日本二季度，哪些股票领跑了？

昨日，日本政府公布了二季度的GDP数据，剔除物价变动影响后，较上一季度增长1.5%，按年率算GDP增长为6%，超出市场预期的3.1%，日本已连续3个季度实现GDP正增长。

从GDP年率的贡献度来看，外需正增长7.2%，而内需负增长1.2%，外需成为拉动日本GDP的主要贡献。

今年二季度是日本自2020年Q4以来，首次GDP增速超过6%。在当时，日本正从疫情的影响中恢复，GDP录得7.9%的增速。无论是实际还是名义，本季度日本的GDP增速皆为疫情影响结束后最大。

日本GDP的总值创历史新高。

按实际年化计算，今年二季度的GDP总值达560.7万亿日元，超过疫情前日本最高GDP总值的557.4万亿日元（2019年Q3）。

在二季度GDP6%的增速中，进口减少贡献了4.4%。日本的进口已经连续3个季度负增长，这主要由于能源进口、手机、零部件的进口减少拉低了进口数据。

出口增加贡献了2.8%，这是两个季度以来首次增长。这主要的来源于，随着半导体供应链的缓解，日本汽车出口增长，拉动了日本出口的整体。虽然日系车在中国的销售情况不佳，但日系车在欧美仍占有一定的市场。

例如，我们此前提到过日本股市的爱德万测试，这是日本的一家半导体设备企业，今年以来涨幅已达116%，市值为1760亿人民币。

这主要由于，在美国制造业大周期带动芯片建厂的背景下，美国半导体设备进口的速度接近历史最高水平。而日本是美国的主要供应来源，这也是半导体设备市场没有随着芯片市场萎缩的部分原因。

另一家做汽车芯片的瑞萨电子，受益于汽车出口和供应链的恢复。今年以来涨幅已近翻倍，这是日经225指数成分股里，涨幅第三大的股票，市值为2400亿人民币。

另外，在日元贬值的情况下，吸引了更多旅客前往日本旅游，这也促进了日本的出口增长，访日的消费在计算上的归类为出口的。

例如，我们看比较熟悉的东京迪士尼ORIENTAL LAND，比较好了解旅游消费的恢复。由于这家公司的市值为4800亿人民币，市值比较大，涨幅并没有像前两家半导体的夸张。今年以来涨幅为37%。

注：东京迪士尼是全球第一座美国之外的迪士尼乐园，也是全球唯一一座迪士尼没有参与股权。迪士尼与ORIENTAL LAND签约了45年的合约，提供游乐园所需的技术支持，但要求ORIENTAL LAND每年支付10%的特许经营费。

从这图中看，日本对中美的出口向上，而对其他经济体的出口是下滑的。

居民消费项是GDP中的最大一项，约占GDP整体的一半。在二季度中，出口得到有效刺激了，但日本消费环比折年减少2.1%，对GDP仍是拖累1.1%。

虽然日本的通胀已经刺激起来，但餐饮、交通、住宿等的服务消费虽然环比增加0.3%，但若对比过去两个季度增长的1.3%和0.8%，增速出现了放缓。耐用品消费和非耐用品消费的环比分别减少3.3%和减少1.9%。

值得注意的是，由于今年日本的工资增速均达7%-10%（二季度时的数据），这使得日本拥有涨价空间的必须消费品有利润提升的空间。

我们上次介绍过的日本调味品味之素，在今年的涨幅已达44%。

以及巴菲特买的五大商社中的三菱商事，主要负责做食品、饮料、烟草等业务，而今年以来已涨超60%。

截止至8月16日，日经225指数的年内前十涨幅榜，其中有4家是能源贸易公司，3家半导体设备，1家消费品商社，1家TMT。

结语

若说日本的经济数据很好吗？

实际这份超预期的GDP表现，也未给日经带来上涨动力。但更多地是，当北向资金流出A/H股后，这些投资亚洲的资金也别无选择，只能选择日本或印度了。