美联储的双重困境：如何同时抑制通胀和稳定金融？
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美联储在过去一年中已将利率提高了近五个百分点——这是四十年来最大幅度的紧缩。不断加息表明鲍威尔相信货币政策工具，特别是利率，可以用来应对通货膨胀，即使紧缩政策将会对其金融稳定构成风险。而美联储之所以甘愿选择这一立场是因为它有一系列替代工具可用于应对市场混乱。此外，虽然美联储需要和打击通胀以及稳定金融的两难困境搏斗，但它依然有史可鉴。例如，1987年股市崩盘后，美联储暂停加息或小幅降息，但不久又恢复紧缩。花旗银行的经济学家认为，这些经验适用于当前的情况。想要两者兼顾的尝试将很棘手，但是别无选择。欢迎订阅《经济学人·商论》浏览本篇全文，了解为何很快更多央行在未来几个月也将只能效仿。
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美国联邦储备委员会最新基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间。鲍威尔表示今年不会降息。不久前，各国投资者还在探讨全球经济是否将会“硬着陆”（发生经济衰退），亦或是“软着陆”（控制住了通胀但不引发衰退）。但现在，大家所担心的是，全球经济增速过快，可能将会无法着陆。随着疫情褪去，大多数大型经济体的消费者和企业的财务状况都非常好，工资和价格都将继续快速增长。许多家庭在疫情期间积累了大量储蓄，手头宽裕，消费者正在大笔花钱。过高的需求也意味着，央行若想把通胀成功降至2%的目标水平，可能只能继续加息。但更重要的是，央行可能必须在容忍更高通胀或是连续第二年大踩刹车之间做抉择，不然当最终经济步向衰退时将会加倍痛苦。
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