减肥药制造“两巨头”诺和诺德、礼来生产的司美格鲁肽和瑞他鲁肽的风靡，正在让医疗市场和其他行业格局生变。礼来公司生产的用于治疗2型糖尿病的瑞他鲁肽药物名为Mounjaro，能够在近17个月的时间里，帮助超重或肥胖患者减重16%（超过34磅）。而诺和诺德生产的司美格鲁肽药物名为Wegovy，可以使人体每日热量减少20-30%，从而减少高糖和高脂肪食物的摄入。简单来说，两种药物能够实现很好的减重效果，推出后掀起市场对减肥“神药”的旺盛需求，甚至特斯拉CEO马斯克都为其“带货”，全球面临严重供不应求的局面。在礼来公布二季度财报当夜，礼来、诺和诺德个股一夜暴涨超14%，市值增加合计超过1200亿美元，超过8500亿人民币。比A股市值最大的三家医疗公司——迈瑞+恒瑞+药明康德——的市值加总还多几百亿。强劲的市场需求让礼来、诺和诺德一度面临产能不足的问题，甚至导致“减重者和糖尿病患者抢药吃”的局面。随着热潮延续，不仅仅是糖尿病药品市场，这场减肥“神药”冲击的余震正在震荡多个行业市场。
传统减重行业“低头”面对减肥“神药”强烈的市场反响，一直提倡以“饮食+运动”为重的减肥理念的传统减重公司——慧俪轻体和Noom，最近都推出了提供司美格鲁肽和类似药物处方的计划，作为将肥胖视为一种慢性疾病的战略的一部分。我们一直遵循科学，随着医学界已经转变为肥胖作为一种疾病的概念，我们如果不加入那就是失职。
慧俪轻体首席科学官加里·福斯特博士表示，提供药物是该公司“自然而然的下一步”。在一封电子邮件中，她说道：我们知道 GLP-1 使用的科学性和成功性，消费者的兴趣也很浓厚。随着科学和消费者在这个领域的不断发展，我们也在满足他们的需求。
糖尿病药品和设备股首当其冲减肥药可以同时降低糖尿病和心脏病的风险，随着患者通过服用GLP-1等新型药物来减轻体重，糖尿病病例可能会减少，这从健康层面来说很有好处，但给设备制造商带来了需求问题。一个直观的数据是，本季度以来，标准普尔500医疗保健指数跌幅最大的三大公司——Insulet、ResMed Inc和Dexcom Inc——都与糖尿病相关。作为治疗糖尿病药物，受影响最大的是胰岛素泵制造商Insulet Corporation，该公司在过去三个月市值蒸发约45%，季度业绩创近15年来最差。
在发布今年上半年财报前夕，诺和诺德宣布，其备受关注的III期试验“SELECT”的积极结果超出了预期，或表明所谓的“减肥神药”Wegovy在降低严重心血管疾病风险的领域中存在潜在的作用。这导致糖尿病设备制造商的股价直线下跌。
其他相关行业市场格局生变瑞思迈 (ResMed) 是生产用于治疗睡眠呼吸暂停（这种疾病通常与体重过重有关）的呼吸机的医疗设备公司，本季度股价下跌了30%以上，创下24年来最大三个月跌幅。
摩根士丹利预计，可能受GLP-1药物和减重方案改变带来的影响领域还包括全膝关节置换术 (TKA)、用于呼吸护理的 CPAP 机器、连续血糖监测 (CGM) 设备和心力衰竭设备。减肥药的效能还在不断“放大”。礼来公司推出的Retatrutide的临床数据显示，Retatrutide的功效和安全性探索数据显示NASH（非酒精性脂肪性肝炎）相关生物标志物显着改善。这也将对NASH治疗药行业造成重大威胁。6月28日，肝病检测龙头企业福瑞股份开盘即暴跌近20%；美国几家NASH药物开发商也应声下滑：Madrigal下跌13.32%，Viking下跌18.22%，Terns下跌23.52%。此外，食品行业也受重创。根据摩根士丹利的预测，司美格鲁肽等GLP-1药物服用者的激增或将造成食品、餐饮等行业的需求疲软，导致每年数十亿美元的亏损。新型减肥药可以使每日热量减少20-30%，据金融机构称，这使得薯片、饼干和烘焙食品制造商预计到2035年消费量可能会下降3%。就连酒店业也感受到了压力，摩根士丹利的报告数据显示，77%的减肥药物使用者更少去快餐店，74%的人更少去披萨店用餐。
市场看好减肥药，华尔街不这么认为彭博资讯分析师马特·亨里克森(Matt Henriksson)表示：“目前实际基本面和市场情绪不匹配。” 市场情绪正在想象最坏的情况，即GLP-1可以包治百病，它会阻止或推迟未来的所有医疗程序，而基本面表明这似乎不太可能。
部分投资者视行业疲软为买入的机会。摩根大通在8月底的一份报告中称，医疗设备市场情绪是2008年全球金融危机以来最糟糕的。分析师Robbie Marcus表示，这意味着现在是抢购设备股票的时候了。但华尔街认为，本季度做空设备股票对卖空者有利可图。根据 S3 Partners LLC 的 Ihor Dusaniwsky的数据，截至周四收盘，Insulet、Tandem Diabetes Care Inc.、ResMed 和 Dexcom 等少数股票的看跌押注者的账面利润约为10亿美元。不过也有观点认为，这些设备股仍可能出现反弹。分析师表示，随着处方者和患者开始面临副作用和使用风险，股价可能会回升。如果股票继续抛售，投资者押注最早也要到2024年初才可能扭亏为盈。本文不构成个人投资建议，不代表平台观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
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