老将出马！年内最大持有期权益基金诞生，投资锁定这些方向

今年的新基发行市场不乏亮点。截至5月末，多只主动权益基金的发行规模都超过了20亿元。尽管5月的新基发行数据环比有所下滑，部分头部优质产品仍获得了投资者的关注和青睐。进入6月，也有不少新基值得期待，正在发行新产品的知名基金经理包括金梓才、魏晓雪、蓝小康、神爱前、蒋璆等。

对于后市，多位基金经理都看好人工智能和中特估的投资前景。此外，也有基金经理重点关注消费复苏、上游资源、弱美元周期等主题的布局机会。

由刚登峰担任基金经理的泉果基金第二只权益产品泉果思源于5月31日发行完毕。6月3日，泉果基金发布的公告显示，该基金募集规模为21.33亿元，为5月以来首只募集破20亿元的主动权益基金，也是年内首发最大持有期权益基金。

公开资料显示，泉果思源是一只三年期封闭式管理的偏股混合型基金，由泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理刚登峰担纲管理。公告显示，刚登峰持有泉果思源基金份额总量达297.66万份，即自购金额约300万元，显示了与持有人共进退的决心。

被称为“穿越周期的基本面投资者”的刚登峰擅长自下而上基本面选股，结合自上而下从宏观、中观的角度寻找投资线索，挖掘优质个股机会。此前，刚登峰在接受券商中国记者专访时表示，在他看来，没有永远爆发的行业，总会有新技术、新产品出现，总会有新公司后来居上，达成景气度的逆转。对于行业，他没有什么本质的偏好或者偏见，他认为，只要想清楚背后的商业逻辑，最终都有赚钱的机会。

对于未来三年的机会，刚登峰颇具信心。他认为，2023年将会是转折之年，新一轮上行周期已开启，当前市场估值水平为未来3年的收益表现创造了有利条件。大概率可以看到消费服务场景、制造业及房地产产业链、明年外需等方向回升。泉果思源会重点关注四大投资方向：一是产业创新带来的机会，包括新能源、消费电子、互联网等；二是明确有增量的产业扩张机会，比如光伏、风电等；三是国产替代、具备份额提升空间的公司，比如制造业里的汽车零部件、半导体、新材料、机械设备等，四是受益于供给侧变化的传统行业，比如地产、消费、服务等。

事实上，今年以来，已有多只主动权益基金首发取得好成绩。具体来看，截至4月底认购的几只基金都展示了较强的“吸金”能力，华安胡宜斌的华安景气领航募集了54.53亿元，暂列年内第一；付浩、张晓宇管理的易方达国企主题募集规模为30.87亿元，暂列第二；朱红裕的招商社会责任募集了29.98亿元，暂列第三。回顾今年一季度的情况，曾豪的博时均衡优选、姜诚的中泰元和价值精选、刘潇的华安匠心甄选的合并发行规模都超过了20亿元。

不过，进入5月，基金发行市场却放慢脚步。Wind数据显示，截至5月31日，以基金认购起始日计算，5月共有39只基金成立，环比下降55.68%，创下2018年2月以来新低；发行份额共计366.31亿份，环比下降50.59%，创下2018年9月以来新低。平均发行份额仅为9.39亿份。截至5月末，鲍无可的景顺长城国企价值合计募集12.31亿元，韩林的长城创新成长合计募集6.29亿元，大部分基金发行规模在5亿元以下，多只产品的募资规模不足1亿元。

对此，泉果基金认为，从历史经验看来，基金发行的冰点往往可能是市场低点，也是逆势布局的买点，新基金低点入市更容易做出长期超额收益。在弱市中推出持有期模式的基金，一方面能帮助投资者锁定时间，“以时间换空间”，规避短期市场波动带来的情绪干扰，另一方面也有利于基金经理着眼中长期进行投资布局，同时充分把握市场震荡，捡拾优质便宜的投资标的，为长期业绩埋好伏笔。

华福证券首席经济学家燕翔认为，当前时点股票资产已具有极高的性价比，后续继续回调的时间和空间都较为有限，行情出现反弹的概率较大，特别是对于偏左侧以及持有周期较长的投资者而言，当前可能是较好的入场时点。从发行端来看，后续还有多只新基金值得市场关注，有新产品在发的知名基金经理包括财通基金的金梓才、路博迈基金的魏晓雪、中欧基金的蓝小康、平安基金的神爱前、华安基金的蒋璆等，有望带动基金发行市场继续回暖。

对于市场接下来的投资方向，多位基金经理都有自己的看法。

刚登峰此前在接受采访时表示，除了人工智能和中特估，今年还有其他方向的机会，比如白色家电的龙头股等。“人工智能、中特估、白色家电这三类机会的共性就是机构持仓少且边际有改善。这意味着，这些方向大家原本预期没那么高，现在产生了一些正向的变化。”在他看来，随着经济慢慢触底回升，不少板块都会有积极的变化，“整个市场不会像现在这样集中于两个方向，而是有更多机会出来，未来两三年更有可能会是全面性的机会。”

对于今年的市场主线，蓝小康看好的方向是人工智能、中特估、高股息和上游资源。对于中特估细分的行业，他重点看好建筑、“一带一路”、数字经济、运营商，高股息里的石油石化，一些重资产的高速公路、港口、码头、铁路以及大金融。

魏晓雪认为，从全球大类资产配置的角度，A股估值偏低，很多海外资金对A股的投资兴趣很大。就经济实体的活力而言，中国是很重要的市场，不可忽视。

具体到行业，对于高端制造板块，她看好半导体和新能源；对于医药板块，她对创新药、CXO（医药外包）保持谨慎态度，看好中药和院内医疗复苏；对于中特估，她认为，如果一家企业基本面角度的考核模式、管理方法发生了转变，或者现金流角度的利润分配方式发生了转变，且这些转变最后带来了公司盈利能力的改善，重估就具备持续性；除了以上几个方向，她也看好人工智能和弱美元周期的投资机会。

校对：杨立林