跌了这么多以后，科技股还能投资吗？｜巴伦封面

两年来，科技公司投入了大量资金建设产能，因为它们认为后疫情时代的需求水平会更高，只要把产能建起来，需求就会来。然而，科技公司希望看到的更高水平的需求并没有出现，现在，所有人都得为此埋单。 

对科技公司的员工来说，他们面临着裁员；对消费者来说，现在要花更多钱才能享受过去10年已经习以为常的产品和服务；对投资者来说，这意味着已经遭受重创的科技股将进一步下跌。

2022年是纳斯达克综合指数自2008年以来表现最差的一年，科技股的下跌反映出疫情初期出现的一些变化趋势继续消退，当时居家隔离的消费者在科技产品、数字服务和实物商品上花了不少钱，风险投资者也敦促他们的投资的初创公司增加支出，以把握趋势促进增长，他们为这些初创公司提供了大量资金。 

所有这些支出都是由美国政府实施的刺激措施和美联储降息后借贷成本下降推动的。

科技巨头们认为，疫情期间的需求增长会持续下去，为了顺应新的消费习惯大举招聘。 

私人投资者、NonGAAP Investing投资简讯作者迈克·庞马莱(Mike Puangmalai)说：“科技公司为实现尽可能高的增长进行优化，因为市场会以高估值奖励它们，无论达到预期的增长需要多少成本。” 

但后来事实证明，科技公司对增长的预期是错误的，随着经济重新开放，消费者支出从技术转向了现实世界中的体验。 

亚马逊(AMZN)和Shopify (SHOP)等科技行业先驱后来承认自己的产能建设过多，并在决定退出时做了自我检讨。去年夏天，Shopify首席执行官托比·鲁特克(Tobi Lütke)在宣布公司被迫裁员时说：“当时下这个赌注是我的决定，但我错了，现在我们必须做出调整。”

美联储通过加息遏制高通胀加剧了科技公司面临的困境。迪士尼(DIS)、苹果(AAPL)、奈飞(NFLX)和亚马逊在过去一年里都上调了流媒体套餐的价格，网约车的价格也大幅上涨。 

一些人可能认为，2022年遭到的重创已经足以作为对该科技行业的惩罚，但更有可能发生的情况是，科技公司存在的问题还没有缓解，它们面临的“审判”还没有结束，最近出现的一些利空因素也还没有消失。 

精彩看点： 

1、科技股暴跌最主要的原因有哪些？ 

2、科技公司自身存在哪些问题？宏观层面面临哪些逆风？ 

3、利润必须增长，股票才能再次上涨，科技公司必须为此采取哪些措施？

4、在降成本增利润的过程中，科技公司在哪些方面做得还不够？

5、今年科技公司仍有可能增长，但在投资环境发生变化之际，投资科技股需要注意哪些问题?