度量香港国际金融中心，不应只看股市

2023-11-29 11:11

马时亨认为，香港国际金融中心的地位，是由五个支柱支撑——股市、债券、财富管理、银行、保险，单看股市IPO的下滑，不足以得出香港国际金融中心沦落的结论。而香港并非唯一IPO下降的市场

文｜《财经》记者康恺发自中国香港

编辑｜袁满

香港的国际金融中心地位衰落了吗？虽然2023年香港市场IPO（首次公开募股）遭遇逆风，港股市值有所下挫，但这并不会动摇香港国际金融中心地位。因为除IPO、股票市场外，在债券、财富管理等市场，及银行、保险等细分领域，香港均有不俗表现。

11月27日，在《财经》杂志、《香港经济日报》以及《南华早报》联合举办的“香港财经论坛2023”会议上，中投公司国际咨询委员会委员、富卫集团主席马时亨做出上述表示，香港国际金融中心的地位，是由五个支柱支撑——股市、债券、财富管理、银行、保险，单看股市IPO的下滑，不足以得出香港国际金融中心沦落的结论。而香港并非唯一IPO下降的市场。在他看来，未来香港财富管理市场或有较大增量，这将带动该地区银行、保险等行业共同发展，并助力香港整体金融行业。

数据显示，以发行量计，中国香港是亚洲（除日本外）第三大债券市场。2022年，在香港安排发行的绿色和可持续债券总额占亚洲地区绿色和可持续债券市场的35%。

截至2022年底，香港的资产及财富管理业务总值超过3.9万亿美元，是亚洲区内最大的对冲基金中心和跨境财富管理中心。2023年，随着内地居民涌入香港投资理财，香港本地银行、保险的需求量呈井喷式增长。

马时亨表示，在此背景下，香港应抓住国际发展机遇，这一方面需要从全球引进高端金融会计、法律等细分领域人才，另一方面则要简化香港上市等金融制度，这将抓住科技、可再生能源等新经济的机会。

在香港中华总商会会长蔡冠深看来，香港对人才的吸引不应仅局限于“高才”，还应将目光放至普通劳动力市场。补充普通劳动力市场，将降低服务业成本，并缓解消费者压力。

香港大学经管学院院长蔡洪滨认为，香港健全的法制体系，链接中国内地和国际市场的地位，使该地区的市场拥有多样性。随着中国经济和资本市场不断活跃，香港的资本市场亦将大幅反弹。同时，香港亦有国际化方面的积累，得益于与东南亚相近的区位优势，以及“一带一路”战略，香港将在国际市场上释放更大潜力。

金融五支柱，IPO下滑并非仅香港

近期，香港一级和二级市场均遭遇逆风，选择在香港上市的公司更少。“香港今年来只有61家新股上市，集资额同比减少19%。”马时亨说道。截至目前，2023年，恒生指数已下挫了近11%。

但香港市场并非是唯一IPO下降的市场。安永数据显示，2023年上半年，全球共有615家企业上市，筹资609亿美元。与2022年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降5%和36%。

在马时亨看来，虽然权益市场至关重要，但这并非是香港金融市场的全部。从整体来看，固定收益市场是机构投资者的关注所在，这对香港市场至关重要。

香港金管局数据显示，以发行量计，中国香港是亚洲（除日本外）第三大债券市场。2022年，香港离岸人民币发行量同比增加24%至997亿美元，主要受益于离岸人民币存款证发行额迅速。不仅如此，绿色债券的表现同样亮眼。2022年，在香港安排发行的绿色和可持续债券总额达278亿美元，占亚洲地区绿色和可持续债券市场的35%。

马时亨还表示，从细分市场来看，香港财富管理市场或有较大增量。这一方面是因为香港背靠中国内地，中国内地尤其是大湾区地区的庞大的客户群，为该地区财富管理市场提供了市场空间。另一方面，香港金融市场制度健全、发展成熟，可以为内地投资者提供差异化、多元化的产品，满足其理财需求。从这个意义上来看，香港在中国内地与全球之间扮演着“超级连接者”的角色。

