道富银行：今年金价在1800-2000美元之间

2022-08-26 10:08

黄金往往会从经济不确定时期或对通胀的恐惧中受益。

在黄金上涨至历史最高价格两年后，这种贵金属目前在投资市场上有些乏善可陈。近期，它未能在2000美元上方重新站稳脚跟，使得部分投资者开始质疑其作为避险资产的能力。

然而，正如一些分析师指出的那样，黄金仍然是长期投资组合多元化的关键资产，并且超过了美国股市的表现。

指数提供商MarketVector的首席执行官史蒂文·舍恩菲尔德（Steven Schoenfeld）表示，尽管黄金价格一直波动，并已从今年的高点回落，但“许多投资者惊讶地发现，黄金在2022年成为了相对的避风港。”截至8月24日，今年黄金价格下跌了3.8%，但标准普尔500指数已下跌超过13%。

2020年8月6日，黄金期货最活跃的合约收于每盎司2069.40美元，创历史新高。其交易价格随后从2000美元大关一路向下，直到今年3月，黄金价格出现了一些上涨势头。8月24日，金价为1761.50美元每盎司。

舍恩菲尔德说，金价在2020年夏季和2022年的初冬出现了两次“强劲上涨”——与今年地缘政治的冲突相对应。“自那以后，黄金已经大幅修正，”他指出，金价回调是因为利率的稳步上升和美联储对货币紧缩政策的“明确表达”，这两个因素也推动了美元走强。

以ICE美元指数衡量，美元今年已上涨13%以上。它在8月22日触及逾20年收盘高位。

道富环球投资管理公司的首席黄金策略师乔治·米林-斯坦利（George Milling-Stanley）表示，美元兑其他货币的异常强势提高了投资者对美元避险作用的信心，而这“牺牲了黄金（作为避险资产的地位）”。

即便如此，他认为投资者“夸大了利率上升对金价的潜在不利影响”。他指出，在美联储持续收紧政策的最后两个时期，黄金价格实际上强劲上涨，“与传统观点相反，即高利率会损害黄金投资，因为它们提高了投资的机会成本”。例如，在2004年6月至2006年7月的两年间，美联储共17次加息，但黄金却上涨了42%，米林-斯坦利说。

虽然他不排除黄金价格进一步测试1700美元附近的支撑位，但他指出，道富银行的基本情景认为今年金价在1800美元至2000美元之间。“当前宏观经济和地缘政治方面的不确定性可能导致价格在年底前回到上述交易区间，”米林-斯坦利说。

与此同时，各国央行正在继续购买黄金。富兰克林黄金和贵金属基金（股票代码：FKRCX）的首席投资组合经理史蒂夫·兰德（Steve Land）表示，这与2008年金融危机后的趋势一致。

根据世界黄金协会的数据，全球央行在第二季度的官方黄金储备比第一季度增加了180公吨。

“日益增长的地缘政治不确定性促使各国央行持有更多黄金，而更少地持有其他国家的货币或债券，”兰德说。

不过，他补充说，黄金市场是“难以预测”的。黄金是一种金融工具，往往会从经济不确定时期或对通胀的恐惧中受益，它是一种“奢侈品”，全球每年生产的大部分黄金都作为珠宝出售，所以其价格“在经济低迷时期会感受到压力”。

“黄金市场通常有很多抵消压力，使其相对于其他资产具有独特的价格变动，”他说。这有助于使其成为“多元化投资组合的有力补充”。

文 |《巴伦周刊》撰稿人迈拉·P·赛丰(Myra P. Saefong)

编辑 | 梁沐

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年8月25日报道“Gold Fails to Match Its Record Highs. Why It Still Deserves a Place in Your Portfolio.

”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

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来源: qq

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