【外汇商品】原油多头已略显拥挤——2023年第四季度原油展望
2023年第四季度，供给端来看，沙特和俄罗斯仍然维持减产量，但是在中东夏季直烧旺季结束以及秋季炼厂检修高峰陆续开启的背景下，沙特和俄罗斯原油出口量或继续回升，直到秋季检修高峰结束。需求端来看，EIA预期美国工业产出指数8月之后或经历小幅下滑，后在2023年底或2024年初再度触底回升，同时国际能源署下调第四季度中国原油需求增速预期。持仓来看，经过第三季度的大幅增仓，当前油品多头持仓已经略显拥挤，这增大了第四季度油价出现阶段性调整的风险。油价仍处强势大周期，阶段性调整之后可能继续维持强势，若出现阶段性调整，则是增加多头持仓的较好机会。
2023年第三季度，油价一改此前几个月的弱势震荡，走出强势上行。美国销售订单反弹预示着经济进入“被动去库”周期、中国原油需求超预期强劲叠加OPEC+的出口量控制共同推升了油价的上行。油价从7月初的70美元/桶一路上行至9月的最高92美元/桶后小幅回落。
持仓来看，第三季度原油总持仓先降后升，原油基金净多和持仓分化度均出现明显回升。
全球主要油种中：截至9月25日，2023年第三季度WTI累计涨幅26.88%；Brent累计涨幅24.57%；Oman累计涨幅24.27%；SC累计涨幅27.24%。美汽油零售累计涨幅9.30%。，美柴油零售累计涨幅21.89%。
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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来源: qq
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