物价飙只是「暂时」？ 通膨出现减缓 物价已难回到疫前

据最新公布12月消费者物价指数，显示通膨已有减缓迹象，似乎验证联准会(Federal Reserve)官员先前的预测，也就是2021年到2022年上半年物价飙涨是一种「暂时性」(transitory)现象；不过经过这一波涨幅，物价恐怕再也无法回到疫情前水准，而且种种数据显示，即使部分物价回稳，但从供需总合和预期心理来看，对抗通膨的战争尚未结束。

每加仑油价 5元降至3.27元

全国整体通膨率去年6月达到41年的最高点9.1%，部分原因是能源价格自去年2月俄乌战争爆发以来一路飙升，并随着2020年全球疫情逐步解封而水涨船高。根据AAA信评显示，去年6月汽油平均价格为每加仑5元，如今降至3.27元，是目前通膨率得以下滑6.5%的重要关键。

由于疫情期间消费者居家大肆采购，零售商品供应短缺，带动物价上扬，尤其是汽车类耐久性商品价格更是一路狂飙，但随着疫情减缓以及商品短缺有所改善，商品价格逐渐回稳。

由于能源、汽车和住房的共同点即需求集中、供应有限，消费过热现象无法持久，但显而易见的是物价已经不会恢复疫情前水准。

因为高通膨高利率，贷房困难，租房市场走俏，租金上涨，无房族吃不消。图为位在费城郊区的一栋三房出租的招牌。(美联社)

人力短缺压力 可能正消退

一旦商品的暂时性影响因素消失，剩下即潜在的通膨因素，薪资为其中一项指针。

2022年之前的失业率是半世纪以来最低点3.5%，远低于联准会长期预估4%，去年11月每一位失业者可应对1.7个职缺，而在疫情前则是对应1.2个职缺。

因此自2021年底到2022年上半年，企业主为了补足人力，不惜祭出签约金或一次性加薪方式吸引并留住员工，说明近几个月来薪资增长快速的原因。

不过人力短缺的压力可能正在消退，根据Indeed Hiring Lab研究主管邦克(Nick Bunker)表示2019年求职网站只有不到2%职位提供「签约金」，到去年8月此一比例攀升至5.6%，随后又下降至5.1%，而且低收入职业此一比例下降更明显，从一年前4.4%降至2022年底2.9%。

近来通膨有降温迹象。上月车子价格同样下跌，二手车月降2.5%，年降8.8%，新车价格较更前一个月便宜。图为在匹兹堡市的一家旧车行。(美联社)

风险仍在 不贸然中断升息

尽管薪资和物价大幅增长属于暂时性现象，但供需总合与预期心理仍是潜在影响通膨的关键因素，根据密西根大学(University of Michigan)统计数据显示，目前失业率为3.5%，消费者预估今年度通膨率为4.6%，在经济衰退的风险未能排除情况下，联准会不能贸然中断升息政策。