美国股市大反弹，新的周期会如何？看两位投资大佬怎么说｜前哨

2023-02-03 23:02

2月2日，美联储再度加息同一天，前哨科技特训营带来了「2023经济形势和科技机会展望」专题直播，王煜全与大家一起分析了全球宏观环境将如何变化，未来值得关注的机会和风险，重点谈了美联储加息的前因后果、未来趋势。

今天，前哨科技特训营为大家带来鲍勃·普林斯（Bob Prince）和霍华德·马克思（Howard Marks）对美联储加息的分析和预测。

鲍勃普林斯（Bob Prince）是桥水基金首席联合投资官，在宏观分析上有一套独家见解；霍华德·马克思（Howard Marks）带领的橡树资本是美国2022年唯一一家盈利的大型投资机构，他很少对未来做出预测。

下面，我们就看看他们对美联储加息的未来走势如何理解，如果你想详细了解王煜全对2023年经济形势的分析研判，欢迎扫描二维码，加入科技特训营详细了解。

鲍勃·普林斯：繁荣到萧条的新周期已经开始，衰退深度尚不确定

鲍勃·普林斯认为美股投资人都过于乐观，大家仍然认为美联储还会重复过去的模式，一旦经济发生衰退就会快速降息刺激。

在他的眼中，今天的一切更像是1970年代美联储坚定加息的日子，经济衰退只是个开始，直到劳动力市场收缩，美联储才会罢休。

美股将重新回归「繁荣-萧条」的周期轮转。

繁荣-萧条周期是指经济发展出现扩张和收缩的交替重复的情况。

上一轮金融危机以来，各国中央银行采取货币政策干预，也就是常说的「注水」干预的方式，全球主要经济体都保持了GDP持续增长，经济收缩已经许久没有再出现。

打个不太恰当的比喻，相当于一杯水容易被晃动，那就注入更多的水让它变成一个水池，虽然增长会被稀释，但波动也会被降低。

鲍勃·普林斯认为，今天欧美正面对长期注水后遗症，水池自然不容易晃动，它变成大海时，自然的风浪也更不容易被平息。

“我可以说的是，接下来必然会发生经济下滑，特别是劳动力市场的收缩”，至于经济衰退的深度，这取决于美联储对抗通胀的决心，以及众多企业能会削减多少支出。

霍华德·马克思：市场巨变已经发生，未来会维持中等以上利率

霍华德·马克思本人并不做宏观分析，面对美联储频繁加息也分享了他的预测，他的观点总结起来就是量化宽松的投资环境正在过去，不过大家并不需要关心这些宏观因素。

霍华德分析，从有利的方面看，美国新冠疫情期间发放的救济款正在被消耗光，供应能力也在恢复，通胀减弱是大概率事件；从不利的方面看，全球化放缓，甚至出现逆全球化的趋势，对长期削弱通胀是不利的。

在这个大背景下，美联储要最终宣布战胜通胀，既要让实际指标回到2%附近，也要消灭市场对通胀的预期。

这意味着，美联储会快速放缓加息，但不会很快恢复刺激政策，考虑到美联储还要保持公开透明的信誉，政策转向将更为慎重。

未来美联储要保持抑制通胀的能力，将不会恢复超低利率，0利率的时代已经远去，未来几年美国的基准利率将保持在2-4%之间。

“2008年后进入市场的人可能觉得这很高，但它在漫长历史的记录里微不足道，也就是说从利率的历史看，没有理由认为它应该更低。”

霍华德也不忘强调，他不会根据这个预测进行投资，仅仅是分享他对未来的看法。

每位投资大佬都有自己的视角，我们该如何看待美联储加息呢？加息之外还有哪些风险和机会等待我们？欢迎扫描下方二维码，王煜全与你一起找到这些问题的答案。

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来源: qq