亏麻了！现在是不是底部时刻？

2023-06-14 08:06

点击图片即可免费领书哦👆

风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：风云君的投资笔记

来源：雪球

太难了，曾经有一个亏损20%的机会摆在我的面前，我没有珍惜，现在亏损40%时，才追悔莫及，人世间最痛苦的事莫过于此！一个投资人在今日盘后默默的感叹道......

近期大摩又发研报，下调了宁王的评级，并宣称下半年锂电池会打价格战，宁王是什么角色？新能源车产业链的灵魂人物，创业板指数的第一权重股，于是乎创业板指持续走低屡创年内新低。这样的日子还会持续多久？也许是绝大多数投资者心里最大的疑问。风云君觉得，种种迹象表明，底部也许正在悄悄的到来：

首先，基金发行创近5年新低，已经进入冰点期

步入炎炎夏日，基金市场却接连降温。基金公司发布的两则发行失败公告，透露出基金发行市场寒意袭来。据统计，5月新发基金数量已创下近5年以来新低。这对基金公司来说显然不是什么好事，但在公募基金行业，向来有“好发不好做，好做不好发”，现在不好发，往往意味着好做。

根据一组测算，2010年以来共有10次基金发行冰点期，以偏股混合型基金作为测算指标，模拟在发行冰点期的首日买基金，若持有一年，这10次中有7次都是正收益；若持有三年，除了2015年8月和2016年1月这两次外，其中8次均为正收益，且若继续持有至今，年化收益率均超过8%。

与此同时，业内知名的宏观分析师高善文近期在策略会中发声，当下市场出现极端事件的概率非常小。

风云君看了一下目前整体A股估值水平，当前A股整体估值水平依然低估，全部A股当前PE为17.9x，从股债性价比来看，当前全A隐含风险溢价已经回到历史70%分位附近。如果以以上证综指衡量，历史上上证指数底部以4%的年化收益率逐步抬升，目前又到了底部区间。

如果未来不是深渊，那此时此刻优秀股多产品已经进入击球区。关于深渊的问题，高博士则给出了较为明确的回答——二次探底不会很深，市场出现极端事件的概率非常小！

目前市场普遍担心我们会不会走向一次危机？类似房地产市场全面塌方，金融体系、中小金融机构出现严重困难，跟经济的下降相互叠加，出现一个超预期的黑天鹅事件，再加上一些地缘政治上的不确定性。

先说房地产，高博士认为，中国股市的下跌里包含了房地产市场的冲击，房地产市场的调整在刚刚推出“ICU”以后，现在有回到“ICU”的架势，与此同时经济活动的恢复又不及预期，地方平台又面临很大的压力，中小金融机构也有压力，这些因素如果交织在一起，会不会出现更大的问题？

大概率不会！从内在的机理上，房地产市场这么大的下跌，对银行表内资产的冲击是很有限的，它的冲击主要集中在影子银行体系，海外的中资美元债市场、信托市场、理财市场等等，而这些市场相对集中了有风险承受能力的高收入群体，而且很大程度上不影响货币的派生和进一步创造的能力。在去年这么低的交易量的条件下，今年房地产再次明显下滑的空间很有限。

此时此刻，尽管5月A股走弱，但股票私募却逆势抄底。最新数据显示，截至5月26日，5月来股票私募仓位指数平均值为79.65%，超出前4个月的平均仓位，创出年内单月仓位新高。百亿股票私募仓位指数为81.63%，创出年内次新高！

春江水暖鸭先知，仓位变化往往走在行情拐点之前，当前不少私募大佬喊话拐点不会太远了，仁桥资产夏俊杰直言现阶段便宜的资产越来越多，而投资者的情绪却越来越低落，这是每一次市场底部都在重复发生的故事，拐点不会太远了。

星石投资也提示，中长期来看，等待内需动能恢复等积极因素释放，股市或迎来较明确上涨。进化论资产则直言目前市场不少板块估值水平较历史平均值明显低估，当前的低估值水平能为投资者带来较好的赔率。

综上，目前无论是对经济抑或是股市都已处于极度悲观预期中，只要后面经济数据稍有回暖，这种极度悲观的预期就会得到快速修正，由此将产生可观的预期差机会，与其届时拍大腿临渊羡鱼，当前退而结网，可能是更好的选择。

如何更好地洞察各种类型私募产品的真相？欢迎关注专注私募研究的风云君：

专注私募基金，分享私募基金测评、私募行业话题、基金经理认知、产品归因分析。

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。

来源: qq

点击查看作者最近其他文章