头部GP如何看待2024？

作者丨FOFWEEKLY

  

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我们所处的行业，其本质上是服务业。无论是在投资、融资还是管理层面，我们的使命在于紧密跟随时代的步伐，灵活适应变革，并恪守我们的职责。在经济不确定性增强的当下，投资绝大多数是投共识，但同时我们更希望探寻到那些正确的非共识，这才是更具潜在价值的创新机会。新趋势和技术不断出现，保持对新兴趋势的敏感性和对新知识的好奇心是至关重要的。

30年来，我们见证了众多科技创新者以勇者姿态坚定入局，在多元化的挑战面前，焕发出前所未有的生机与潜力。这是我们的信心所在，我们很荣幸与有德有才的创业者们同行，用创新突破瓶颈，用坚持穿过周期。

——IDG资本合伙人李骁军

VC需要具备在一家企业还没有正现金流、甚至还未产生收入的时候，就能对企业的未来做出准确预判的能力，这一点是无论经济处于任何周期都是适用的。总的来说，我们对未来仍然充满信心。

未来的一段时间，会有几个大的趋势不会变：第一，中国的科技会不断发展、不断推陈出新；第二，中国企业及产品走向世界在发生质变，不单是“物美价廉”的概念，而是中国的部分产品在国际舞台上拥有强有力的竞争，在出海方面的机会还有很多。我们相信中国未来会有越来越多优秀的、科技领先的，有抱负、有才华的企业家，能够从今天不确定性的市场里脱颖而出。

——启明创投创始主管合伙人邝子平

经纬至今已经成立了16年，走到今天，取得了一些成绩，靠的是一直在寻找一些不变的东西。比如就投资的实操来说，寻找“快”就是一个不变的东西。中国很多产业的成功，都是建立在“快”的基础之上。这背后最大的价值闪光点，是文化能做到上下一心，这才保证了可以快，快才是遥遥领先的不二法门。

渴望超越现有的限制，去追求更伟大的东西，这是我们永远不变的核心目标。所有的突破，无论是商业上的还是文明上的，也最终来源于此。

新的一年，依旧保持乐观和审慎，同时保持因敬畏让我们生出的责任感，这些终将让我们比所有人都更能接近这个目标。

——经纬创投创始管理合伙人张颖

“风雨送春归，飞雪迎春到。”回望过去的一年，无论是投资机构还是创业企业，我们都在市场的风浪中携手成长，见证了无数的坚守与突破。

我曾根据自己在投资行业中的亲身经历和体会，提出“中国新经济的前后二十年”的概念：新世纪的第一个二十年，在国家提供的大环境里，资本通过市场机制发现价值、创造价值，推动了经济的高速发展。站在中国新经济下一个二十年的开端，投资机构肩负的使命，是在国家大战略的指引下，投资并引导企业着重发力于符合国家与社会利益的事业、激发科技领域创新活力，通过以技术赋能产能，不断驱动产业升级，助力经济的高质量增长。

2024年，新的征程已经开启。让我们一如既往，勇毅前行，迎接新的春天，创造无限可能。

——成为资本董事长李世默

2023年对各行各业、各国各地区的考验，都来得有些凶猛。在复杂、多变、充满挑战的形势下，投融资行业在深度重构，也令一些坚守在巨变中愈发牢固。考验如火，正在淬炼真金，真正的破局者无畏一切挑战，因为创业与创投，乃是你我的梦想之地。

2024年，我们的答案是：守正创新，笃行不怠。祥峰将一以贯之地秉持专业、精准、前瞻的投资原则，坚持做正确的投资，挖掘颠覆式的科技，毫不游移地支持卓越的创业者们成就事业。因为我们相信，真正伟大的企业一定是在大变局中爬坡过坎的企业；在直面考验的人潮里，总藏着创业家的勇气与韧性。

春天终将回馈每一个在冬日里的抱薪者、坚守者、发光者。在新的一年里，我们与创业者们彼此约定，坚守科技创新的阵地和成就伟大事业的初心，在新的历史周期里谱写我们的序曲！

——祥峰投资董事长兼管理合伙人郑俊聪

长期来看，中国仍有很多值得乐观的大国韧性和优势，如体制优势、换道超车优势、最具成长性的中高收入群体优势，超大规模统一的市场结构优势……此外，代表一个国家经济基本盘的银行体系和资本市场是稳定和健康的，深沪股市依旧是全球最大的IPO融资市场。

