聚焦两会新观察，2023年中国经济与金融体系转型看点与机遇

面对不断变化的市场环境，如何在变化下提升消费动力、全面注册制改革、发展数字经济，以期更好把握中国经济走势？胡润百富聚焦两会新观察，于当下解析2023年中国经济的几大看点与机遇，如何应对需求收缩、供给冲击、预期转弱等三重较大压力，坚持在稳字当头、稳中求进，并在宏观政策、扩大消费、产业发展、国企改革、民营经济、对外开放、风险防范等方面进行部署。

作为全球第二大经济体，中国每年在两会期间公布的政府工作报告对于经济增速目标的设定，皆接受到国内外的广泛关注。

2023年，“稳字当头、稳中求进”是宏观经济工作的总基调。面对2022年复杂的国内外形势和多重超预期因素冲击，我国经济运行总体稳中有进；经济总量再上新台阶，就业物价总体稳定，高质量发展取得新成效。

数据来源：国家统计局

2022年，我国国内生产总值（GDP）比上年增长3%，经济总量达121万亿元人民币，稳居世界第二，相较国际主要经济体增速较快。积极的财政政策和稳健的货币政策共促高质量发展：中国政府将适度扩大财政支出规模，并用于更加有针对性的投资。

2023年地方政府专项债券发行规模预计可达3.8万亿元人民币，尤其是增加对于科技攻关、乡村振兴、绿色发展等重点领域的支持力度。政府也将进一步完善税费支持政策，通过减税降费措施促进中小微企业转型升级和提升创新能力。

货币政策方面，央行将加大货币政策实施力度，有力支持扩大消费、重点基础设施建设加大社会融资规模，增加对实体经济发放的人民币贷款。以内促外，加快构建“双循环”新发展格局。

2023年，在扩大内需方面，着力点既要放在需求侧，也要改善供给结构。中国将持续增加居民可支配收入，深入挖掘巨大消费市场潜力。同时，促进投资措施将更加有力。平台整顿将转为鼓励健康发展，对中小微企业的支持将明显增大。在投资方面，政府会将资金更多投向高新技术产业和基础研发，从细分行业来看，新型电力系统、城际高铁轨交等代表的“新基建”投资增速会更快。在继续推动更高水平对外开放方面，中国将推动共建“一带一路”高质量发展，进一步促进国内国际产业链与创新链深度融合，为沿线国家和地区拓展出新机遇。

2022年全年社会消费品零售总额实现44万亿元，同比下降0.2%。但总体来看，我国仍是全球第二大消费市场和第一大网络零售市场，超大规模市场优势依然明显。步入2023年，随着疫情防控进入新阶段，正常生产、生活秩序恢复和线下消费场景加快拓展，消费市场逐步恢复。消费作为最终需求，是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎，最终消费是经济增长的持久动力。

► 数字化赋能推动线上线下消费有机融合，加快培育新型消费。

消费者多层次、多样性的消费需求空间进一步打开，呈现出日益多元、深入细分的消费诉求，激活创新链。产业链、供应链经过数字化改造，催生出多种新的消费形态。

► 创新提质，升级消费产品和服务，打造品质国产品牌。

我国居民消费向发展型、品质型消费优化升级。消费者也更趋理性和务实，品质产品和品质服务都将成为消费升级的重要载体。国家设定目标“到2025年培育和发展一大批质量过硬、优势明显的中国品牌”，以推动供给侧的高质量转型。

► 大力发展绿色消费，充分挖掘消费下沉。绿色消费理念推动绿色生活方式发展，分层次、多样性绿色消费需求正在逐步形成。绿色低碳消费也将推动产业转型，促进可持续发展。

党的二十大报告提出“完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系”，突出了绿色金融体系建设的重要性。在加快构建新发展格局的背景下，2022年，金融供给侧结构性改革持续深化，绿色金融相关的政策及标准相继出台，并已初步形成多层次的绿色金融产品和市场体系。

根据央行数据，2022年末，我国本外币绿色贷款余额22.03万亿元，同比增长38.5%，存量规模居全球第一。截至2022三季度末，绿色债券存量规模1.26万亿元，位居全球第二位。

作为绿色金融的重要组成部分，全国碳排放权交易市场启动以来平稳运行，碳交易市场机制不断完善，同时也释放出加快碳市场金融化建设的积极政策信号。完善碳市场管理运行机制，激活碳市场交易，充分发挥市场对碳减排的促进作用，以求扩大全国碳标签，推动践行“双碳”责任。

实现碳达峰碳中和目标，既需要大力发展绿色金融，又需要强化转型金融，有序推动高碳行业和经济活动的低碳转型。做好绿色金融与转型金融的有效衔接将是未来金融支持绿色低碳发展质效的重点领域。随着我国碳达峰碳中和“1+N”政策体系基本建立，中国绿色金融已经进入碳中和的绿色金融矩阵发展阶段，并呈现以下趋势：

► 绿色信贷向碳信贷聚焦

► 绿色债券碳中和化

► ESG与碳中和主题融合

► 气候保险多样化发展

当前民营企业发展面临的最大难题仍是信心不足。各类涉及政策的全面、及时、精准解读传递加强显得尤为重要。引导民营企业家正确认识和把握经济形式预期，完善民企支持机制，拓展民企发展空间是当下的重中之重。

