市场震荡监管介入硅谷银行爆雷事件持续发酵

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2023-03-16 07:03

来源：经济观察报

作者：梁冀

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继硅谷银行后，美国签名银行（Signature Bank）又被监管当局关闭，评级机构调低多家中小银行信用评级，料后续影响将持续。

作者：梁冀

封图：图虫创意

导读

壹 || 虽然资本市场止跌回升，但美国中小银行信任危机持续发酵。当地时间3月12日，美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司在一份联合声明中宣布，美国签名银行被纽约州金融监管机构关闭，该举措是为防止银行业危机蔓延。

贰 || 据外媒引述知情人士报道称，美国证监会与司法部正分别就硅谷银行关闭事件对其母公司SVB金融集团（SIVB）展开调查。监管机构通常在上市公司遭遇大额意外损失后展开调查，此外，调查还涉及SIVB高层在银行关闭数日前大额套现获利。

叁 || 对于初创公司来说，无法取出存款将对公司运营造成较大影响，可能会面临运营资金断裂、无法支付员工薪水等情况。

美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）关闭并被接管事件持续发酵。

外媒报道称，美国证监会与司法部正分别就硅谷银行关闭事件对其母公司SVB金融集团（SIVB）展开调查，此外还涉及SIVB高层在银行关闭数日前大额套现获利。据悉，两起调查均处在初期阶段，尚未对高层违规行为做出指控。

面对硅谷银行关闭并被接管事件，多家国内上市公司公告称其在硅谷银行的存款金额占比较低，事件对公司的影响有限。

长期深耕初创企业与PE/VC、以总资产计为全美第16大的硅谷银行，短短几日内，在客户挤兑和流动性紧缩的夹击中轰然倒下，是金融危机后最大的银行风险事件，仅次于在2008年金融危机中倒闭的华盛顿互助银行。

硅谷银行意外爆雷引发外界对美国中小银行的信任危机，并在资本市场上掀起波澜，欧美银行股一度大面积杀跌。不过，继硅谷银行后，美国签名银行（Signature Bank）又被监管当局关闭，评级机构调低多家中小银行信用评级，料后续影响将持续。

市场震荡

在罕见的重跌之后，美国银行股迎来反弹。3月14日，第一共和银行（FRC.N）大涨26.98%；阿莱恩斯西部银行（WAL.N）涨14.36%，西太平洋合众银行（PACW.O）涨33.85%，夏威夷银行（BOH.N）跌1.28%。

此前一天，美国银行股大面积杀跌。截至13日收盘，最先受到硅谷银行爆雷事件冲击的第一共和银行暴跌61.83%，并被评级机构穆迪列入负面观察名单；此外，阿莱恩斯西部银行重挫47.06%，西太平洋合众银行跌21.05%，夏威夷银行跌18.35%。上述银行盘内多次因跌幅过大熔断，阿莱恩斯西部银行盘内一度重跌85%。华尔街六大行股价亦集体重挫。

截至14日收盘，高盛（GS.N）涨2.10%，摩根士丹利（MS.N）涨2.25%，摩根大通（JPM.N）涨2.57%，花旗集团（C.N）涨5.95%，富国银行（WFC.N）涨4.58%，美国银行（BAC.N）涨0.88%。美股三大股指亦全线收红，道琼斯指数报32155.40点，涨1.06%；标普500指数报3919.29点，涨1.65%；纳斯达克指数报11428.15%，涨2.14%；

虽然资本市场止跌回升，但美国中小银行信任危机持续发酵。当地时间3月12日，美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司在一份联合声明中宣布，美国签名银行被纽约州金融监管机构关闭，该举措是为防止银行业危机蔓延。

资料显示，签名银行是一家面向加密货币行业的大型贷款机构，截至2022年年底，总资产规模达1104亿美元。目前，签名银行股票已停牌，但截至上周五美股收盘，其股价单日暴跌22.87%，报收70美元/股，总市值为38.7亿美元。

3月14日，穆迪宣布将美国银行业前景展望从“稳定”下调至“负面”，理由是银行业的经营环境“迅速恶化”。此前，穆迪还将第一共和银行等多家区域性银行列入负面观察名单，并称这些银行容易发生挤兑。