投资中国依然大有可为，面向未来新时期下的投资机会，我们内部的总结是：稳健成长，创新有为。这一年AI的变化让我们看到了日新月异，在这波史无前例的技术浪潮里，我们必须成长不止，创新不停。中国高质量发展的宏观蓝图，是每个微观的基础构成的，每个微观个体的努力叠加时间的作用力，必将构成历史的大势。

对于即将到来的中国农历龙年，对创业者我分享四点建议：第一，“蛟龙得水”：即保持现金流，有本钱才能将自己立于不败之地。第二，“现龙在田”：要打造自己的竞争力，锻造自己的核心能力，有自己的“绝活”；第三，“游龙戏珠”：拥有穿透力，能够抽丝剥茧，依据不同情境做出相对正确的判断以及更合时宜的决策。第四，“飞龙在天”，这也是我们的祝福，希望大家都能在变化中创造属于自己的新天地。

——同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤

过去一年，是创投行业持续承压的一年，内外部环境的持续波动为行业带来了更多的不确定性。在这大背景下，东方嘉富团队保持了稳定的募资和投资节奏，进一步完善了三大产业场景叠加三大产业环节的“三横三纵投资地图”，成体系地布局和支持了近30个科技创新项目，并更投入地为区域现代化产业体系建设和经济发展提供助力。

2024年，依然是我们创投行业穿越周期，在不确定中迎接机遇和挑战的一年，我们始终相信，唯有真实的内心热爱，不竭的进取精神，适当的风险管理，坚定的长期主义，才能穿越前方和周期的迷雾。

期待凛冬散尽，星河长明，我们也将继续心怀星辰大海，共赴未来！

——东方嘉富创始合伙人、董事长徐晓 

回望2023，中国股权投资步入新的历史转折期，市场格局不断重塑。面对新的国际政治经济环境，产业资本持续发力，半导体、新能源、先进制造等硬科技投资彰显韧性，多层次资本市场建设蹄疾步稳，新一轮退出周期加速推进。

2023年是复星锐正笃定前行的第十年。作为复星旗下扎根中国、全球化布局的产业资本，一路走来，复星锐正坚持做难且正确的事，非常有幸获得诸多投资人、创业者等伙伴的坚定支持。我们亲历了行业的快速发展期，捕捉到了一些优秀公司，也陪伴着一些企业发展成为行业领导者并成功上市。

重要的是，复星锐正坚持以研究驱动投资，在产业链上下游进行了横纵向拓展布局，也深度建设了“锐创汇”的投后赋能体系。

锐意进取，守正出奇。展望2024，我们满怀信心。在国家高质量发展、双碳背景下，复星锐正会坚持以创新作为高质量发展引擎，不断加码新技术、新能源、新出海赛道，同时发挥全球化资源优势，助力更多中国科技企业成长，走向世界。

——复星国际高级副总裁、复星锐正资本董事长金华龙

当前，资本市场处于调整阶段，投资节奏放缓，出手谨慎。尚颀资本作为产业资本，致力为被投企业提供投后增值服务，与集团、兄弟公司紧密协同，多方位赋能合作伙伴，目前，已有约60家企业成为供应链生态圈企业。

行业在低谷时期，大家更要注重机构自身能力的提升和修炼，守正出新，坚持价值投资，不盲目追逐热点。

——尚颀资本管理合伙人、执行事务委派代表冯戟

——博远资本创始合伙人陈鹏辉

2023年初提到，当下是世界格局变化叠加经济周期的大时代，常态和惯性时常被打破，各行各业都要以新的范式去思考和工作。2023年是华映成立的第15年，过往创业和投资过程中，我们穿越过数个经济周期，变化的是环境，不变的是我们投身创投行业的初心，以及“以数字化为主线，围绕创新做投资”的战略定力。

回首2023年，华映有诸多收获：2023年4月，华映资本完成了新一期旗舰基金30亿元人民币的募资首关。新一期基金将继续投向前沿技术、先进制造、数字经济、农业科技等相关领域的创业公司；在投资领域，围绕“国计民生”的战略，坚持“共识+非共识”持续进行布局，投资了中科国生、Tenways、镭昱、比博斯特等多个项目；在退出领域，我们通过IPO退出、并购转让等多样化主动管理，给LP带来期待的回报，我们的现金回款/在管规模的比率，保持在行业前列；在机构组织和管理上，我们也通过数字化升级持续优化机构的募、投、管、退等流程。