2022年，为有效解决需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，国家高度重视基础设施建设“托底”作用，先后多次会议部署推动基建投资加码发力，2022年全国基建投资同比增长约9.4%，为经济“稳增长”提供了有力支撑。2022年底的中央经济会议明确提出发挥政府投资的带动作用，加快实施重大项目，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。

在“稳字当头、稳中求进”的经济目标及扩大内需的战略部署下，基础设施投资在2023年将持续在网络型、产业升级、城市、农业农村、国家安全五大领域发力，促进互联互通基础设施、农村基础设施，以及信息、科技、新能源等新型基础设施项目高质量发展。

作为实施“十四五”规划承上启下的关键一年，2023年中国资本市场将呈现以下三大发展趋势：

► 全面注册制激发资本市场活力：2023年2月17日全面注册制施行，通过发行上市条件、审核注册程序、发行承销制度、上市公司重大资产重组制度、监管执法和投资者保护五大方面的优化完善，全面激发资本市场新活力。预期2023年A股IPO企业数量增多，上市公司结构、投资者结构、估值体系也将发生积极变化。

► 国内经济稳步复苏提振资本市场信心：2023年伊始，新冠病毒感染“乙类乙管”实施，全社会复工复产，居民消费意愿稳步提升；稳经济、促增长一揽子的财政政策、货币政策深入落实，国内经济复苏预期不断加固。基本面向上带动国内资本市场投资信心逐步提振，资本市场将持续回暖。

► 科技创新、高端制造构筑资本市场主赛道：二十大报告明确提出要实现高质量发展，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国。2023年，科技创新、高端制造将是国内资本市场的重要赛道之一，科创板和创业板将成为A股IPO市场主力。

传统产业数字化转型，是加快建设现代化产业体系的重要推动力量。党的二十大报告强调要加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合。近年来，我国数字经济发展势头迅猛，截至2021年，我国数字经济规模已增长到45.5万亿元，占国内生产总值的39.8%。数字经济在国民经济中的支柱作用日益明显。数字经济将在2023年迎来进一步发展，将在政策体系和数据要素、与数字产业化、产业数字化协同成，加强国企数字化转型的落地、治理与安全体系的巩固等领域取得丰硕成果。

数据来源：信通院

► 产业数字化进一步加快落地建设：随着“十四五”规划的推进，产业数字化转型将进入落地攻坚阶段，数字化技术的应用将继续推动农业、制造业、金融业等产业的转型与改革，实现科技与实体经济的融合。

► 数字产业化规模持续增长：在“数据二十条”政策引导下，大数据等数字产业将拥有更完善的治理体系、更良性的发展生态，实现数字技术、产品、服务、基础设施和解决方案的迭代升级，并激发新业态、新模式的创新。

► 持续注重数据安全和隐私保护：把恢复和扩大消费摆在优先位置，形成需求牵引供给，政府与企业在数据治理、数据合规、数据资产管理和隐私保护方面将面临更大挑战，也将是重要的配套建设领域。

产业数字化和数字产业化规模示例

资料来源：工信部

面对全球政治、经济、科技和气候环境的深刻变化，中国企业家积极应对，高瞻远瞩的企业正纷纷提前入局，通过投资未来产业，走可持续发展之路。具体包括：

► 未来通信：面对ChatGPT社交软件，前瞻布局布局兼容匹配多种形态的新型移动终端和连接空、天、地、海乃至外太空和星际的全空间应用场景的通讯技术。

► 未来能源：锚定双碳目标，积极发展绿色低碳且取之不尽、用之不竭的新能源。重点技术方向包括氢能与燃料电池技术、高效光伏发电材料、海上风电技术。由于储能技术对保障电网稳定性和安全性至关重要，开发规模化、经济型的储能解决方案是当前重点。

► 生命健康：聚焦人类探索未知世界的最前沿，打破人类认知的“盲区和无人区”，前瞻布局以生命科学突破为引领的新一代生命健康产业。

► 数字孪生：整合多技术、打造能够推动物理空间和虚拟空间之间虚实交融、智能操控、感知交互的数字孪生产业。

2022年，世界经济下行压力加大，地缘政治风险升级，但中国坚持推进高质量的对外开放政策，构建“双循环”新发展格局也取得了良好态势。

► 对外直接投资继续保持了平稳发展，部分地区和行业海外并购交易的活跃度也有所回升，绿色、数字等领域投资合作成为新增长点。

► 中国外贸发展韧性凸显，出口新动能快速成长。目前多数中国制造企业走出去面临贸易摩擦、合规经营及专利诉讼等多重分享。要从法律援助、政策咨询、技术专利诉讼、境内外融资等方面为“走出去”企业提供支持，推动中国制造业全球化发展。

► 作为“一带一路”倡议提出十周年的2023年，中国近期与东盟、中东等国家和地区加强政策沟通与协调，达成了一系列合作协议，这将扩大中国与这些“一带一路”国家和地区在投资、经贸等领域的合作。当前中国经济恢复的基础尚不牢固，外部环境挑战重重，但“外循环”与“内循环”的相互促进作用仍将长期有效，中国企业的国际化发展仍将是大势所趋。