Redian新闻
>
【广发资产研究】重温红利指数创新高的底层逻辑

【广发资产研究】重温红利指数创新高的底层逻辑

公众号新闻

戴康 CFA 广发证券发展研究中心

董事总经理、首席资产研究官

邮箱:[email protected]

联系人:李学伟、杨藤


01红利指数新高的底层逻辑:新投资范式下,杠铃策略制胜!

A股高股息红利策略为何一直是我们的最核心推荐?近期创出新高重温底层逻辑。


其底层逻辑在于新投资范式下的杠铃策略占优!21.12月我们开始发布“慎思笃行”系列,22.3在该系列中剖析高股息策略。
在全球投资环境大变局之际,新投资范式框架逐步成熟,我们在23年以来持续提示:新一轮的投资范式,资产配置需要适应“美债利率higher for longer,中债利率lower for longer”。
新投资范式环境下,全球主流机构拥抱“杠铃策略”!应当投资大部分具有确定性的稳健低风险资产,以及少部分高收益高波动的资产,而放弃低效的中等收益的投资。由确定性资产提供安全边际高风险资产提供超额收益,构建“类期权”,锁定损失的前提下追求投资收益的最大化。
对A股而言,“杠铃策略”同样是反脆弱下的最佳应对。确定性溢价将成为未来指引A股投资的重要线索,“杠铃策略”一端的高股息红利资产正处于长牛的初期!
详见:22.3慎思笃行中的高股息策略
        23.6《新投资范式:拥抱确定性!》

02债务周期视角——高股息是跨越周期的“长牛”资产!当前尚在初期!

从债务周期视角:以美/英/日本等典型债务周期为例,股市中有效性因子随着债务周期变化形成相似的变迁路径,在萧条阶段,EPS因子有效性显著降低,高股息相对占优;而在去杠杆阶段,股息率与EPS因子有效性都会进一步提升。
高股息红利策略在市场长期风险出清的过程中持续占优!
详见:24.2债务周期下的资产配置-风险资产篇——“债务周期大局观”系列(三)(完整系列见文末)

03高股息策略使用需要规避“股息陷阱”和“估值陷阱”

面对不确定性持续提升的市场环境,A股高股息风格将走出长牛之势!同时高股息策略的使用需要注意规避“股息陷阱”和“估值陷阱”,我们通过“分红意愿”和“盈利能力”两大维度共四大指标,针对性地修复了两大“陷阱”,并给出六大高股息策略的指引指标,其中10Y美债利率与高股息策略有极高的相关性。
详见:23.6高股息:新范式下的长牛策略




“债务周期大局观”系列




2024.01.21戴康:债务周期下全球股市大底如何形成—“债务周期大局观”系列一

2024.02.02 戴康:债务周期视角中日的对比与展望—"债务周期大局观"系列二

2024.02.25 戴康:债务周期下的资产配置(风险资产篇)—"债务周期大局观"系列三

2024.03.01 戴康:债务周期下的资产配置(避险资产篇)—"债务周期大局观"系列四

2024.03.21 戴康:日股何以创新高?日特估如何看?—“债务周期大局观”系列

2024.03.27 戴康:下一个“日经”会出现在哪里?—“债务周期大局观”系列六

2024.04.12 戴康:大变局下全球股市如何配置?—“债务周期大局观”系列七


新投资范式,重大判断重温




2024.04.10 戴康:美国3月通胀飙升,新投资范式如何应对?

2024.04.07 戴康:金价暴涨,新投资范式颠覆传统黄金定价!

2024.03.10 戴康:理解-成为-超越新投资范式

法律声明 
请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信推送内容的完整法律声明:

本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司(下称“广发证券”)客户参考,相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前,请自行评估接收相关推送内容的适当性,若使用本微信号推送内容,须寻求专业投资顾问的解读及指导,广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。

完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证,报告内容亦仅供参考。

在任何情况下,本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定,在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。

本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有,广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

感谢您的关注!

发现“分享”、“收藏”、“在看”“赞”了吗,还可以点击下方“写留言”,欢迎评论交流!

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。
相关阅读
MIT、大毛、耶鲁…美本申请风向要变?终于有人说清标化政策的底层逻辑!不看吃亏一文搞清所有红利指数赴华机票降价17%!澳洲再现旅游热,乘机出游人数创新高,票价大跌美国现富人撤离潮,寻求海外居留人数创新高深扒:VC 投资人的底层逻辑当美国的霸权红利,遇见了中国的毛泽东思想红利【新加坡今日要闻】中新男足再度对决,新马通关人数创新高,“赏樱”无需出国...美本系列丨上岸Top10底层逻辑,美本长线规划到底怎么做?纽约市交通事故死亡数创新高! 这个区最严重五绝 【梨花】有感阿童 遍野 的美绝生意的底层逻辑,变了!【广发资产研究】“债务周期大局观”系列重塑消费场景 | 沉浸式光影空间构建卓越体验的底层逻辑人口,人手,人脑澳洲移民人数创新高!成千上万的澳洲人,正疯狂涌入...【广发资产研究|数据说】从三大背离看资产配置大拐点意义AI底层逻辑(2):人工智能会变得像人一样吗?几何证明中的一套底层逻辑围观|美国富豪申请第二国籍人数创新高,首选这些国家【广发资产研究|数据说】下一个“日经”会出现在哪里?名校录取的「底层逻辑」已经变了,中国家庭却还没跟上卖房要价涨幅创新高. 英央行将维持基准利率. 凯特或复活节周日回归. 伦敦人口创新高两首 《凤凰花开》搞钱的底层逻辑,看懂少走10年弯路另一种生活大S为啥突然猛轰汪小菲?这才是他们离婚大战的底层逻辑…【广发资产研究|数据说】“新亚洲四小龙(IVIP)”有望崛起!美团 10 年后依然老大的底层逻辑日元贬值,旅游大好!日本三月份外国游客总人数创新高AI底层逻辑(1):离超级人工智能到来还有多远7043 血壮山河之枣宜会战 “扑朔迷离”南瓜店 20与冯叔同行 | 风马牛地产研究院 2024 海外游学研修计划降息在即, 英股指逼近新高, 英镑再跌. 首相警告耐克. 首款肺癌疫苗获研发资金【广发资产研究|数据说】三大变局下,全球杠铃策略制胜!律师案源的底层逻辑,变了……
logo
联系我们隐私协议©2024 redian.news
Redian新闻
Redian.news刊载任何文章,不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何建议。文章信息的合法性及真实性由其作者负责,与Redian.news及其运营公司无关。欢迎投稿,如发现稿件侵权,或作者不愿在本网发表文章,请版权拥有者通知本网处理。