坚守适变，是我们该做的和能做的。每个时代都不缺机会和红利，“认清方向，踏准节奏，发挥优势”，创业和投资应该时刻充分准备，伺机而动。新的一年，华映将继续坚持以创新为支点，保持前行节奏，在根据地领域及自有生态中持续完善布局，向内扎根，向外生长，继续陪伴创业者，给LP带来优秀回报，期待和行业内各位同仁多有合作！

祝大家新年快乐！

——华映资本创始管理合伙人季薇

回首2023年，对我们来说是充满挑战和机遇的一年。在全球经济复苏的大背景下，我们经历了许多变化和调整，我们看到了股权投资行业在募资、投资和发展方面取得了一系列成就同时也遇到了前所未有的困难和挑战。

作为机构投资人，我们深知股权投资行业的重要性，我们对未来充满信心，并愿意为行业的发展贡献自己的力量。

2023年我们也有幸参与了许多优秀企业的成长和壮大，见证了它们在市场竞争中的成功和成果。例如致尚科技上市、星河动力第十次顺利发射等等。同时我们也看到了行业在科技创新、绿色环保和社会责任等方面的积极探索和实践，为社会经济发展注入了新的活力和动力。

展望未来，我们对股权投资行业的发展依然充满期待和信心。我们希望未来能够看到更多优质项目的涌现，为投资人提供更多选择和机会；我们也期待行业能够在风险管理、合规监管等方面不断完善，为投资和创新提供更加稳定和可持续的环境。

最后，让我们共同努力，秉持正向、积极的态度，为市场传递信心和力量，为行业加油鼓劲！

祝愿股权投资行业在新的一年里蒸蒸日上，繁荣昌盛！

——梅花创投创始合伙人吴世春

2023年，疫情后的宏观经济依然寒冷，暂时还看不到回暖的征兆。这个冬天可能会有些漫长，私募股权投资行业的市场格局将因此进一步迭代、升级。

2023年，是恒旭资本发展、自守、变革的一年。面对相对艰难的环境，恒旭资本坚持长期主义，投资业务上，我们谨守价值底线，放缓投资节奏，关注具备顽强生命力、代表未来的优质项目；投后管理上，我们继续强化投后赋能，生态圈价值进一步体现。为满足LP资产配置需要、构建新能源领域更完善生态圈，我们开拓尝试了另类产品的创新业务模式，以积极的态度迎接环境挑战。

2023年，我们逆势完成了三期旗舰基金的后续关账，并成功发行了首支以户用光伏电站为基础资产的基金。在上市发行节奏受限的背景下，三家已投企业实现IPO，为投资人带来了可观的收益，并有10家已投企业在排队等待审核和发行。

展望未来，我们对于汽车行业变革大时代的判断未变，对于大量的结构性机会、创新科技的发展、进口替代的深化心怀憧憬。在寒冬里，我们将继续修炼好内功，帮助已投企业共同成长。在春日到来时，相信所有的努力都将化作回报LP的优秀答卷。

——恒旭资本董事长陆永涛

岁序更新，星河长明，新年大幕已经开启。

有人说，2023年是行业的「至冷时刻」，全球经济深层变革，多重周期复杂叠加，无论是投资者还是创业者，都在亲历时艰。

面对不确定的未来，我们最需要的是行动派。2023年的华业天成，仍然走过了格外繁忙的一年，在市场一线里奔忙、在前沿科技中探研、在企业实战中练内功、在逆势行情下寻突破。很多时候我们不是看到希望才去坚持，而是坚持才看到了希望。

耐心的坚守、积极的奋斗，新年可期。希望华业天成与所有的行业伙伴们，一起共克时艰，奔赴新程。

——华业天成创始合伙人杨华君

回望2023年，对于资本市场与产业环境而言无疑是一个充满了挑战与变化的时期。辰德资本始终相信技术创新和临床需求的共轭发展会是推动行业长期进步的主旋律。长期持续稳定的临床需求、源源不断的技术创新和供应链发展，是行业长期进步的坚实底层基础。

