未来两年内金价将达到3000美元

2022-04-26 12:04

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客户对通货膨胀和美元有担忧，因为购买大量黄金的大多数人都经历了20世纪70年代和80年代的通货膨胀。

“金虫”(gold bug，指黄金多头)一直是一个孤独的群体，但这可能正在发生改变。

在过去的两周里，金价一度再次涨至每金衡盎司2000美元，此前金价仅在2020年8月有过一次收盘价高于这一水平。上周五，金价回落至每金衡盎司1935美元左右，这使得金价的上涨很容易被视为是一种假象，随着大宗商品价格的飙升，金价一直在艰难前行。

以CRB指数为例，该指数由大约24种大宗商品组成，自美国新冠疫情解封以来，该指数翻了一番多。在这段时间里，黄金仅上涨了约15%。但宏观经济和地缘政治的发展情况表明，黄金爱好者有可能迎来一个新的全盛期。

目前反对金价上涨的最佳论据之一是有缺陷的。市场策略师指出，黄金的走势与实际收益率（即经通胀调整的国债收益率）相反。其想法是：收益率上升通常意味着经济状况的改善，这对黄金来说是一个负面的背景，这会增加持有黄金的机会成本，而持有黄金不会产生收益。由于投资者预计美联储将进一步收紧货币政策，实际收益率迅速上升，自2020年初以来首次短暂转正。

德意志银行信贷策略和主题研究主管吉姆·里德（Jim Reid）表示，他不相信债券市场对未来通胀的预测有多大作用。相反，他根据消费者价格指数计算实际利率，该指数最近同比增长8.5%，为40年来的最高水平。按照这个标准，实际利率仍然是负的。

里德所表达的那种对通胀充分放缓的怀疑，吸引了长期以来看涨黄金的投资者，并带来了新的投资者。权益管理协会的执行合伙人劳伦斯·莱帕德打赌，未来两年内黄金价格将达到3000美元。他对普遍认为通胀已见顶的观点持怀疑态度，并怀疑美联储是否会将通胀率降至接近其年度2%的目标。

“我认为美联储无法实现这个目标，”莱帕德预测美联储将在明年收紧货币政策，以免经济下滑，市场迫使美联储采取更温和的转向。虽然各国央行行长表示，他们将很快开始取消过去两年的部分债券购买，但莱帕德预计，明年将降息并实施更多量化宽松。他的赌注是什么？是投资者寻求所谓的“稳健货币”，更多的货币供应、更多的通货膨胀和更多的黄金需求。

绿光资本的大卫·艾因霍恩（David Einhorn）在此前写给股东的季度信中提到了黄金这个主题。他写道：“美联储是在竭尽全力，还是只是说话强硬，而实际上却实施了可能加剧问题的脆弱的初步应对措施？我们认为显然是后者。”他补充道，他们公司基金中的通胀掉期和黄金收益足以抵消其他方面的损失。

许多黄金多头的黄金长线观点还有第二点。莱帕德表示，美国没收俄罗斯的外汇储备将刺激对黄金的需求，而这是各国无法没收的。华尔街的一些人也开始这么看。高盛的分析师预计，随着地缘政治的推动，各国央行今年的黄金需求将创历史新高。

美联储公开市场部门的前高级交易员约瑟夫·王（Joseph Wang）表示，考虑到外国官方部门投资者对风险的极端厌恶，这是有道理的。既然他们看到自己的美元/美国国债可能会受到制裁，他们很可能会在外汇储备中持有更多的黄金，王还强调了中国持有的外汇储备数量。

散户投资者也对黄金表现出更大的兴趣。来自美国铸币局的数据显示，2021的金币销量比去年同期增长了约48%，而上个月黄金交易所交易产品的购买量创下历史新高。

纽约州费耶特维尔州北部硬币和黄金中心的克里斯托弗·利伊特说，他越来越忙了。客户对通货膨胀和美元有担忧，因为购买大量黄金的大多数人都经历了20世纪70年代和80年代的通货膨胀。但利伊特说，一些年轻的客户用从加密货币中取出的钱购买黄金。

对一些人来说，比特币和其他加密货币颠覆了黄金的地位。黄金看涨人士表示，投资者将不可避免地意识到加密技术并不能替代黄金，这促使人们重新觉醒。欧洲太平洋资产管理公司创始人彼得·希夫（Peter Schiff）表示，比特币或许抢走了黄金的风头，但它是一种风险资产，其上升的原因与近年来许多高增长股票飙升的原因相同。随着人们意识到比特币并没有达到他们的预期，这种需求将转向黄金。黄金不是为了致富，而是为了在通胀让人们破产的情况下保持富裕或不破产。

加密货币研究公司奥术研究表示，比特币与科技股30天的相关性已攀升至70%左右。

布莱克利咨询集团首席投资官彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）说：“至于比特币是“数字黄金”的观点，至少目前它仍然是“数字QQQ”（追踪纳斯达克100指数的热门ETF的简称）。”

富国银行投资研究所实体资产策略主管约翰·拉福吉（John LaForge）表示，抛开近期的下跌不谈，黄金价格一直在缓慢攀升，而比特币的价格在过去12个月一直保持在相对较窄的区间内。比特币最近备受关注，但我们认为黄金可能是投资者的下一个游戏。

买入黄金还有另一个理由，那就是供求关系。拉福吉表示，黄金供应量正在降至五年平均水平以下。他说，每次发生这种情况，金价都会出现多年的反弹（至少追溯到1900年都是这样的情况）。

之前一直坚持看涨黄金的“金虫”们可能终于要看到黎明的曙光了。

文 | 《巴伦周刊》撰稿人丽莎·贝弗斯(Lisa Beilfuss)

编辑 | 吴雨婷

翻译 | 小彩

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年4月22日报道“Gold Is Heading Higher as Inflation Rages. Why the Next Stop Could Be $3,000 an Ounce.”。

（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）

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来源: qq

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