人民币破“七”意味着什么？

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9月16日，继昨日离岸市场破“7”后，人民币对美元汇率在在岸市场也跌破“7”这一整数关口，为2020年8月以来首次。

这里先普及一个小常识啊，在岸人民币指在中国大陆内进行交易的人民币，离岸人民币则指在中国大陆以外进行交易的人民币。在岸人民币的特点为固定型汇率，参照美元，规模大、波动较小、受政策管制较多。而离岸人民币，它的汇率变化受国际因素影响较多，与国际金融市场的联系更为紧密。

因此，在国际金融市场较动荡的时候，在岸和离岸人民币汇率会出现比较明显的差价。而离岸人民币的汇率，往往预示着后一阶段在岸人民币的趋势，当然也意味着有空间和有时间通过政策工具去对冲可能的波动风险。

大家好，我是圆方，今天我们一起聊聊：

人民币破“七”意味着什么？

在岸人民币破“七”其实是一个大家等待落地的“靴子”，因为随着“强美元周期”的到来，全世界所有货币都在对美元贬值。人民币这一波自然也是如此。

而货币贬值所影响的因素大家应该都很清楚，不过是外贸、利率之类的，其实是没什么好讲的。

今天想说的不是“破七”本身，而是从这一轮“有空间和有时间通过政策工具去对冲”前提下，来看看未来我们的应对上的想法。

大概有三个层面的判断：

短期，我们需要守和平

中期，我们需要有担当

长期，我们需要建秩序

先看短期，人民币相对美元并没有出现急涨急跌的情况，这也意味着从金融的层面推断，中美之间短期不太会爆发剧烈的高烈度的冲突。

比如俄罗斯，2月24日俄乌冲突爆发以来，俄罗斯遭遇美国多轮经济制裁，例如将俄罗斯踢出环球银行金融电信协会（SWIFT）、对俄罗斯进出口产品实施各种禁令等，俄罗斯卢布踏上“下行之路”。在3月7日跌至今年最低点：1卢布兑换0.0064美元，不到1美分，相比冲突前跌去50%。

5月24日，1卢布一度最高可兑换0.018美元，较此前最低点反弹幅度接近200%，与年初相比涨幅也超过35%。进入6月份后，兑换汇率也基本稳定在1卢布对0.016美元左右。

美国彭博社评价：“卢布是今年全球表现最好的货币。”

这种暴涨和暴跌本身意味着，卢布已经基本完全和美元脱钩，走出了独立行情。而货币政策的完全脱钩背后是政治军事的剧烈冲突。

• 面对本轮贬值，央行在9月5日果断出手，决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是央行年内第二度下调外汇存款准备金率。

所以从应对上看，人民币没有出现计划急速上涨和急速下跌的目标，而是基本随着美元在走，也就意味着中美爆发剧烈冲突这件事情其实并没有想的那么快。

再看中期，人民币相对于其他货币显得更加稳定，这也意味着在这样一个全世界资产价格金融秩序越发混乱的时代，人民币在努力希望成为锚点（避险货币）。

看看全世界其他的货币：

日本熊冠全球，贬值达20%，1美元兑144日元，日元汇率创98年以来新低；英镑高居第二，贬值14.7%；韩元排第三，贬值13.7%；欧元居第四，贬值12%，美元对欧元已低于1：1。

相对比而言，人民币贬值8.8%。处在一个中间的位置，考虑到中国的经济体量，那么应该算是主要经济体表现最好的了。应该算得上这一轮危机中比较好的“避险资产”了。

避险资产通常指在出现政治、经济、金融市场波动或者战乱、恐怖袭击等重大外部冲击，带动市场风险偏好大幅下降时，表现坚挺或被资本追逐的资产。

我们距离成为“避险货币”其实就差“低利率”+“自由汇兑”了。而这两点，其实应该未来三到五年大家会逐步看到。

• 9月14日，国务院召开国务院常务会议，部署进一步稳外贸稳外资的举措助力经济巩固恢复基础。

  
  

• 08月01日，央行召开2022年下半年工作会议，会议要求：稳步提升人民币国际化水平。加强本外币政策协同。夯实贸易投资人民币结算的市场基础。支持境外主体发行“熊猫债”，稳步推动“互换通”启动工作，提高人民币金融资产的流动性。支持离岸人民币市场健康有序发展。

所以从应对上看，在这一轮的美元周期之后端，随着美元流动性的枯竭，人民币或将通过压低利率释放流动性的方式，为世界除美国以外的国家“解渴”，同时应该会进一步的开放流通，努力成为真正的“避险货币”。

再看长期，我们需要建立一个新的世界货币金融秩序，不过大概率不是在现有的美元搭建的体系下。

也就在昨天，还有几个信息可能被破“七”的新闻掩盖住了：

• 9月15日下午，中新互联互通项目数字人民币试点启动仪式在渝举行，报道称：数字人民币可为新加坡在渝企业、境外人士等提供更加高效便捷的支付选择，助力进一步优化营商环境，深化中新互联互通项目金融服务。这个也是数字人民币国际化试点的一次新尝试。

这里需要补充下，中新互联互通项目局是重庆市政府直属机构，2015年11月7日，中新两国政府在新加坡签署《关于建设中新（重庆）战略性互联互通示范项目的框架协议》。后来18年机构改革，按照《重庆市机构改革方案》要求，组建市中新示范项目管理局。

数字人民币国际化，可能就是在未来，我们绕过SWIFT系统，打破美国国际金融垄断的工具。主权货币的数字化，在这一点上，中国现在是世界跑得最快的国家，也是现阶段落地场景最多的地区，包括这次冬奥会，也做了大量关于数字人民币的宣传。

人民币数字化、国际化，可能会在不远的将来打破整个国际金融格局，乃至改变世界经济运行的格局。尤其是在这样一个“天下苦美元久矣”的新时代，更是需要中国凭借新技术，去构建新格局。

从我们过去几年数字化人民币的快速落地来看，我们未来所期许的并不是像日元一样成为一个“避险货币”，也不是像欧元一样成为一个“区域货币”。我们希望人民币能够打破美元霸权，真正成为世界人民的“人民币”。

想要突破美元霸权，不被美元收割，也让更多的国家和地区不被美元收割，是一个任重道远的工作。趋势，实力，工具，时间，机会缺一不可。

教员曾经说过:

我们不但善于破坏一个旧世界，我们还将善于建设一个新世界。中国人民不但可以不要向帝国主义者讨乞也能活下去，而且还将活得比帝国主义国家要好些。

最后用前几天爬山的感受做个总结吧：

路虽远，行则将至；

事虽难，做则必成。

数字经济事关国家发展大局，要做好我国数字经济发展顶层设计和体制机制建设，加强形势研判，抓住机遇，赢得主动。各级领导干部要提高数字经济思维能力和专业素质，增强发展数字经济本领，强化安全意识，推动数字经济更好服务和融入新发展格局。要提高全民全社会数字素养和技能，夯实我国数字经济发展社会基础。

——2021.10.19，政治局第三十四次集体学习

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