台积电也会颤抖？

作为半导体代工（Foundry）领域的“扛把子”，台积电一直都享有“不惧半导体下行周期”的称号，随着半导体行情日益疲软，终于寒风也在台积电身上撕开一道口子。

付斌丨作者

李拓丨编辑

果壳硬科技丨策划

早在2023Q1，台积电就预告了本季的下滑，那么2023Q2成绩如何？

7月20日台积电发布的二季度财报显示，Q2营收同比下滑10%，环比下滑5.5%（以美元计算，同比下滑13.7%，环比下滑6.2%）；净利润同比下滑23.3%，环比下滑12.2%（以美元计算，同比下滑26.5%，环比下滑12.9%）。

台积电2023Q2营收情况表^[1]

数据更难看了，但有意思的是，这个成绩已经好于市场预期。

事实上，台积电的全面下滑早有端倪，2023Q1台积电虽然营收利润均同比增长，但出现环比大降的问题。^[2]

纵览2022Q2~2023Q3台积电各业务占比率情况，高性能计算（HPC）与智能手机（SmartPhone）业务对台积电业绩影响最大，占比保持稳定，合计占比长期接近80%；其次是物联网（IoT），占比在8%~10%浮动；剩余则由汽车（Automotive）、数字消费电子（DCE）等驱动业绩增长。

台积电2022Q2~2023Q2各业务占比情况^[1]~[5]，制图丨果壳硬科技

而从台积电2022Q2~2023Q2各业务增长率来看，自2022Q4半导体周期下行影响渐深，手机、物联网业务持续下滑，数码消费电子2022Q4当季便出现23%的下滑，随后逐渐升温；2023年高性能计算也受到市场影响而出现下滑，但在生成式AI爆火带动高性能器件需求拉升下，市场略有起色；汽车市场虽然有所下降，当仍然保持较高的市场量。

台积电2022Q2~2023Q2各业务增长率（QoQ）^[1]~[5]，制图丨果壳硬科技

2022Q2~2023Q2，台积电制程工艺出货量占比保持稳定。其中5nm对台积电愈发重要，占比逐渐稳定在30%左右，作为世界前列的代工厂，先进工艺的重要性愈加凸显；7nm作为稳定收入来源，占比保持在20%以上；16nm呈现缓慢下降趋势；28nm~65nm及以上工艺收入稳定，代表着主流工艺产品在市场依然会有一席之地，包括功率半导体、光通信芯片、MCU等产品。

2022Q2~2023Q2台积电制程工艺出货量占比情况^[1]~[5]，制表丨果壳硬科技

从产能利用率上来看，2023Q2依旧表现出颓势，5nm和7nm工艺收入总体略有下降，2022Q3~Q4的风光不再。要知道，5nm、7nm这样的顶级制程包括高性能计算、高端汽车芯片、高端手机芯片、CPU、GPU、DPU等产品，照理来说，先进制程不缺买家，但下游市场需求不振，整个产业链上的任何玩家都不可能脱身。

2023Q2台积电7nm和5nm收入情况^[1]

对于下半年，台积电依然较为悲观。

法说会上，台积电预计2023Q3销售额可达167亿美元~175亿美元，毛利率可达51.5％~53.5％，略低于市场预估值53.6％，营业利润率38％~40％，也低于市场预估的41.3％^[6]。不止如此，对于全年，台积电也给出下降10%的预期（以美元计算），此前原本预估是1%~6%。^[7]

虽然台积电并未下修今年全年的资本支出，仍然维持在320亿美元~360亿美元，但台积电将在未来几年不断下降其资本开支。^[7]

而在此次，台积电也罕见地大幅度调整了全球晶圆的生产计划：

最近一段时间内，行业的AI狂欢还在上演，许多人都看好产业链上的算力芯片、功率半导体、光通信芯片的前景。但很可惜，AI并没有成为救世主。

法说会上，台积电表示已将AI计入资本支出和长期销售前景中，虽然未来AI能够带来大约50%的增长，但目前台积电无法完全满足客户对于AI的需求，同时AI也难以抵消宏观经济疲软导致的终端市场需求乏力。^[7]

未来，台积电可能会更加仰赖先进制程：

今年以来，越来越多的企业和机构认为半导体触底在即，下行周期或将在年底或明年年初结束，但世界经济的未来仍然是谜，加之下游需求并未有明显回暖迹象，或许半导体下行不会立刻刹车。

对于2023年半导体产业的未来，台积电依然保持此前的预估，即除存储业务以外，全球全年半导体营收预估减少4～6%；晶圆代工产业则更加惨淡，由衰退7～9%下修至14～16%。^[8]

现阶段，市场的寒气无疑将继续产生连锁反应。早在2023Q1，就有媒体表示，台积电营收、价格、产能利用率的滑坡影响将会传递至上游设备厂商^[9]，2023Q2的下行依旧会为产业链带来更多负反馈。

References：