彭博指数洞见 | 可持续投资在美国市场是否有发展前景？第一部分

本期，我们将深入探讨不提及“ESG”一词但遵循ESG理念的策略。

在过去一年中，ESG投资一直受到政治家和媒体的抨击和误解。在美国，反ESG言论已开始对公众如何看待这种投资方式产生了负面影响。

“ESG”一直以来被用作广义的总括性概念，不仅涵盖ESG评分整合及基于价值的投资，还包括了气候投资、影响力投资，以及各种可持续投资方式等主题。就彭博可持续指数而言，我们对“ESG”一词的使用仅限于ESG评分整合以及基于业务参与的负面筛选。这些ESG评分通常旨在衡量对公司价值具有重要财务影响的环境、社会和治理因素。例如，随着全球政府和监管机构实施旨在减少温室气体排放的政策和法规，严重依赖化石燃料或碳足迹高的公司将可能面临碳税、排放交易机制或其他处罚等形式的重大财务风险。

这种审查带来的长期影响仍有待观察。但是，正如P.T. Barnum所言：“负面宣传也是宣传”（there's no such thing as bad publicity），这或许也适用于ESG领域。

毕竟，反ESG运动在美国投资者群体中起到的宣传效果，是任何市场营销活动都无法比拟的。

至少对于部分投资者而言，投资界的负面观点如能辅以对ESG评分目的及其如何影响基金业绩和风险特征的明确阐释，反而可能会引发新的兴趣。对于这些初对ESG萌生兴趣的投资者，彭博可以提供一系列全面、跨资产类别、整合ESG概念的指数产品。

与此同时，部分美国客户仍然考量ESG因素，但会采用更为间接的方式。

方式之一是将ESG评分作为更具针对性的主题或可持续投资基金的额外考量因素。例如，彭博生物能源ESG指数（Bloomberg BioEnergy ESG Index）追踪有望在乙醇、生物柴油和可再生燃料的生产、储存和分销方面产生可观收入的公司。该指数同时确保至少20%的证券是基于ESG考量因素而剔除。

通过该指数，投资者可以投资于能源转型的潜在受益公司，同时避开那些ESG评分表明因气候和其他因素而面临重大商业风险的公司。

彭博生物能源ESG指数行业概况（截至2022年12月30日），该指数旨在追踪有望在乙醇、生物柴油和可再生燃料的生产、储存和分销方面产生可观比例收入的公司。

投资机构可能考虑的另一种做法是“分解”ESG评分。与其使用ESG综合评分中大量的环境、社会和治理因素来评估公司，不如只使用与特定投资者或指数/基金目标最为相关的部分ESG基本因素或议题。例如，彭博ESG评分中的“数据安全和客户隐私”议题相关评分可用于对科技行业公司进行更为精准和具体的评估。

彭博终端截图展示部分针对Meta Platforms Inc.的彭博ESG议题评分（META US Equity ESG SCORE）

这种可与彭博指数相融合的方法或有助于以更易为投资者理解的方式引入ESG风险因素。

尽管当前环境对ESG基金来说充满挑战，但各项监管举措逐步出台将有望改善透明度和明确性，这或许能重新激发美国和全球投资者对ESG的兴趣。

在美国，证券交易委员会（SEC）提出了新规，要求基金经理提供更详细的ESG投资信息披露，包括ESG因素的评估方法以及这些投资的潜在风险和回报。同样，在欧洲，欧盟可持续金融披露监管条例（SFDR）要求基金经理披露如何将ESG因素融入投资流程，以及这些因素对投资回报的影响。

这些监管规定可为投资者提供更高的透明度并增强其对ESG基金的信心，从而增加对该类投资的需求。

在未来几周，我们将继续探讨美国可持续投资市场的其他趋势和潜在机遇，包括：

• 低碳转型带来的机遇

彭博推出了各种宽基与主题指数，涵盖了全球低碳经济转型中受益最大的市场或企业。

• 做多监管

随着包括美国在内的越来越多的国家推出相关监管措施，创造更多的机会使基金和投资工具与这些监管倡议形成一致，实际上 “做多监管”。

• 投资的同时产生影响力

最后，由于ESG评分中影响力评估方面缺乏清晰度或认可度，市场需要可以达成特定或有针对性的可持续影响力相关指数，作为ESG评分整合的替代方案。

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本文作者：

彭博可持续指数主管Chris Hackel