CFA备考中的痛苦、崩溃是常态...坚持的过程也是不断自我重建的过程！

教育

2023-07-22 05:07

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CFA

考试背景

本硕经管类专业，在校时通过CFA一级，毕业后从事一级市场投融资工作。

为提升投研工作专业性及市场认可度，报考2022年11月CFA二级，因疫情原因延期至2023年5月特设窗口考试。

有效复习时间约350小时，最终以8A2B成绩通过。

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复习资料使用

◆ 前期使用中文Notes熟悉考纲

◆ 中期在官方Eco-learning System - Practice做练习题加深理解

◆ 后期根据错题难题整理复习笔记用于考前记忆

◆ 考前再浏览一遍Notes查漏补缺

⭐分科复习思路：

（1）数量分析方法（Quantitative Methods）：计量部分深入简出，考试形式是选择题，不需要自己做回归分析；通过Notes掌握回归模型和几种偏离模型假设的情形即可，题目不难但需要通过练习题熟悉出题思路。机器学习和大数据分析的知识点虽不深入但较为繁杂，Practice的题无法完全覆盖考点，因此需要多看几遍Notes，必要的时候结合原版教材理解。

（2）经济学（Economics）：汇率模型和经济增长函数涉及的公式较多，可通过多做题加深记忆，解题思路比较固定，熟悉公式即可轻松应对。汇率决定模型、经济增长理论、管制理论、趋同类型均为定性分析内容，可以在熟读Notes的基础上，结合练习题答案深化理解。

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（3）财务报告与分析（Financial Statement Analysis）：复习时最想放弃的部分，全靠考试比重的压力支撑。公司间投资、养老金、跨国合并报表都是难点，需要结合例题、课后题、练习题熟悉会计准则差异，是一个非常suffer的过程，没有捷径。而财务报告质量评价、综合分析的内容只要认真、细致地看几遍，比较容易轻松过关。

（4）公司金融（Corporate Issuers）：考试占比较少，考点也很清晰。只有MM理论涉及计算（资本预算也涉及，但在2023年考纲已删除），其余部分都是定性内容，按字面意思理解记忆即可，复习投入时间的性价比很高。

（5）权益投资（Equity Investments）：与工作内容相关度最高、复习时正确率最高的部分，却没有拿A，十分打脸。几种估值模型的内容很固定，但计算时需要注意细节。自我分析考试时错题应当集中在定性部分：行业竞争因素分析、敏感性和场景分析的应用、预测期限选择等。可见复习时不要因对某一部分内容的熟悉而大意，要像对待自己初次接触的领域一样严阵以待。

（6）固定收益（Fixed Income）：二叉树模型占据半壁江山，掌握二叉树对含权债券的定价方式就成功了一半。利率期限结构、久期、信用分析模型等内容在债券投资实务中耗时耗力，但考试的内容比较基本，可以作为考前突击内容。

（7）衍生品（Derivatives）：考试占比较小，复杂的公式（如BS模型）都无需记忆，只要理解了衍生品定价的基本逻辑即可应对考试。主要的计算量在固收期货合约和互换合约，需要牢记公式。希腊字母等定性部分适合考前突击。

（8）另类投资（Alternative Investments）：不动产投资和私募股权投资涉及计算，大宗商品以定性为主。不动产估值其实还是DCF和相对估值的思路，在股权投资复习的基础上很好理解。私募股权重点记忆诸多业绩考核指标（DPI, RVPI, ROI等）的定义，计算本身不复杂。

（9）投资组合管理（Portfolio Management）：知识点杂且考试占比低，复习时重点关注了夏普比率、信息比率、fundamental law的计算部分，体感这部分也适合考前突击。

（10）伦理与职业标准（Ethical and Professional Standards）：复习时的正确率短板，考试结果依然是短板。个人的复习方法是穿插在其他部分的复习中，做完计算题做几道道德题保持手感，但这部分考试结果不理想，方法仅供参考。

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