股价被低估？直击中国平安业绩发布会！马明哲时隔3年首度开腔，说了3个关键词

16日，中国平安董事长马明哲携一众高管出席业绩发布会，对寿险改革进展、2023年投资计划、股价波动等热点问题作出回应。

值得一提的是，在平安近年的业绩发布会上，马明哲一直未曾开腔。时隔3年，16日业绩发布会尾声时段，马明哲表示平安的高质量发展包括3个关键词，第一是可持续，第二是增长的结构，第三是增长的质量。

2022年，受宏观经济环境变化及资本市场波动影响，平安集团归属于母公司股东的净利润837.74亿元，同比下降17.6%，归属于母公司股东的营运利润为1483.65亿元，同比增长0.3%。

2022年，平安实现归属于母公司股东的营运利润1483.65亿元，同比增长0.3%；营运ROE达17.9%；净利润1074.32亿元；归属于母公司股东的净利润837.74亿元。

平安以“来之不易”形容上述成绩单，“2022年，是公司发展历程中极不平凡的一年。外部环境复杂多变，消费需求承压，资本市场波动等因素对公司多个业务板块造成不同程度的冲击，经营面临多重重大挑战。”

数据显示，2022年平安集团归属于母公司股东的净利润837.74亿元，同比下降17.6%。

平安认为，营运利润在净利润中剔除掉非营运项目波动，更能体现寿险业务中费差、死差对利润的影响，更能呈现寿险业务的经营状况。

在业绩发布会尾声时段，马明哲直陈，平安的高质量发展包括3个关键词，第一是可持续，第二是增长的结构，第三是增长的质量。

可持续方面，过去20年，平安保持了20%的业务利润的持续增长。未来要保持20%的增长是不太可能的，但双位数的增长肯定是可以。要有可持续的稳定的增长，而不是大起大落；增长结构方面，平安做的是综合金融，相对较稳，还有“综合金融+医疗健康养老”，这种结构是未来市场最大的需求；增长质量方面，平安的ROE一直保持在16%-18%，2022年的营运ROE达17.9%，增长质量非常好。

寿险及健康险业务方面，平安实现净利润493.36亿元，同比下降18.2%；实现营运利润1129.80亿元，同比增长16.4%。

年报显示，2022年平安寿险及健康险新业务价值（NBV）为288.20亿元，同比下降24.0%。

平安在年报中解释称，2022年多个地区的代理人展业、培训等线下活动受限，居民消费能力及意愿的阶段性减弱，削弱了代理人的销售机会，也使得增员及留存更具挑战。在市场环境及需求变化等影响下，公司价值成长承压。

截至2022年末，平安集团个人寿险代理人数量已降至44.5万，较上一年末的60万总量下降25.8%。

针对备受关注的寿险改革，中国平安联席首席执行官陈心颖在发布会上表示，寿险过去3年深度改革成效亮点体现在高质量代理人团队、新银保渠道、社区网格化渠道三个方面。

陈心颖称，平安高素质、高产能、高收入的“三高”代理人团队正在形成，人均产能和人均收入均实现双位数增长，2022年代理人人均新业务价值(NBV)同比增长22.1%，代理人收入同比增长22.5%；新银保队伍已招募超1600人，超九成拥有本科学历，2022年银保渠道新业务价值同比增长15.9%；社区网格化是平安非常独特的渠道，目前平安为3000多万的“孤儿单”客户提供社区网格专员，先做好服务、提高继续率，然后再加保。

此外，陈心颖透露，随着外部环境回暖及寿险改革成效逐步显现，已经看到平安寿险新业务价值在2月增速同比转正，并且在3月继续保持正增长的势头；预期2023年一季度及全年新业务价值可实现正增长。

平安的保险资金投资组合由寿险及健康险业务、财产保险业务的可投资资金组成。截至2022年12月31日，公司保险资金投资组合规模近4.37万亿元，较年初增长11.5%。

平安坦承，2022年，因地缘政治纷争造成的能源供应紧张，使海外主要经济体通货膨胀率急剧上升；而以美联储为代表的各国央行大幅加息，导致主要经济体经济面临衰退，呈现出滞胀的特征，全球资本市场面临重大压力；国内经济面临稳增长压力，叠加海外地缘局势和政策紧缩的制约，资本市场出现了显著下滑。

数据显示，2022年平安净投资收益率4.7%，同比提升0.1个百分点；总投资收益2.5%，同比下降1.5个百分点；综合投资收益率2.7%，同比下降1.1个百分点。

平安强调，在市场波动较大且信贷风险增加的背景下，公司并未提高风险偏好，严守信用风险底线，2022年未出现新增违约事件。

截至2022年末，平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2045.62亿元，在总投资资产中占比4.7%，其中物权1179.85亿元，股权454.79亿元，债权410.98亿元。

发布会上，中国平安首席投资执行官邓斌谈及2023年投资计划：一是会积极主动配置专项债等长久期的利率产品，二是看好具有稳定现金流的不动产投资，例如商办、长租公寓、园区类投资。从宏观角度上看，不动产行业最困难的时间已经过去。

对于股票市场，邓斌表示今年是有结构性机会的一年，“随着宏观经济的恢复，进入到上行和扩张区间，股票市场会带来比较好的机会。总体来讲，对于今年的投资业绩有较强信心。”

在2022年业绩发布会上，中国平安联席首席执行官姚波也回应了公司股价波动的问题。“大家关心股价，股价变动有多种多样的因素，有外部的、宏观的以及公司的业绩，过去几年环境多变，包括整个大的股市，沪深300跌了15%，港股跌了15%等，平安的股价也受到一定的压力。”

他认为，判断一家公司的价值，要看内涵价值和本身的投资价值。平安在保险行业中，有高于市场平均的增速。此外，平安在品牌、客户基础、财务稳健、管理团队，以及战略上的领先和创新，跟同业相比具有一定的优势。

在姚波看来，短期而言，大家比较关注的业绩中，比较重要的一点是寿险。寿险改革已推进三年，随着外部环境向好及改革的深化，今年前几个月已经展示出比较好的势头，这是短期的趋势，可能对股价有一定帮助。

“看目前的股价，包括公司也认为我们的股价还是低估的，未来它有很高的投资价值。前面再加一句，我们平安过去的分红也比较稳健，每年都提供稳健的现金分红给股东，希望未来我们在股价上有更好的表现，为股东创造更多的价值。”姚波说。

尽管承受着不小压力，平安拿出的分红方案依然诚意满满——向股东派发全年股息每股现金人民币2.42元，同比增长1.7%。