这样的瑞幸还不回港上市，等什么呢？

2023-10-19 11:10

自6月初瑞幸开启9.9价格战以来，短短四个月的时间，瑞幸股价已涨超100%。

价格战开启的首月，月度交易用户数突破5000万，月均消费用户数增加至4307万，再到联名茅台的酱香拿铁火遍全国，投资者对瑞幸的共识越来越强，眼看瑞幸已无敌手，但近期股价走势震荡，何时再爆发呢？

我们在6月时提到过，在瑞幸开启9.9价格战后，模仿者的库迪已失去最核心的竞争力。随着瑞幸销量和门店的快速增长，应开始考虑瑞幸需要多久的时间击倒库迪。

瑞幸二季度的毛利率为41.2%，营业利润为18.6亿人民币，市场原先预期着下半年营收增长平稳的话，全年利润可能达35-40亿左右。从近期的销量，新品热度来看，三四季度营收又是高增长，全年利润很大可能超过原先预期。

但值得一提的是，酱香拿铁的单品利润率比传统单品低了5-10%，计算上茅台合作支付的费用，有可能会降低毛利率。所以，若三季度因毛利率变差导致股价下跌，那这是一个好的买入机会。

10月16日，瑞幸联名猫和老鼠，马斯卡彭生酪拿铁首周销量突破1624万杯，该数据已超此前全部新品的首周最高记录。

历史数据：冰吸生椰拿铁首周销量666万杯，生酪拿铁首周销量659万杯，碧螺知春首周销量447万杯。以上数据不包含酱香拿铁，由于酱香拿铁在第三天就已售罄，所以无法统计首周销量，而酱香拿铁首日销量为542万杯，若供给充足首周销量可能会比猫和老鼠的联名更高。

值得注意的是，首周销量较以往新品的400-600万杯区间有很大增长，显示出近段时间有很多新用户的加入。

瑞幸联名频频爆火出圈，瑞幸通过自身的联名优势拉开了与库迪的差距，库迪只能做到低价抄袭模仿，但做不到真正能够吸引消费者的爆款。

除了销量和消费者心智拉开差距之外，不知大家是否有发现，近两个月越来越多在建的瑞幸门店。瑞幸正在以更快的速度拓店，而库迪的拓店速度因生意减少已不如瑞幸。

10月17日，瑞幸CEO郭谨一透露，预计今年底瑞幸门店将突破15000家，目前为13000家，客户数超1.7亿。

在2022年底时，门店数为8214家，今年6月底时，门店数为10836家。原本今年瑞幸的拓店目标在3000-4000家左右，但库迪的搅局让瑞幸加快了扩张步伐，原目标在5月份就已达成。

值得注意的是，瑞幸开出10000家门店花了5年7个月，今年再开超3000家门店只用了不到4个半月时间，按最新目标今年门店数突破15000家，全年开店数近7000家，这是个很可怕的数字。

而库迪成立一年时间，就已开了6000家门店，两家的开店数量相近，在这种大规模的扩店竞争下，更加看谁的生意更好，能让加盟商赚到钱，尤其是对于库迪来说。

库迪的优惠都是公司补贴，走低价量大的策略，若生意不好，没有够多的销量，6000家门店是难以支撑的。当加盟商支撑不下去时，库迪也就逐渐溃败了。

在今年5月时，瑞幸为加快拓店速度，开放了带店加盟模式。

目前，已审核通过520家门店选址，其中92家已开业。10月第二周，瑞幸新开227家门店。同期，库迪开店131家门店，总门店数为6049家，瑞幸和库迪的开店速度大约差一百家左右。

瑞幸CEO郭谨一还宣布了一则重磅消息，为感谢各位合作伙伴的支持，瑞幸决定自2024年起，账期缩短为30天，这对加盟商是更大的支持信号。

结语

结合门店和销量来看，瑞幸无疑占据了上风，下半年有望交出一份爆炸的财报，管理层也在中期报告会称加大股东回报。

现如今，瑞幸财务造假的刻板印象已被洗刷干净，名气也有了，业绩也有了，作为前景最好的消费股，绝对有条件回港上市，给到投资者投资机会，所以瑞幸何时回港上市呢？

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来源: qq