专栏 | 消费金融行业2023年的五个预见

2022年已经收官。

回顾过去的一年，可以说是消费金融行业面临最大变数的一年。

这一年，强者入局、弱者出局，消金公司的股权变更和调整成为主线；这一年，传统场景式微、线下和小微试水，市场玩家的主营业务和市场份额面临洗牌；这一年，随着“断直连”的进一步推进、互贷新规大限将至，整个行业的发展迎来了最大的挑战。

凛冬总会过去，春天就快到来。高层提出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。在刚刚到来的2023年，消费将依然是中国经济增长的主要动力源，消费金融也将进入一个崭新的发展阶段。

对此，消金界通过梳理与调研，对行业的发展做出五大预测。可以预见的是，随着政策环境的逐步完善，能够主动调整、顺势而为的消金公司，依然有着广阔的发展空间。

2023年，消费金融公司的增资、股权转让工作还将持续推进。

消金界统计发现，除唯品消金和小米消金开业时间较晚，截至目前，只有盛银消金和河北幸福消金尚未提及增资事宜。

就在12月30日晚，重庆银保监局批复通过了重庆蚂蚁消金公司增资方案，注册资本由80亿元增至185亿元。作为监管对于消费金融行业的最后一份批复，这对蚂蚁集团乃至整个行业来说都是重要的信号。

我们知道，注册资本决定了信贷业务的规模，是消费金融公司自身实力的重要体现。

在已经公布业绩的消费金融公司中，2021年稳居行业前三的招联、兴业、马上，其净利润分别为30.63亿元、22.30亿元、13.82亿元，总资产规模在消费金融公司占比近一半。

而这三家消金公司的注册资本金，分别为100亿元、53.2亿元、40亿元，也稳居行业前列。

消金界了解到，此前大多数公司都有增资计划，但是在实际过程中，和股东关系好坏、股东方的业绩表现如何、转让价格是否过高等，方方面面都影响着增资进展。

比如，2022年，由于未在规定时间内完成法定变更手续，北银消金、金美信消金先后增资失败；尚诚消金此前宣布增资扩股，但至今并未完成工商变更，增资计划也可能生变。

此外，近年来监管环境愈发严格，一些股东为响应合规要求，也选择出售或转让牌照。

比如，2022年11月，360子公司在北京金融资产交易所挂牌转让所持晋商消费金融全部股权，挂牌价格为2.4亿元。从业者表示，这是由于360公司持有金城银行和晋商消金两家金融机构的股权，因此监管部门要求必须要清退一个。

总的来看，增资和股权变更的背后，是消金公司自身实力的体现，也是和股东资源禀赋相匹配的结果。

从长远来看，通过增资扩大资本规模，既是满足监管对于资本充足率的要求，也是顺应业务发展的必要之举。小股东的出清，会加大大股东的股权权重及话语权，更好地发挥股东协同作用。此外，引入其他优质战略投资者的支持，也会给消金公司带来新活力。

新的一年，消金自主获客再次被提升至战略高度。

消费金融的业务来源包括自主营销和场景合作获客两类。在消金公司成立初期，面临最重要的难题就是获客，此时借助互联网场景和流量，可以迅速增加业务规模和收入。

近年来，消费金融发展趋于稳健，其发展也从追求规模扩张转而追求利润规模，因此这一阶段，消金公司逐步将更多重心放在贷款结构调整，降低高风险产品占比，加大自营获客投入。

以头部消金公司马上消费为例，公司方面披露的数据显示，2020年以来，公司加大自主获客营销，自营渠道业务占比明显提速；截至2022年6月末，从公司表内外存量贷款来看，其中自营渠道贷款占比已超过55%。

以腰部消金公司长银消金为例，早在公司成立之初，其线上产品“卡卡贷”累计成交占总体业务笔数的99%。后期展业中，公司又拓展了惠人贷、分期乐、闪银奇异、桔子分期、来分期、51信用卡等线上合作方。

近年来，长银消金不断加大自营业务投入，并将其提升至战略高度。近日，长银消金在2022年发展规划中表示，在大股东长安银行的支持下，陆续完成治理优化、团队调整、策略迭代，而其提出的新战略规划显示，备受瞩目的“自营业务占比”有望达到30%。

此外，更具代表性的腰部平台中邮消金，公开数据显示，2020年其线上业务占比超90%，其中BAJT类业务约占线上合作类贷款总额166亿的90%。在这一阶段，“几乎每周召开一次机构准入会议，最高峰时期全公司合作的线上中介引流机构近200余家”。

2020年中邮消金中介引流机构贷款逾期率和不良率统计

此后，中邮消金引流合作策略从注重规模转向注重利润贡献率，开始清退大量合作机构，并逐步建立起了以自营渠道为主、协同发展渠道和第三方合作渠道为辅的覆盖线上线下的立体化营销获客体系。

过去一些消金公司仅作为互金平台的资金方，如今这一现实逐步被打破，随着行业发展，自营转型成为各家发展重点，未来决定消金公司行业地位的，将是自身金融科技和风险管控能力。

