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为何“突然”降息?推荐《中国宏观经济报告(八月)》

为何“突然”降息?推荐《中国宏观经济报告(八月)》

财经

 

 文 | 清和  智本社社长

8月15日,人民银行“突然”降息。人民银行开展了4000亿元一年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作。其中,一年期MLF中标利率为2.75%,较上期降低10个基点;7天逆回购操作中标利率2.00%,较上期下降10个基点。

这次政策性利率下调可以说超预期,市场感到有些“意外”。

但如果关注7月宏观经济数据,这又合乎央行的操作逻辑:7月,制造业采购经理人指数(PMI)重回临界值之下,录得49.0%,比上月下降1.2个百分点;社会零售总额同比增长2.7%,比上月回落0.4个百分点;规模以上工业增加值同比上涨3.8%,比上月下降0.1个百分点;整体固定资产投资增速为3.6%,比上月下滑2.2个百分点,其中,制造业投资下滑2.3个百分点,房地产投资持续低迷。

8月,经济怎么走?

智本社推荐:

《中国宏观经济报告(八月)》

核心摘要:

(一)疫情相关因素是影响宏观经济复苏的首要因素,也是不确定性的主因。

(二)7月受全国疫情散点多发影响,制造业PMI和社融不及预期。

(三)7月集体停贷事件提醒:疫情之下经济反复、预期转变,需高度重视资产负债表衰退与恶化,谨防债务“黑天鹅”。

(四)8月救市政策边际递减,财政政策进入“安静期”,经济数据依赖于专项债在基建投资的实际投放效果。

(五)8月关注外部环境的变化,重视国际关系及政策的变化,重视外资企业固定资产投资下降和利润下滑。

重点关注: 政治局经济工作会议、集体停贷、上半年总结。

重点提示: 宏观复苏见顶,地产低位徘徊,外部环境变化。

智本社推出《中国宏观经济月度报告》(2022-2023),共12期,每月初推出,图文格式,终身会员免费


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