瑞士信贷“失血”，将成下一个硅谷银行？瑞士央行拟“输血”紧急救助，可否助其逃离漩涡？

3月14日，瑞信发布报告称，该行对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估，并正在采取补救措施。早在2021年瑞士信贷银行就曾因两次重大投资失败，累计损失达数十亿美元，引发外界对该银行风险管理机制的质疑。

3月15日，瑞信最大股东沙特国家银行(Saudi National Bank)的回应给瑞信一记“暴击”：当其银行董事长 Ammar Al Khudairy 被问及是否愿意向瑞信注入更多现金时，他回答“绝对不会”。

Ammar Al Khudairy表示，由于监管限制，该行无法为瑞士信贷提供更多资金。据了解，沙特国家银行拥有瑞士信贷银行9.9%的股份，而如果跨过10%这一门槛将使其受制于新规定。

而且就在一天前，瑞信首席执行官科尔纳（Ulrich Koerner）表示，业务开始好转。但这足以让投资者感到不安，因为美国有三家地区性银行在几天内倒闭。

西南财经大学金融学院教授张桥云在接受《金融投资报》记者采访时表示，瑞信目前的表现既是自身长期忽视风险管理的必然结果，也是欧洲投资者对欧洲经济可能陷入衰退的担忧情绪表现。

中国银行研究院博士后马天娇认为，硅谷银行事件造成银行业板块剧烈动荡，科技投资或面临冲击。从短期来看，硅谷银行流动性危机引发银行业板块的剧烈震荡。市场恐慌情绪也蔓延至欧亚地区。

3月15日，瑞信欧股盘中一度跌超30%，收盘时跌约24%，报收1.925美元/股，创下股价新低，且盘中多次停止交易。

不止欧股，瑞信美股也在3月15日大跌13.94%，法国兴业银行和法国巴黎银行分别下跌10.48%和8.9%，第一共和银行再度大跌超21%。

当地时间3月13日，投资理财畅销书《富爸爸穷爸爸》的主要作者罗伯特·清崎就表示，因为美国债市正在崩溃，他预测下一个倒闭的银行将是瑞士信贷。

值得注意的是，清崎曾于2008年接受媒体采访时表示，雷曼兄弟将倒闭。后来，事实证明，清崎是正确的。他表示：“问题在于债券市场，多年前我预测雷曼兄弟的倒闭，现在我认为下一个要倒闭的银行是瑞士信贷，因为债市正在崩溃。”

瑞士央行、瑞士国家银行和瑞士金融市场监管局已发表联合公报称，美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接风险，“瑞信满足适用于系统重要性银行的高资本和流动性要求。如有必要，瑞士国家银行将为瑞信提供流动性”。

3月16日，瑞信宣布，将从瑞士央行借款并寻求回购债券。其计划通过一个担保贷款项目向瑞士央行借款最多500亿瑞郎以增强流动性。随后，瑞士央行确认将以充足的抵押品为瑞信提供流动性。

3月16日，瑞信最大股东沙特国家银行称，对瑞信的恐慌“毫无根据”，并表示不认为瑞信需要更多资金。

谈及近期硅谷银行事件，科尔纳表示，尽管硅谷银行的倒闭在整个金融体系引发冲击波，但瑞信的投资者没有理由担心。与硅谷银行不同，瑞信的账面上几乎没有持有到期债券。作为一家具有系统重要性银行，瑞信在资本实力、资金和流动性方面遵循“截然不同的标准”。

瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦(Arun Sai)亦指出，硅谷银行的倒闭并不代表系统性风险。这家银行处于特殊的危险境地。首先，它的多元化程度远远不及全球的许多同业。其次，它的风险管理控制薄弱。硅谷银行事件不代表全球将会出现信贷紧缩，因为欠缺多元化和薄弱的风险管理并非是整个银行业的特征。

但有悲观的分析认为，瑞信“大而无法挽救”。《纽约时报》写到，投资者对银行“健康”状况的担忧再次浮出水面。《华盛顿邮报》则指出，在美国的一些区域性银行倒闭后，市场的恐慌情绪正在蔓延，“投资者开始放弃任何散发着银行风险和储蓄外逃气味的投资”。这意味着市场的担忧情绪已经不仅仅只针对银行板块。

资料显示，瑞士信贷集团成立于1856年，公司总部位于苏黎士，旗下瑞士信贷银行是瑞士第二大的银行。截至2021年，瑞士信贷集团拥有雇员5万人，分布在世界各地。公司作为世界上最大的金融集团之一，在投资银行和财富管理业务上颇具行业地位。作为全球系统重要性银行之一，在金融稳定委员会的评价中，与摩根士丹利、富国银行位列同一等级。

