来到末尾。

回首极不平静的这一年。今年纳指最惨时跌了33.68%，标普500最大跌幅25.3%，这对难兄难弟一度进入技术性熊市；道指最大跌幅19.47%，差点进入技术性熊市。

香港市场，恒指最大跌幅超40%，国指超40%，恒生科技指数跌幅也超过40%，三兄弟有难同当，一家人齐齐整整。

但危机和机遇往往相伴而生。我们梳理了全年，发现依旧有机构的投资建议，具有成功逆袭的潜质！严格意义上将，市场从来不缺金子，缺的是发现金子的慧眼。

但金子得来不易，才会特别让人着迷。

那么在2022这个危机与机遇交织的动荡之年，老铁们，今年的掘金之路走得还好吗？如果让你用一个词，概括2022年，你选择什么呢？

经过历时半个月的投票调查，华盛通携手同花顺，在双方平台社区得到了用户们为2022年选出的TOP 10投资关键词。而这些关键词为何当选？背后是怎样的信息？

咱们一起来探讨看看！

No.10

西方石油（得票率1.3%）

巴菲特老爷子的重仓股。

截至2022Q3，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，总共持有西方石油超过20.7%的股权，当前公允价值约119.43亿美元。

2021Q4开始，巴菲特就大手笔增持西方石油。而2022Q1至今，西方石油股价涨幅已超过121%，最高涨幅曾达超过160%。

同时巴菲特还增持了雪佛龙，后者年初至今累涨54%，最大涨幅超过64%。

相比于大盘，这些成绩相当不错。

基本面上，2022年布伦特原油从年初的每桶100美元，一度暴涨63%到137美元，直接推动CPI爆表。

同时，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌2022Q2总利润达创纪录的460亿美元。石油公司的决利润，气得拜登抨击它们“赚的钱比上帝还多”。而基本面正是巴菲特投资逻辑的重要方向。

巴菲特对于滞胀交易的理解，其实从20世纪70年代的那场危机中就可见一斑。彼时，他的投资组合取得了240.3%的总回报，高出标普500收益率188.9个百分点。

兜兜转转，股神还得是你巴菲特老爷子。

No.9

降本增效（得票率3.6%）

这个关键词是指：

互联网大厂为提升经营效率，而主动砍掉部分业务或者相关人员等支出。

起因包括宏观环境的压力。为了抗击通胀，各国央行激进加息，同时还伴随着缩表，同时根据菲利普斯曲线的原理，还不得不打击雇佣价格指数、就业人数等经济指标。

这样一来，经济衰退的预期就更加强烈。

于是科技企业纷纷考虑“过冬”问题。

此外，还要叠加此前就已经出现的互联网行业流量见顶的情况。分子分母两面夹击，使得21世纪10~20年代快速堆砌的行业，进一步面临出清压力。

例如在2022年11月，科技界甚至是发生了史无前例的裁员潮——仅亚马逊、Meta和推特三家大厂的裁员总数，就达到2.5万人。

这还没算上12月初，亚马逊被曝光的、涉及员工数量多达1万多人的裁员计划。

No.8

比亚迪汽车（得票率4.0%）

2022年，是比亚迪基本面爆发的一年。

尤其是，最近几个月的单月销量，连续突破20万辆。如果论全年销量的话，比亚迪眼下正向着南北大众、上汽通用等老牌大主机厂看齐，一路猛追。

不得不感叹一下，资本市场的嗅觉之灵敏：

2020~2021年市场流动性充裕的情况下，比亚迪股份业绩尚未充分验证，股价却翻了近6倍；而随着美联储加息打压高估值板块，其价格也在2021年之后，进入了150~330港元的箱体来回震荡。

但总的来说，2022年是比亚迪基本面得到验证的一年。虽然股价冲高回落，但PS估值锚定的销售业绩仍在放量。

为什么同样是老牌主机厂，比亚迪的市值能跑出来？

比亚迪董事长王传福在2022年6月8日举办的比亚迪股东大会上说道：“电动化的进程在加速，这个时候是看谁的资源多、供应链更完善、推出的产品优势更大，谁就能赢得更大的市场。”

“现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼，只有在快的过程中才能超车。”

No.7

能源危机（得票率4.2%）

2022年，欧盟在加速摆脱对俄罗斯能源依赖。

但他们同时预期，2022年可能迎来寒冬，届时存再天然气需求缺口。于是欧洲开始加大力度，从各个渠道高价购买天然气，大量天然气涌向欧洲。

此举不仅推高了天然气本身的价格，也让石油这个替代品价格水涨船高。

2022年布伦特原油从每桶100美元一度暴涨63%到137美元，直接推动CPI爆表；埃克森美孚、雪佛龙、壳牌2022Q2总利润达创纪录的460亿美元，埃克森美孚当季利润是上年同期的3倍多。

