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论对冲基金倒掉的100 种方式(5)

论对冲基金倒掉的100 种方式(5)

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1998年,Renaissance、De.Shaw,已经悄悄成立了十几年,低调奢华地赚钱;PDT也正默默Happy。这些量化界的拓荒者,深谙smart and greedy闷声发大财的道理:不在监管眼皮下晃荡的HF才是好HF。这个习惯也导致了很多金主不知道这些公司。然而LTCM这一声巨响,成了资本界的惊雷。

普通人看一家公司迅速倒掉:啊啊太可怕了,我要离这种公司远点。金主看一家公司迅速倒掉:这什么公司,居然能影响那么大?仔细一看,WTF??这公司之前的业绩那么好???平均年回报40%?还能有15B的容量??这什么神仙公司啊啊,投已经成立的类似HF赚得不够多,我挖个艺高人胆大的持原始股,做好风控不就可以了吗?我又要发财了!(别问我为什么是“又”……)
于是歪风大起,DESHAW的JO和DS被盯上。熬不住诱惑双飞成立了TWOSIGMA。高盛一个团队跑出来,成立了AQR。DESHAW更是因为在纽约,底下的人才很容易接触到金主,公司又出色。持续受人才被挖之苦。这不又有几个被挖,其中一个成立了Tykhe。(历史真的很残酷,曾经这么优秀的Tykhe,现在在网上想搜个背影都难。Anyway,大家先记住这家公司,下一篇专门讲它)。
而LTCM虽然倒掉了,但创始人可都已经在前几年赚了个饱。毕竟规则就是这么来的:只要在法律范围内,亏的是客户的,赚的抽成是自己的,嘿嘿。这种游戏模式也极大地激励了人才和管理公司的欲望。所以不仅雨后春笋般出现了很多新的量化交易公司,连传统的HF也争相招人成立了量化交易部门。连桥水都留下了羡慕的口水,开始往quantitative and systematic方向靠。
记得中金海外的一个高管和我说过一句话:美国的资本是全球最爱冒险的资本。写到这里,我不禁感叹这句话是大真理。资本明知HF的这种有conflict of interest的赚钱模式,但由于它的高回报率,也一头冲进去了。它们做好了心理准备:搞得好是双赢,搞不好单输。为什么它们都这么自信呢?我想最大的原因应该是美国的rule-based传统吧。大家在规则以内玩,赌自己比别人smart。只要都在规则以内,我愿赌服输。所以来来来,拥抱双赢吧!
我就喜欢这样自信的双方,没有张扬的它们,我们怎么会有这么多故事呢?好,等我写下一篇。


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