此番行业震荡起源于硅谷银行的突然关闭。3月8日，硅谷银行发布公告称，因为出售210亿美元的证券导致了18亿美元亏损；同时拟实施22.5亿美元的股权融资以弥补该项亏损。消息引发了投资人和存款人的普遍担忧，随后引发了严重的存款挤兑。3月10日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布声明称，加利福尼亚州金融保护与创新部关闭硅谷银行，并指定FDIC为接管人。

美国财政部长耶伦在接受媒体采访时表示，美国经济依赖于一个安全稳健的银行体系，以满足美国家庭与企业的借贷需求，监管当局正在制定合适的政策应对问题但暂时无法提供更多细节。她强调，美国银行系统依然安全有韧性，且流动性充裕。监管层致力于将限制风险蔓延至其他稳健的银行。2008年金融危机期间，监管曾纾困系统重要性银行及其投资者，“我们不会再次这样做了。”耶伦在电视节目中说道。

此前，耶伦与美联储等美国监管当局负责人讨论关闭硅谷银行的问题，她表示对银行业监管机构会采取适当行动充满信心。耶伦在美国财政部发布的声明中表示，美国银行体系仍然有弹性，监管机构有有效的工具来应对这类事件。此外，耶伦会见了美联储、FDIC和美国货币监理署的相关负责人。

监管介入

据外媒引述知情人士报道称，美国证监会与司法部正分别就硅谷银行关闭事件对其母公司SVB金融集团（SIVB）展开调查。监管机构通常在上市公司遭遇大额意外损失后展开调查，此外，调查还涉及SIVB高层在银行关闭数日前大额套现获利。据悉，两起调查均处在初期阶段，尚未对高层违规行为做出指控。

据英国市场观察机构Smart Insider汇总数据显示，硅谷银行高管在过去两年间抛售股票套现8400万美元，仅其时任CEO Greg Becker一人套现约3000万美元；就在硅谷银行爆雷的约一周前的2月27日，Becker出售了价值260万美元的股票。同在2月27日，硅谷银行时任CFO Daniel Beck套现57.5万美元。

根据Smart Insider的数据，在过去两年内，Becker出售的股票总额累计为2950万美元，其售股价格在每股287美元至598美元不等。而截至上周五硅谷银行股价停牌，公司股价已经跌至每股106.79美元。

此外，硅谷银行首席营销官Michelle Draper、首席财务官Daniel Beck和首席运营官Philip Cox自2021年以来也相继套现数百万美元。

除监管调查外，SIVB股东亦向硅谷银行时任CEO Greg Becker、硅谷银行CFO Daniel Beck提起集体诉讼。

据了解，美国证监会调查通常涉及上市公司在意外事件发生前是否准确披露财务风险或经营状况，调查人员通常会检查公司经审计报告、管理层对投资者的声明以及电话会议上分析师观点等等。

值得注意的是，就在监管当局接管硅谷银行的前几天，其CEO Becker还乐观地表示，现在是启动一家公司的好时机（a great time to start a company）；他还表示银行关注的数个产业不会造成集中风险，强调客户的多样性以及海外客户。

美国证监会主席根斯勒（Gary Gensler）上周末表示，证监会将调查地区性银行暴跌行情中的不当行为，包括硅谷银行、签名银行、第一共和银行以及联信银行（Comerica Bank）。根斯勒表示，在不稳定性与不确定性交织的时代，证监会致力于监控、识别和检举任何形式的可能威胁投资者、募资活动及宏观市场的不端行为。无需告知任何个人或实体，证监会将对违反联邦证券法律的行为进行调查和处罚。

在硅谷银行与签名银行接连被关闭之后，美联储正在重新考虑将目前只适用于华尔街大行的限制措施扩大至与中型银行。外媒引述知情人士消息称，美联储正在评估一系列更严格的资本和流动性要求，并在研究如何加强年度“压力测试”，以估测银行抵御假想的经济衰退的能力。这些规则可能针对资产规模在1000亿至2500亿美元之间的公司，此类公司目前不用受制于某些最严厉的要求。