高企的能源价格，气得拜登大喊：他们赚的钱比上帝还多！

然而能源市场在8~9月份迎来转折。

随着欧洲天然气库存已经接近其存储上限，而寒冬似乎还没有如期而至，供应远超需求，欧洲天然气价格在8月底开始暴跌，现货价格甚至一度在10月达到负数。

眼下全球能源价格有所回落，能源危机似乎得到缓解。但大起大落之后，倒卖天然气给欧洲的中间商，差价赚得乐开花；欧洲天然气卖家，怕不是亏得亲妈都不认。

又一次，只有欧元受伤的世界达成了。

No.6

通货膨胀（得票率4.2%）

随着时间来到2022年中下旬，CPI已经来到过去40多年的高位，成为史上罕见的快速、长时间加息的直接导火索。

虽说美联储在2022Q1已开启加息周期，且力度越来越大，但按照IMF总裁格奥尔基耶娃7月份的说法，“所有迹象都表明通胀尚未得到控制”“收入将受到侵蚀”。

这也是为什么，桥水基金创始人瑞·达利欧，之前觉得“现金是垃圾”。

抗通胀任务也是任重道远，CPI基数太大，如果不能打压到负数（也就是经济衰退），那么高物价对消费意愿的冲击，将一直存在，等待实际产出增长，逐步消化高物价。

但乐观的信号已经在闪烁。随着美元汇率来到高位，全球供应逐步企稳，能源、食品、商品等涉及国际贸易的部分，价格指数已经回落，对CPI当月值的支撑力减少。

而居住成本部分，由于房租价格指数的统计，滞后各类房价指数12~16个月，所以这部分CPI仍然很高；雇佣成本也依然坚挺，但同时也指向经济韧性。

No.5

任正非寒气论（得票率6.9%）

激进加息之下经济快速降温，市场开始担忧衰退的风险。

2022年8月23日，任正非发文称全球经济面临衰退、消费能力下降，华为应改变思路和经营方针，保证渡过未来三年的危机。

“把活下来作为最主要纲领，边缘业务全线收缩和关闭，把寒气传递给每个人。”

此言一出即引起讨论，有人感叹“春江水暖鸭先知”，也有调皮网友把任正非的脸P到了美剧《权力的游戏》中的角色艾达·史塔克头上。

解释一下这个梗：剧中史塔克家族座右铭是“凛冬将至”。

要知道外向型经济在全球市场衰退的情况下，很难不受到影响。

不论是中日韩，又或者崛起中的工业国越南、印度，都是如此。因此内循环在这样的环境下才变得如此重要。

No.4

俄乌冲突（得票率10.7%）

“战争因所需而来，不因所欲而止。”

言出意大利政治家和思想家马基亚维利。

这场贯穿全年的大事件，其实各方合力下，2022年初就已现端倪。如果能源是人类生存和发展的物质基础，那么能源商品就是现代货币信用体系的锚点——在争夺核心资源的路上，人们从来不惜动用最极端的手段。

而其结果：默克尔经营数十载的能源体系一夕瓦解，欧洲能源供应陷入恐慌，加剧需求提升；叠加原油供应链阻断，供不应求导致价格飙涨。

能源价格又带着通胀，以加息为表象率先冲击风险资产价格。

然而事情到这里，或许远没有结束。

危机的背后夹杂太多新旧交替的冲撞，无论是新旧秩序，或是新旧技术周期交替，又或新货币与传统全球货币、新旧核心资源的矛盾，都在欧亚大陆的正中央摆开了四面台，交织一处而动全局。

