林园“袒露”投资之道：要重视人性，现在不投资的风险更大

民间派“投资长老”林园，近两年甚少发声。

以前，他总是频繁现身于各种公开活动，大谈各种投资机会，甚至让人觉得他的观点时而“划水”，时而摸不着头脑。

而在他特别擅长的消费医药股票“风光不再”，他本人也低调了许多。

然而，林园“爱说”的特点并没有改变，他近日参加了一场券商组织的客户沟通会，讲了很多“真心话”。

资事堂将这次路演内容整理如下，以飨读者。

股票市场是一个大机遇

林园指出：现在股票市场指数的位置很低，是一个大的投资机遇。

他在交流会上回顾了他经历的A股机遇。

第一次是1990年代初，当时资本市场在中国属于新生事物，股票供求关系与当下截然不同。

（编者注：据悉上世纪80年代末，林园就在深圳“四处收购”认购证，比如深发展，当时股票供给甚少，所收购的筹码就是一家公司的原始股，日后变现的放大效应可想而知。）

第二次是1999年，当时政策层的很多举措意在提升A股的活跃度，之后就有了“519行情“，诸多投资者抓住了机会。

（编者注：1999年5月19日，沪市和深市大幅高开，之后市场演绎持续攀升行情，30个交易日内股指上涨65%，因此被称为“5-19行情“，实现了熊转牛的切换）

林园认为，A股的趋势一旦发生转变，接下来绝不是一个小型牛市行情，而且持续时间也不会短。

他进一步指出：诚然股市有风险，但（当下）不投资所带来的“风险”反而更大。

长线方向还在大健康

林园认为，投资的长线方向是大健康领域，他引用数据说，中国人目前平均寿命大概是76岁，相信30年以后能达到海外长寿国家的标准，也就是平均寿命可达83岁。

他投大健康领域的切入点是行业一直在高速增长。（当下）曾经受到一些因素的影响的医药医疗行业，部分公司的利润已经恢复到此前的高点，这背后相关公司销售价格下降但销售金额增加了，是符合老龄化的趋势的。

林园还表示虽然有着上述投资逻辑，这并不代表他只看好大健康领域，而不去研究年轻人一代的需求。但人老了需要花钱对症治疗，这个方向是值得长远关注。

赚钱靠泡沫

林园回应持有人提问时称，“我基本上是全年满仓······还有不断的派息，每年都要派息，派息的钱也是个大头。”

对于持仓标的估值过高时会否减仓，林园指出：“标的高估低估并不是问题，只要把买入和持有分开就行。股市赚钱是靠持有，是靠泡沫，你持有了之后就等泡沫的出现。”

现场有持有人反馈，部分产品净值波动较大。对此，林园回应：内部投资团队要确保所买的品种不能犯错，如果有一次错你再去纠正，最终也纠正不了。我们希望持有人“在里面待着”，等到市场形成泡沫了再看。

择时不看技术分析

对于择时的哲学，林园认为，择时要关注相关迹象的出现，比如行业是否进入拐点，或者新的爆发期。

“今天我再跟你说，XXX行业公司不要碰，我一定有我的道理。什么叫择时？只要它没有下跌的风险，不能让你倾家荡产，只要有一个我们把握不住的事，接下来就有风险，那我们就不要参与。”他如此强调。

对于技术分析技巧，林园直言“根本不看”，他还进一步指出：“我的思维方式是财务思维，要考虑风险，而不是考虑收益，至于收益来了就来了。但是如果这个行业有风险，有风险的就不要去，我一进这个门，我首先看出口在哪里？”

“炒”股要直面“人性”

林园指出，结构性机会的行情是存在的，但炒作的时候必须是在一个牛市环境中，趋势向上才不会“把人套走”。

他还说道：“我们要看准市场在什么位置，（目前指数位置）是低，但是炒股票还确实有一点人性的东西，你就是要在里面等。”

他提醒投资人要注意到，“你买的时候一定是不涨的时候，很多人说我卖了它（股票）就涨，所以这个是需要技巧。第一步是根据市场情况，第一步怎么走，第二步怎么走，第三步怎么走，都是走一步看一步。但是对市场的敏感度，对我们一个做投资的人来说是要特别特别小心（关注）。”

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