论对冲基金倒掉的100 种方式（5）

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论对冲基金倒掉的100 种方式（5）

财经

2023-08-27 03:08

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1998年，Renaissance、De.Shaw，已经悄悄成立了十几年，低调奢华地赚钱；而PDT也正默默Happy。这些量化界的拓荒者，深谙smart and greedy闷声发大财的道理：不在监管眼皮下晃荡的HF才是好HF。这个习惯也导致了很多金主不知道这些公司。然而LTCM这一声巨响，成了资本界的惊雷。

普通人看一家公司迅速倒掉：啊啊太可怕了，我要离这种公司远点。金主看一家公司迅速倒掉：这什么公司，居然能影响那么大？仔细一看，WTF？？这公司之前的业绩那么好？？？平均年回报40%？还能有15B的容量？？这什么神仙公司啊啊，投已经成立的类似HF赚得不够多，我挖个艺高人胆大的持原始股，做好风控不就可以了吗？我又要发财了！（别问我为什么是“又”……）

于是歪风大起，DESHAW的JO和DS被盯上。熬不住诱惑双飞成立了TWOSIGMA。高盛一个团队跑出来，成立了AQR。DESHAW更是因为在纽约，底下的人才很容易接触到金主，公司又出色。持续受人才被挖之苦。这不又有几个被挖，其中一个成立了Tykhe。（历史真的很残酷，曾经这么优秀的Tykhe，现在在网上想搜个背影都难。Anyway，大家先记住这家公司，下一篇专门讲它）。

而LTCM虽然倒掉了，但创始人可都已经在前几年赚了个饱。毕竟规则就是这么来的：只要在法律范围内，亏的是客户的，赚的抽成是自己的，嘿嘿。这种游戏模式也极大地激励了人才和管理公司的欲望。所以不仅雨后春笋般出现了很多新的量化交易公司，连传统的HF也争相招人成立了量化交易部门。连桥水都留下了羡慕的口水，开始往quantitative and systematic方向靠。

记得中金海外的一个高管和我说过一句话：美国的资本是全球最爱冒险的资本。写到这里，我不禁感叹这句话是大真理。资本明知HF的这种有conflict of interest的赚钱模式，但由于它的高回报率，也一头冲进去了。它们做好了心理准备：搞得好是双赢，搞不好单输。为什么它们都这么自信呢？我想最大的原因应该是美国的rule-based传统吧。大家在规则以内玩，赌自己比别人smart。只要都在规则以内，我愿赌服输。所以来来来，拥抱双赢吧！

我就喜欢这样自信的双方，没有张扬的它们，我们怎么会有这么多故事呢？好，等我写下一篇。

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