新的要素正在聚集，2023Q1又到了考验各方智慧的时候。

No.3

美联储加息（得票率10.8%）

面对飞涨的物价，美联储以飞涨的联邦基金利率加以应对。

回看过去的一年，甚至更长时间尺度，美联储很久没有像这样“强有力”地加息。而上次这样子加息，还是在上次2008年金融海啸前，以及70~80年代滞胀时期。

加息难免对风险资产造成估值压力。

鲍威尔更是直言打碎了市场的幻想：美联储需要在通胀问题上采取直截了当地、强有力地行动，直到抗击通胀大功告成。

据著名财经记者尼克·蒂米劳斯爆料，这次演讲实际上是鲍威尔为“粉碎转鸽预期”，而专门修改原版讲稿之后的一版。

蒂米劳斯将美联储加息周期分为3个阶段：为抗击通胀的大幅上调；放慢加息步伐；将利率保持在目前尚不能确定的某一较高水平，直到通胀率顺利向2%的目标回落。

从2022年12月加息50个基点的幅度上看，已经来到第二阶段。

No.2

中概股大反弹（得票率12.4%）

2022年11月中国金龙指数累计涨幅高达42.13%，创下单月最大涨幅，该指数涵盖65家在美上市中概股公司。

个股方面，包括小鹏汽车、携程、京东、拼多多、阿里巴巴等多股近1个多月反弹幅度均超过40%。

到了12月，尽管脚步放缓，但金龙指数涨幅也已经涨近5%。

随着通胀见顶预期，和美元指数的回落，风险资产的逻辑在改善；随着国内疫情相关政策的边际调整，有望逐步改善当下消费和经商环境，极大增强了市场信心。

再加上据桥水中国总经理、基金经理Joanna Sun Alpert，目前中国是流动性改善、支持经济的阶段，往后看政策更多为经济托底，未来增长来自国内的消费和科技发展，中概曾因加息导致股指受损的个股，眼下估值修复的压制因素正在出清。

尽管不确定因素仍然存在，但总体方向是明确的。

再看向到香港市场，同样的逻辑也在修复估值。

2022年12月20日，内地与香港互联互通股票标的范围扩大获两地证监会原则同意。香港资本市场显然在更多拥抱内地资本，对抗紧缩的美元流动性，以及潜在的衰退。

不过要到估值修复这一步，还要看美联储加息节奏，和基本面“抗寒”的成效。

No.1

屡创新低（得票率41.8%）

得票最高的关键词“屡创新低”，获得了41.8%的票数。

2022年市场动荡，正如我们上面的关键词相互串联后，所揭示的故事——悲观经济基本面预期，叠加高通胀侵蚀收入，迫使美联储冒着衰退风险激进加息。

无风险利率变高，资产在承担同样风险的情况下，应该要有更高的收益才能值回票价；市场利率提高意味着融资成本增加，提高资产回报率才能保证预期收益。

于是风险偏好下降，股票估值受损。

“屡创新低”41.8%的高得票率，也向我们揭示了另一个重要的情况：市场情绪压抑已久，积攒的弹性势能急需要一场胜利来提振士气，吹响上攻的号角。

结合宏观经济基本面的传导机制，综合多家机构对经济政策的路线预期，事实上，短期内很可能在交易加息放缓的过程中，迎来资金的激烈博弈；

伴随着高利率情况下的信用风险，震荡或许会持续一阵。但利空因素出清之后，市场必将迎来崭新的阶段。

尾声：No.0

涨（马来西亚2022年度汉字）

买十赠一！

这里额外送给朋友们一个关键词。

在2022年马来西亚年度汉字工委会举办的评选活动中，“涨”字以25.4%的得票率，当选该国2022年度汉字。

“涨”字是自2011年举行年度汉字评选以来，首次两度当选的汉字。年度汉字工委会主席吴恒灿介绍，在10大候选汉字中，有多达7字与生活中的衣食住行息息相关，体现民众对“生活与温饱、平安与复苏”的关心。

同一片蓝天，相似的期望。

但其实生活中的英雄主义，或许正是认清了真相之后，仍旧向着美好的生活、向着爱与和平、向着希望明灯逆风前进的热爱！

2022年见证了太多历史。从创造历史的宏观数据，到流动性的激进退潮，再到人们一次次祭出压箱底多年的对策工具，而予人利刺者往往为求世事多变中的一夕安寝。

宏观周期似乎也来到了右侧交叠的间隙，技术红利的褪色、产能供需的落差、信用错峰的裂痕，凡此复杂而种种交织而作，为上一个扩张年代谱写下难以捉摸的尾奏，也为下一个扩张年代唱响序章。

周期律于迷雾中露出真容，沧海的方法论不再回指桑田的经验认知，逻辑凝聚又重塑，格局楼起又倾覆。变化，方可谓唯一不变。

所幸，“希望”是人类基因的底层语言。经历的每一个至暗时刻，将让我们学会与困难共舞，而不忘眺望隧洞中不远处的明灯。沉浮间相信，心底的力量将通往那一扇门。

2023年，征途依旧是星辰大海。

我们携手继续前行。

那么，你的2022年关键词是什么？欢迎在下方留言区，分享你的答案！

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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来源: qq

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