我们相信，随着行业演化和发展，面向供应链、制造优势、出海主题等新的类型化投资机会或将会出现。市场代谢速度加快的同时，医疗投资的门槛和难度或许会增加，但穿过周期，行业一定会向更加健康的方向发展。我们期待2024年在挑战中求新，与众多行业同仁携手破浪前行！

——辰德资本创始合伙人谈庆

2023年，随着绿色低碳和制造强国成为新时代的发展共识、产业资本受到来自市场的更多关注，深耕产业近十年的朝希资本也逐步走向了更多人的视野中：逆势而上，我们历时7个月快速完成了首期人民币主基金超9亿元的募集，获得了来自多家产业集团、一线市场化母基金及知名国资投资平台等LP的认可与支持，积极出手了不少已追踪、储备较长时间的头部项目，也实现了多个项目的超预期退出。

2024年，将依旧是机遇与挑战共存的一年。面对外部市场的不确定性，朝希资本作为一家长期专注于新能源与电子半导体领域的产业投资机构，更加重视对于产业周期与资本周期的前瞻认知与研判。新技术、新材料、新场景，将是我们2024年紧抓的三大投资关键词。产业越“卷”，越能带来新技术和新材料的迭代，同时带来新场景的出现。我们期待看到产业中涌现出更多具有创新活力的优质企业，也希望携手更多合作伙伴一同为产业创造长期价值，推动产业升级与经济转型。

——朝希资本创始合伙人、董事长刘杰

2023年是不平凡的一年，也是变化较多的一年。过去的一年，我国私募股权投资市场的募投、退出速度相比同期都有所下降。这其中，有国际原因，也有国外原因。国际上，美联储不断加息影响着资金方对国内市场的信心。国内，房地产市场下行影响了一些投资回报。同时，有些产业遇上周期，业绩进入回调期。此外，《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》出台，将可能会改变现有的市场格局。

尽管如此，2024年，我认为我国的私募股权投资市场将会在破冰种种难题后，呈现出不一样的发展局面。注册制实行后，我国的上市速度在加快。尽管IPO有过收紧，然而目前又呈现开启之势。加之北交所上市发行的制度如果能尽快落地，企业的上市速度将会回到预期。此外，整个私募股权投资市场经历过种种挑战后，将会呈现高质量的发展局面。

——新鼎资本董事长张驰

这两年股权行业发生了很大变化，过去10-20年大家对于投资主题是有共识的，知识更像是一个网状结构；科技制造投资时代，每个产业链的知识、人脉、资源更多是线性的，彼此没有太多交集，对于投资人的专业能力和判断力提出了更高的要求。

科技投资是一个无法忽视的巨大市场，我们是一个制造业立国的国家，拥有全球最全的工业门类和最完整的产业链，必然存在大量以科技升级产业与国产替代的投资机会；尽管挑战不断，2023年中国依然在新能源汽车、集成电路、材料科学等领域都取得了不俗的成绩，也诞生了一大批优秀的创始人，我们依然看好2024年的科技投资，会继续坚定的“投早、投小、投科技”。

早期科技投资是个十年磨一剑的“苦”生意，需要有耐心、持续投入、与产业深度互动；同时全面体系化的投后支持也是提高投资回报和胜率、促进地方产业落地的胜负手。作为天使投资人，我们希望“扶上马，送一程”，和企业家创始人共攀险峰。

——险峰长青管理合伙人赵阳

2023总结：创立天际资本的第一年，年初时很多市场悲观情绪，很多关心的朋友质问我为何在这么差的环境里创立基金，但我们着眼把握危机中的机会，快速布局熟悉的智能时代平台性机会，下半年我们就迎来了蔚来汽车，美团和小米的IPO，为投资者创造了超十亿美金的收益，还投进了字节和金山云。今年大家对市场的信心更加不足，我们一如既往持续在投资，今年出手持续在历史平均的10笔左右，但是总金额远低于平均，显示一级市场很多项目估值显著低于历史。现在大部分一级市场的投资机构都在市场低落时忙着募资和退出，其实应该逆势加强投资，明年将是更好的投资年。

展望：股权投资行业对于中国硬科技升级至关重要，期待更宽松的监管环境和高质量的资金来源。

——天际资本创始合伙人张倩