消费金融公司业务从运营模式来看，可划分为线下业务和线上业务。随着线上流量增长见顶，不少消金公司通过布局线下，试图打开新的盈利空间。

比如，某中部地区消金公司从业者表示，今年的战略重点，就是把自营业务，特别是小微做到“全面开花”。

此前消金界盘点发现，2022年上半年，消金行业普遍增长放缓，但仍有三家消费金融公司——杭银、长银五八、尚诚消金净利润增速同比超过100%。而这三家机构的增长都是主要源自线下业务的拓展。

步入下半年以来，南银法巴、宁银消金接连开业，在多地设立线下直营中心，开辟全国消费金融业务。此前宁银消金表示，要在两到三年内做到行业前五。未来线下业务的竞争势必日趋激烈。

此外，近年来，监管出台多项政策引导金融机构向小微企业倾斜，包括中邮、中原、尚诚等在内的消金公司，瞄准“小B大C”客群，争先推出小微贷产品。

靠线下业务容易快速起量，且能贡献更高的人均产能。但不同于线上贷款产品，线下业务的推广往往依赖成熟的地推团队，这需要企业持续深耕。

另一方面，线下产品的逾期率也不容忽视，此前长银五八、金美信消金ABS相关数据显示，公司M1逾期率最高均超过10%。对于消金公司来说，线下也即将进入博弈阶段，转型的机遇和挑战并存。

新的一年，传统的教育、医美等场景逐渐萎缩，与此同时，一些消金公司通过入局车抵业务、汽车后市场、小微等，掘金新场景。

当下大规模布局场景业务的，只有海尔消费金融一家。今年以来，公司将医美分期作为重点布局项目。如今或受地区整治医美渠道的影响，公司将重启教育分期。

此外，兴业消金通过合作方“大侠分期”，也在厦门、福州等地区小规模试水场景业务，并对接了医美、口腔、手机等场景。

一些消金公司也在挖掘新场景。比如，某头部消金公司，正在接触车抵贷场景，试图布局新业务。此外，幸福消金、北银、盛银、中信消金等先后入局汽车后市场业务及小微贷，寻找新增长点。

曾经在场景金融如火如荼的时期，消费金融公司将其展至3C、家电、家装、旅游、教育/培训、医美等各个场景。

比如，北银消金开业后曾推出名师贷、新婚贷、电器贷等特色贷款产品；中邮消金响应政策推出“二胎贷”；招联金融和中国联通、摩拜单车跨界合作，根据用户信用代付押金，让用户实现信用免费骑……

而最善用“人海战术”的捷信消费金融，公司以3C数码产品为主要业务范围，占据了线下市场，广铺门店。截至2019年末，捷信线下销售网点达27.28万个，业务范围涵盖29省311城。

如今传统线下场景业务逐渐萎缩，新的车抵、小微等场景面临着新的机遇，同时已存在一定的合规风险，能够发展成为新的业务增长点，还有待时间检验。

资金是制约消费金融公司发展的命门。今年以来，消费金融的融资渠道将进一步打开。

消费金融公司成立之初，其资金来源以内部融资为主，多依赖股东的资金拆借以及股东存款。随着后期业务的发展，单一的资金来源已经不利于公司的长久发展。

如今除了传统的银行同业、股东存款、ABS（资产支持证券）、金融债券、银团贷款，还有不少消金公司通过信贷资产收益权转让，甚至是二级资本债等多种形式和渠道来拓宽资金来源。

就在2022年12月29日，银保监会发布通知，将消金公司纳入不良贷款批量转让试点。可以预见的是，多元化融资仍将是未来发展趋势，未来消金公司的融资渠道将进一步放开。

此外，随着利率下行，消金融资成本明显下降。

2022年9月，长银五八消费金融成功发行“城一代2022年第一期个人消费贷款资产支持证券（ABS）”，总规模5.6亿元。其中，优先A档发行规模4.24亿元，票面利率仅为1.90%；优先B档发行规模0.28亿元，票面利率2.03%。

而此前的2016-2018年，根据公开数据，消费金融公司平均融资利率分别为4.4%、5.7%、6.2%。

未来，随着信贷政策和利率政策的变化，融资能力及融资成本对消金机构的竞争力来说已至关重要。一家消金公司融资能力强，发展动力势必更加强劲，这也意味着能为用户提供更优惠的利率或者赚取更高的息差，从而在竞争中更具优势。

2023年已至，消费金融行业将呈现出增资、股权转让持续，自营业务再提速，线下成为增长点，新场景竞争加剧，融资渠道再拓宽等五大趋势。而这些趋势的背后，经济与消费触底反弹是最大的动能。从业者需要从过往三年的模式与心态中尽快调整过来，回到正常的轨道上。

消金界将与从业者一起，见证新一年的变化。期待行业蒸蒸日上，收获商业价值与社会价值双丰收。

REVIEW