懵了！现在医药尽调要怎么做才行……
7月28日，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。会议指出，要深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。
这是最近中纪委曝光的一则案例，由此可见医药行业腐败问题有多么触目惊心。
目前，全国已有至少155位医院院长、书记被查，已经超过2022年全年数量的两倍，与2006年、2013年的医药反腐、合规调查相比，这次医药反腐明显更系统、更猛烈！
据Wind统计，去年营收超1亿元的医药公司，年度销售费用超10亿元的一共有66家，有6家更是超过50亿元。另外，在A股销售费用率超过60%的医药企业有17家，超过50%的有39家。这么高的销售费用率，可想而知里面有多少猫腻。
也难怪投资人非常偏爱医药领域，但当前这个时间节点下，想投资医药行业必须要擦亮眼睛了，做尽调也不能像以前一样走个过场了，而是必须打起十万精神，关注每一个细节和疑点，否则踏错一步就将万劫不复。
对此，梧桐课堂特邀上海海百律师事务所陆尧翎律师就《医药行业尽调要点（6案例）》进行详解，课程将通过解析商业贿赂、销售费用、销售模式、研发风险、宣传合规问题等7大核心问题，结合反面教材警示投资人在当前形势下应该如何做好尽调，规避标的公司可能存在的风险。
01 课程简介
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Course introduction
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■ 医药行业尽调要点（6案例）
■ 7节课，2小时24分钟
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01/
销售费用
在如今管线创新不断被强调的今天，投资者在过分关注药企研发能力的同时，药企销售费用问题同样不能忽视。
本章节内容主要通过辽宁成大生物股份有限公司的案例分析销售费用与主营收入不匹配的原因、定量分析销售费用率大幅低于可比公司的原因，以及市场宣传与推广费收入占比分析、工资及附加收入占比分析，并阐述了销售费用的四个核查程序。
02/
政策变动
引发医药产业巨变的政策将继续推行。
本章节主要内容详细介绍了什么是一票制、什么是两票制，并分析对比了一票制与两票制的主要差别，以及阐述了医药行业尽职调查中一票制和两票制的核查程序。
03/
销售模式
在医改政策和新冠疫情双重推动下，中国医药行业的营销模式逐渐步入新阶段。
本章节内容主要以圣湘生物科技股份有限公司为例，分析公司检测仪器销售收入大幅增长的原因，以及新政策下医药企业销售模式的变化，并根据上述分析总结出8个关于销售模式的核查方法。
04/
研发风险
现在的两票制、集采虽然推动了企业对药品研发创新的迫切性，但药品研发的要求也更高，风险也越大。
本章节主要内容以康希诺生物股份公司为例，分析了新冠疫苗的优劣势和疫苗研发的最新进展情况，并披露了新冠疫苗研发失败、不能商业化等风险。
05/
研发费用
研发费用资本化的会计处理是IPO尽职调查的关注重点。
本章节内容主要阐述了研发支出类型进行资本化或费用化的会计处理原则，并对针对非一类生物制品及其研发支出的资本化政策做出3点详细的说明。
06/
宣传
市场竞争激烈的情况下，宣传营销手段必不可少，在考虑如何推广自身品牌、产品时，也应考虑相关广告发布的合规性问题。
本章节内容主要剖析了华熙生物科技股份有限公司的案例，梳理了点关于对境内外销售的宣传是否合规的核查程序，并提出了关于产品宣传等方面核查的应对措施。
07/
商业贿赂
医药行业的商业贿赂和行政执法一直以来是合规监管的热点话题。
本章节主要内容结合恩威医院股份有限公司和上海仁会生物制药股份有限公司销售费用率高和资金流水的披露情形分析是否存在商业贿赂等违法违规行为，并对预防商业贿赂情形的出现提出应对策略。
02 讲师简介
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Trainer Introduction
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陆尧翎
上海海百律师事务所 主任律师
华东政法大学金融法硕士
国家理财规划师、注册税务师、知名金融培训讲师
从事金融律师工作，曾任上市公司证券事务代表，在证券、基金等行业有丰富法律实操经验。
03 谁不可错过
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Who can't miss
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01
生物医药企业经营管理者。
02
关注生物医药行业的PE/VC项目负责人。
03
拟开展生物医药企业尽调的投行律师。
04
想了解生物医药行业的券商。
医药行业尽调要点（6案例）
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