如何更好地投资养老生活？从产品经理视角看中欧养老业务探索过程

2023-05-26 05:05

回想起2018年中欧基金首只养老目标基金——中欧预见养老2035三年持有获批的情形，中欧基金资深养老产品专家刘天天感慨万分。当时的他或许很难想到，五年后的今天，中欧基金已布局9只养老产品（1只已批待募），致力于提供养老投资诉求的一站式解决方案。俯瞰全盘，这其中的每一步落子都绝非临时起意，而是深思熟虑的结果。

在中欧基金一年一度的5月25日养老投资日《“超长假期”养老故事会》的活动上，刘天天从产品经理视角，为大家阐释了中欧养老业务的探索逻辑与背后的故事，让大家看到中欧基金一直以来在帮助大众“投资更好的养老生活”上的努力。

为什么中欧选择先布局更难的TDF？

时光倒退回2018年，中欧基金首批申报且获批发行了第一只养老目标基金。为什么会选择优先布局目标日期基金？这还得从产品属性说起。刘天天解释道，目标风险策略（TRF）是一种静态的资产配置策略，按照权益资产的配置比例不同，分为积极、平衡和稳健型；而目标日期策略（TDF）更偏重动态的资产配置理念，持有后的每一年直到目标年份，资产配置比例会有微小调整，权益配置仓位逐渐下滑。

“相比于TRF，TDF的产品设计更复杂一些，而中欧基金选择率先布局三只TDF，实际上是选择先走一条更难的路，这并非临时起意，而是一个理性的判断。”他说道，这主要是基于两方面考虑。

一方面，相比TRF，TDF的投资周期相对较长，可以将持有期设得更长，权益中枢设得更高，而这类中高权益仓位的养老投资产品，也是更符合基金行业和公司禀赋的；另一方面，这类产品在客户选择上具有差异化优势，从产品的风险收益特征来看，TRF的同类产品众多，有银行理财、保险、部分二级债基等，而TDF则有其独特性和不可替代性。此外，从产品特性来看，TDF是更典型的养老场景产品，也是更符合第三支柱发展需要的产品。

随着近年来养老三支柱政策不断提速，中欧基金也从TDF起步，逐渐补齐TRF。截至目前，中欧基金旗下已布局6只养老TDF（1只已批待募）和3只TRF，全面满足不同风险偏好与年龄阶段的客群需要。

（注：养老目标日期基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，上图所示TDF产品风险收益等级为管理人评定，截至2023/3/31。）

为什么先布局中欧预见养老2035与2050？

2018年，在决定TDF的具体目标日期之前，中欧基金产品团队做了细致的调研与分析。从收入水平来看，70后与85后收入在当时正处于人生中较高水平，有实力和需要去做养老投资。

从产品运营角度来看，需求大、期限长的养老产品也有利于长期稳定运行，从而更好地发挥其养老投资属性及价值。由此，分别面向70后与85后的中欧预见养老2035与中欧预见养老2050先后应运而生。

随着面向的客户越来越多，中欧基金以2025年为起点，每五年做一个时间段，发行相应的目标日期策略基金，较好地满足了全年龄段客户的投资需求。

Y份额基金目前发展如何？

自个人养老金制度开闸以来，个人养老金账户规模快速增长。根据一季度末人社部披露的数据，目前Y份额基金持有人约为3,324万人。统计公募基金一季报数据显示，目前全市场养老Y份额基金合计143只，Y份额基金规模合计44.41亿元。

“可以发现，Y份额基金持有人对于流动性的敏感度较低，因此3年期、5年期产品销量比普通份额要更好；其次，由于目标日期策略基金的养老场景感更强，因此会受到更多关注；最后，整体来看，目前Y份额基金的龙头集中度较高，规模最高和规模次高的基金占据了较大比例的份额。”刘天天表示。

刘天天指出，养老投资也不一定局限于个人养老金账户。一方面，账户每年只有12000元的额度，对部分人而言可能不够；另一方面，目前账户中可以购买的产品相对有限，更多元化的养老需求无法被有效满足。普通投资者可以以个人养老金账户为契机，建立养老投资理念，制定更符合个人养老目标的投资计划。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为基金中基金，基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，从而逐步降低整体组合的波动性，并实现风险分散的目标。本基金相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险和预期收益较小，但高于债券基金和货币市场基金。Y类份额是本基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别，仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守基金法律文件和关于个人养老金账户管理的相关规定。投资于Y类份额的特有风险，包括基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录导致投资者无法继续申购的风险等；本基金不保证本金、不保证收益、追求长期收益。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。本基金可投资于港股通标的股票，除了需要承担投资A股市场的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

文/安安

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来源: qq

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