油价大起大落，多只原油基金持续提示溢价风险
2023.11.20
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导读：原油LOF易方达11月以来已发布8次溢价风险提示公告。
作者 | 第一财经 齐琦
近日，多只原油主题基金出现场内高溢价，基金公司持续发公告提示风险。
11月17日，易方达原油证券投资基金（QDII）溢价风险提示公告称，近期，易方达原油证券投资基金（QDII）A类人民币份额（下称原油LOF易方达）二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。
实际上原油LOF易方达11月以来已发布8次溢价风险提示公告。此外，嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF)（下称嘉实原油LOF）月内也发布了3次溢价风险提示公告。
行业人士提醒称，能源价格波动较大，与之挂钩的基金产品场内溢价不容忽视。且在全球地缘冲突以及宏观环境不确定性增强的背景下，油价将维持震荡行情，投资者需注意控制风险，切勿盲目追高。
原油主题基金集中发生溢价
通过对比基金场内收盘价与单位净值，在11月13日至11月16日期间，原油LOF易方达已连续4日溢价率超20%，最高溢价率达23.37%。嘉实原油LOF最高溢价率则为20.32%。
数据显示，11月以来，市场上9只原油主题基金中有7只都发生过溢价。
在基金溢价风险提示公告中，原油LOF易方达基金管理人称，该基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资者面临损失。
中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁指出，近期国际原油价格波动较大，市场关注度提升，部分投资者或有意愿配置原油商品相关QDII基金产品。目前市场上大部分原油商品相关基金除了可以进行申赎，还都设立有场内交易份额（即LOF）。
“然而通常情况下，原油商品基金的场内LOF份额交易并不活跃，交易价格可能较大幅度偏离基金实际净值，投资者若溢价购买或者折价卖出LOF份额时，相比直接申赎基金份额可能存在大幅亏损的可能。”顾凡丁称。
目前，原油LOF易方达、嘉实原油LOF均处于暂停申购及定期定额投资业务状态，恢复办理申购及定期定额投资业务的时间将另行公告。
油价高位回落，资金试图抄底
行业认为，今年以来国际油价保持高位震荡，因月内原油价格下调，资金试图抄底。
从原油基金净值表现来看，多只原油主题LOF月内净值下跌。其中国泰商品LOF月内下跌幅度高达8.52%，南方原油LOF、嘉实原油LOF下跌幅度分别为8.50%、8.33%。
截至11月17日收盘，全部9只原油主题基金均为收跌状态。其中嘉实原油LOF、华宝油气LOF、原油LOF易方达与南方原油LOF单日跌幅均超2%。
油价方面，今年来国际油价保持高位震荡，通联数据显示，WTI原油期货价格在今年第三季度累计上涨25.56%，10月初至今又累计下跌14.6%。
截至当地时间11月16日，国际油价重挫。布伦特原油期货一度大跌5.5%至每桶72.48美元，WTI原油期货一度跌5.2%，双双创下逾四个月收盘新低。
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至11月14日当周，投机客减持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸11370手，至78487手。
华宝油气LOF基金经理杨洋认为，进入2023年下半年后，全球出行需求快速回暖，成品油方面裂解价差维持在近年高位，与原油价格产生联动效应。
在杨洋看来，中长期看来油价将维持在高位，一方面是能源转型对于油气资本开支的中长期限制；另一方面是能源安全和补库提升各国对于原油的需求；此外，新兴市场对于石油消费的需求也对油价有一定的支撑。
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