突破22万亿，五大保险巨头总资产创历史新高

经历了几年深度转型的保险业正在冲破迷雾。

统计显示，今年上半年，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险等五大A股上市险企总资产破22万亿元，半年度营收1.5万亿元。从3至5年中长周期来看，保险集团公司表现分化。

截至2023年上半年末，五大A股上市险企总资产破22万亿元，其中中国平安凭借综合金融优势领先，资产总额达到11.47亿元，中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险总资产分别为5.64亿元、2.2亿元、1.49亿元和1.31亿元。

上市保险集团公司自2023年1月1日起开始执行新会计准则，包括新金融工具会计准则和新保险合同会计准则，会计准则对于保险公司营收和净利润均有较大影响。

从营业收入来看，五大A股上市险企半年度营收1.5万亿元，按调整后数值，同比增长5.9%达到1.55万亿元。除了新华保险同比下降4.7%，其他四家险企均实现营收正增长。

保险集团经营管理需要跨越各个经济周期，如果拉长时间，各大保险集团表现如何？

由于今年财报采用新会计准则，数据不可比，梳理了五大险企2018年-2022年五年财报数据。

从营收表现来看，保险集团公司近年来总体保持了营收的持续增长，且今年来改善明显。今年上半年仅新华保险营收同比负增长，而去年全年五家公司中有三家负增长，仅中国人保和中国太保实现了营收正增长。

从增速来看，今年上市险企营收增速全面提速，平均增幅4.2%，去年同期为下降0.7%，同时也高于2021年3.1%的平均增幅。其中，中国人寿从去年同比下降3.8%转正至增长4.8%，中国平安停止两年连跌，今年上半年营收同比增长7.6%，中国人保和中国太保持续稳定增长态势。仅体量最小的新华保险同比下降4.7%。

从2020年-2022年三年表现来看，五大上市险企2022年总营收较2020年下降0.9%。其中中国平安综合金融体量大，受经济周期和金融业调整转型影响较大，2022年营收1.11万亿元，而2020年达到1.22万亿元。

从2018年-2022年五年表现来看，五大上市险企2022年总营收较2018年增长22.6%，五大A股上市险企增速均超10%。

从五年周期来看，营收增长较快的为新华保险、中国人寿、中国太保，增速分别为39%、28.4%和28.4%，营业收入未出现下降并持续增长的为中国人保和中国太保。

今年上半年，五大上市险企净利总额为1342亿元，五家公司中有三家同比增速为负，平均下降5.8%，其中既有会计准则调整影响，也有资本市场波动和寿险业务转型影响。

从半年度净利润总额来看，中国平安、中国人保、中国太保位列前三，分别为698.41亿元、198.81亿元和183.32亿元，国寿为旧准则口径。

中国平安、中国太保、新华保险等公司调整后与调整前变化明显。

以中国平安为例，今年上半年归母净利润为698.41亿元，去年上半年调整前归母净利润为602.73亿元，调整后归母净利润为707.25亿元，按调整后同比下降1.2%。

中国太保今年上半年归母净利润为183.32亿元，去年上半年调整前归母净利润为133.01亿元，调整后归母净利润为200.74亿元，按调整后同比下降8.7%。

新华保险今年上半年归母净利润为99.78亿元，去年上半年调整前归母净利润为51.87亿元，调整后归母净利润为91.90亿元，按调整后同比增长8.6%。

中国人寿净利润表现受会计准则影响相对较小，今年上半年归母净利润为161.56亿元，去年上半年调整前为254.16亿元，调整后为253.56亿元，按调整后同比下降36.3%。

中国人保作为财险公司影响最小，上半年实现净利润198.81亿元，同比增长8.7%。

不过，总体而言，与去年净利润平均下滑16.8%的表现相比，今年上市险企净利润降幅收窄。

从3-5年周期来看，五大上市险企2022年归母净利润较2020年下降30.8%，较2018年同比增长10.4%，显示险企转型仍在探底复苏中。

由于保险集团经营业务区别较大，净利润表现分化也比较明显。

例如中国平安体量最大，其在2018-2020年三年间净利润规模都在千亿元以上，2022年归母净利润降至837.74亿元，仍位列五大上市险企之首。

中国人寿五年间净利润增速最快，达到181.5%，但是其在2018年归母净利润曾同比大幅下降64.7%，2022年同比下降36.8%，数值波动较大。

中国人保净利润表现稳健，2022年较2018年实现归母净利润增长81.5%，五年间净利润上下波动未超过20%。

之所以出现如此表现，与保险公司经营业态也有关系。例如寿险业务为主的公司具有大量长久期负债资金，投资收益受市场波动影响大，且寿险经历深度转型，都会反映到财报表现中。

随着保险公司转型效果释放，保险公司营收和净利润表现有望继续好转。同时，波动的资本市场仍是影响保险公司业绩稳定性的重要因素，需要持续关注。

来源：券商中国