一般而言，衡量一个城市在全球金融中的重要性有三个标准：作为区域或全球业务据点的作用；作为外地所得财富管理和投资中心的地位；资本市场及相关银行活动的规模。数据显示，香港的资产规模及基金咨询规模已从2010年的近1.3万亿美元升至2020年的超3万亿美元。截至2022年底，香港的资产及财富管理业务总值更超3.9万亿美元。咨询公司BCG最新预测，到2027年，中国香港或将超越瑞士，成为全球最大的财富管理中心。

在此背后，内地居民是推动香港成为离岸财富管理中心的重要群体。香港证监会数据显示，截至2022年底，在香港私人银行及私人财富管理业务管理的总资产中，有53%源自非香港投资者，16%来自中国内地。

马时亨还表示，香港财富管理市场的发展，将带动银行、保险等多个金融细分领域的发展。中国内地居民涌入香港投资理财，不仅带动了需求，更带动了中外金融机构加码香港市场，这使得香港金融市场在供需两端都赢得机遇。

2021年，为扩张亚洲财富管理业务，汇丰银行承诺在五年内斥资逾35亿美元。渣打银行亦于2022年宣布，未来三年将再向中国相关业务投资3亿美元，财富管理业务便是其中之一。不仅如此，其他外资银行亦跃跃欲试。它们均表示，将重点服务来自中国内地的客户。

人才吸引与制度优化

马时亨表示，对香港而言，人才是最重要的财富。香港金融市场应广泛吸纳金融、会计、法律等相关领域人才，并在政府层面放宽用人限制，如此才能为香港注入源源不断的活力。

近一段时间，香港已开始“抢人大战”。10月25日，香港政府公布的《施政报告2023》表示，将扩大“高才通”名校榜单至184所，重启“资本投资者入境计划”等。另据香港财政司司长陈茂波透露，截至10月底，香港各项人才计划已有18万个申请，超过10万个已获准，其中七成已到岗。

在香港中华总商会会长蔡冠深看来，香港对人才的吸引不应仅局限于“高才”，还应将目光放至普通劳动力市场。近几年，香港服务业人才缺口较大，这在一定程度上增加了服务业的成本，并为消费者施加压力。

这背后是香港对人才外流及出生率下降的隐忧。香港总商会的《人才短缺调查2023》显示，196家受访企业中，74%表示正面对人才短缺问题，当中逾八成已维持逾一年。该机构负责人梁兆基表示，若非直接输入劳工，将无法短期内解决人手问题。

此外，马时亨表示，香港金融中心的发展，离不开该地区金融制度不断优化，这将提高香港金融行业的效率。

香港金融发展局于2022年发表的一篇研究报告称，为维持香港的竞争优势，并提升其作为亚洲领先的资本形成中心的价值。在上市方面，在生物科技公司上市的规则成功推行的基础上，应考虑将未有收入科技公司上市相关规则扩展至其他产业。此外，还应研究设立专为中小企发展而设的新框架。

香港金融发展局主席李律仁资深大律师表示，香港作为国际金融中心，主要取决于其充当为投资者联系的角色。“我们相信香港应继续评估其上市制度的竞争力，以应对瞬息万变的市场需求，同时力求在市场质素和高标准上市规则之间取得平衡。”他说。

金融科技、绿色金融是香港金融领域的着力点，亦是全球“新经济”的风向所在。尽管全球大部分地区的IPO市场大幅降温，近几年来，仍有大量与电动汽车相关的股票上市。Dealogic的数据显示，2022年前10月，电动汽车供应链上的公司在亚洲（除日本外）通过IPO和增发新股筹资逾230亿美元。此后，仍有诸多“造车新势力”发布了上市募资计划。

责编 | 要琢

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来源: qq

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