此外，监管机构还准备调整一项计划的范围，以增加地区性银行的财务缓冲以备在危机时期调用。美联储和联邦存款保险公司去年10月份提出的一项计划，要求拥有超过2500亿美元的公司举借长期债务，以便在自身破产的情况下帮助吸收损失。监管机构现在正考虑使该措施适用于低于这个门槛的银行。目前，长期债务要求只适用于美联储认为具有“系统重要性”的跨国银行。

冲击PE/VC

作为长期深耕初创企业与PE/VC的机构，硅谷银行在创投领域影响广泛。深圳一位创投人士向经济观察网表示，早在硅谷银行传出紧急融资之时，便有大量机构试图取出存款，并转入其他大行。他表示，对于初创公司来说，无法取出存款将对公司运营造成较大影响，可能会面临运营资金断裂、无法支付员工薪水等情况。

上述创投人士称，最近多有投资者问询公司资金安全状况，但公司并未在硅谷银行开户。不过其了解到，有同业在硅谷银行开户，但占存款总量占比较低，当时尚未能提取存款。他告诉记者，目前尚未看到硅谷银行爆雷事件对国内创投行业产生较大影响。

截至目前，多家国内企业发布公告，回应其在硅谷银行存款情况。九安医疗发布公告称，截至2023年3月10 日，公司及子公司在硅谷银行的存款金额，占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。百济神州公告称，公司在硅谷银行持有的未投保现金存款约占其最近报告的截至2022年12月31日的现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额45亿美元的3.9%。再鼎医药公告称，截至2022年12月31日，公司现金和现金等价物总额约10.085亿美元，而在SVB（硅谷银行）的金额占比甚低（约2.3%）。

Y Combinator总裁陈嘉兴（Garry Tan) 在社交媒体发文称，有30%的YC投资孵化项目主要资产只存在硅谷银行的账户上。如果倒闭，有可能造成100多家初创企业在未来30天内耗尽现金流，导致超10万名员工失业。

此前，陈嘉兴还发布请愿书，呼吁美国政府介入，防止硅谷银行被关闭事件引发金融危机和超过10万名员工被裁。请愿书得到了590家风险投资公司的参与联署，包括红杉资本和DCM等，还得到超过5000名公司CEO或创始人的呼应，其中绝大多数都是中小型初创公司。

此外，超过250名英国公司首席执行官致信英国财政大臣杰里米·亨特，表示技术行业正面临“关乎生存的威胁”，敦促政府出手相助。

除面向创投行业的硅谷银行和第一共和银行外，另一家主要面向加密货币产业的银行此前同样关闭。据了解，Silvergate银行于3月8日宣布清盘，其是一家为加密货币公司服务的银行，主要客户是Coinbase和FTX等加密货币交易所。

中金公司宏观团队指出，随着美联储加息，加密货币价格下跌，FTX陷入破产危机。大批投资者从加密货币市场撤资，导致对Silvergate的提现需求大幅增加，这一举动也加速了其它加密货币投资者的逃离。对此，Silvergate被迫抛售其持有的美债和MBS资产，并因此承受较大的减值损失，最终宣布结束业务并进行清算。

疫情后美国流动性宽松、银行负债大幅扩张、金融资产价格大幅上涨蕴藏着风险和隐患，随着美联储加息深化，一些风险开始暴露。“短债长投”这一问题并非硅谷银行独有，其他银行也存在同样的问题，由于美联储加息仍未结束，不排除还有其他银行发生类似的风险暴露。

FDIC数据显示，从2019年底到2021年底，被联邦政府担保的银行的国内存款增加了38%，而贷款总额仅增加了7%，金融机构只能将大量闲置现金存款用于投资当时低息环境下的低收益证券。根据美联储的数据，美国商业银行持有的美国政府债券同期增长了53%，达到4.58万亿美元。此外，根据FDIC在2月的报告，截至2022年第四季度，美国银行在可供出售和持有至到期的证券上记录的未实现损失共计6204亿美元，美联储开始加息前这一数字仅为80亿美元。

富荣基金研究部总经理郎骋成向经济观察网表示，海外硅谷银行风险事件引发市场担忧，核心原因还是美联储持续加息背景下银行资产流动性风险的暴露，硅谷银行目前负债端还未触及到居民部门，对于企业部门也多集中在科技类公司，目前看还未到引发债务危机的程度，需重点观察事件后续进展，短期看对A股影响偏情绪层面。

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