瑞信主要为富人提供财富管理服务，并在华尔街拥有投行业务，是国际金融市场的主要参与者。截至2022年底，它的资产规模约为5800亿美元，是上周倒闭的硅谷银行规模的两倍多。

作为仅次于瑞银集团的瑞士第二大银行，瑞信多年来一直是欧洲银行业问题最多的一家银行。屡屡发生的丑闻和财务损失重创了这家拥有166年历史的银行。

平安证券策略团队指出，瑞信管理层近几年在内部控制上疏于管理。近几年瑞信在对外业务上也屡屡掉进“巨坑”，导致公司多次蒙受亏损。比较著名的两个事件都发生于2021年3月，一件是号称“史上最大单日亏损”的韩国人Bill Hwang管理的对冲基金Archegos崩盘事件，另一件是2021年3月高杠杆基金Archegos Capital爆仓，使其对瑞信在追缴保证金时违约；与此同时，总部位于英国的供应链金融初创企业Greensill Capital因陷入“严重财务困境”、无法偿还数亿美元贷款向英国法院申请了破产保护。

在这两起事件中，瑞信分别受损55亿美元与17亿美元，引发了市场对其风险管理的质疑。而在2022年，瑞信还发生了账户信息泄露事件，而泄露的账户信息显示瑞士信贷的客户包括了保加利亚毒品走私团伙的多名成员，而在后续调查中，其由于涉嫌为犯罪分子洗钱而被判定有罪。

据界面新闻报道，过去一年来，瑞信已更换了决策层，并努力稳定其在投资者中的声誉。2022年秋季，沙特国家银行以14亿瑞郎的价格收购了瑞士信贷9.9%的股份。这也是瑞信当时42亿美元融资的一部分，目的是为大规模战略改革提供资金，提高投行业务绩效并解决一系列风险和合规问题。

尽管如此，瑞信依然面临客户和资金流失的问题。

除了在年报中宣布其2022年和2021年的财务报告流程存在“重大缺陷”，瑞信最近还证实了2月9日公布的2022年业绩，全年净亏损73亿瑞士法郎（约80亿美元），连续第二年净亏损，去年第四季度客户资金流出超1100亿瑞士法郎。

就在硅谷银行倒闭2天后，位于纽约州的美国签名银行(Signature Bank)也被监管部门宣告关闭，此前银门银行(Silvergate Capital)则早在3月8日就宣布将停止营业。

美国签名银行是经营加密货币业务的主要银行之一，总部位于纽约，在全美共有40家分支机构。截至2022年12月31日，签名银行的总资产为1104亿美元，存款超过800亿美元。

从2021年开始，美国进入加息周期，使得持有美国国债、政府支持机构债券、MBS等各类美元计价债券的金融机构出现了大量的浮亏，其中就包括硅谷银行。随着硅谷银行抛售债券以偿还本息，银行的利润和资本被大幅侵蚀，最终引发信心崩盘。

对于银门银行和签名银行这两家加密货币银行来说，在加息、监管、清算等多重压力下，加密货币呈现集体大跳水的趋势，银行存款金额大幅降低，其存贷比和资本充足率低于银行安全运营的水平。

银行破产风波连锁反应继续，3月13日，全球三大评级机构之一的穆迪(Moody's)下调美国签名银行债券至垃圾级。此外，穆迪考虑下调第一共和银行、锡安银行、Western Alliance银行、联信银行、UMB金融公司和Intrust Financial公司的债券评级。

过去一周，银门银行、硅谷银行和签名银行先后“爆雷”。虽然美国政府和监管层试图淡化风险、力保信心，但资本市场尤其是银行类股价大幅震荡却有“山雨欲来”的意味。美联储考虑在硅谷银行事件后对中型银行实施更严格的规定，从美国监管层实际应对来看，硅谷银行“爆雷”已被视作“系统性风险”。

穆迪表示，尽管美国政府出台了“非常规措施”，确保倒闭的银行储户能迅速提取所有存款，那些有大量未实现证券亏损以及有非零售、未投保储户的银行仍可能面临风险。

市场分析人士认为，硅谷银行与美国国债相关的风险敞口较大，现金流紧张情况下提前亏损平仓而引发危机，虽属“个案”，但其他银行也有相关业务，存在类似风险。尤其去年联邦基金利率大幅上升，导致不少持有国债的银行承受尚未变现的账面损失，不排除还会继续“爆雷”。

爱尔兰央行前副行长斯特凡· 格拉克认为，美国银行业的风险让其他国家央行面临更难抉择，即如何在确保金融稳定和容忍通胀之间取得平衡。

来源 | 综合自金融投资报、中国新闻网、新京报·贝壳财经、券商中国、中国证券报、央视新闻、每日经济新闻、北京商报、新民晚报

封面 | 视觉中国

编辑 | 吴蒙

校对 | 袁海鸣

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