没有人生来就懂投资
网友：F哥是在什么机缘巧合下对投资感兴趣的？
我可能是看《富爸爸穷爸爸》、《小狗钱钱》等书种下的种子（因为从小不富裕，对金钱一直是渴望的）。之后有了富余的钱，先开始存银行定期（父母就是这样理财的；他们另一种理财就是民间借贷，有赚有亏）、存余额宝、买银行理财，之后在支付宝的引诱下买主动基金，然后买指数基金。
今年来把前几年的利润都吐出去了。3、5年内不会卖出，最多只是换仓。10年左右的收益如果没有长期债券的收益，那么就感觉自己不适合搞投资了。
最近在学习如何读财报。F哥读财报是在电脑上看，还是打印出来看？在电脑或手机上看，真是太费眼睛了。打算买一个大一点屏幕的墨水屏阅读器，用来看财报和PDF。F哥看手机和电脑时间长是如何保护眼睛的？学渣都近视了，学霸怎么视力还这么好呢？
forcode：我近视600多度，也是用眼过度。我本科时（大约2001年）也读过《穷爸爸富爸爸》，对我也有些影响，2003年本科毕业后和2006年硕士读研期间曾经两次开户交易股票，都不得其法，亏损而放弃投资。
2009年硕士毕业后，在国企工作，感觉工作没有前途。我老婆说，她单位某某同事做投资赚了很多钱，我的性格不适合体制内混，但是适合研究投资，于是我就尝试第三次开户，当时从福建省图书馆借了几本价值投资方面的书籍，读完就有感觉了，网络上读了一些价值投资的资料，豁然开朗，后来又读了《聪明的投资者》《滚雪球》《巴菲特历年股东信》《冷眼分享集》《安全边际》《投资最重要的事》《约翰涅夫的投资》《熊市中的投资之道》等书籍，加上我硕士期间学习统计学的概率分布，这对我的思维方式有影响，逐步完善了个人的投资体系——等差数列递增交易法（简称网格交易），从此开始了持续盈利之路。用这套方法，我先后成功从长江电力、中国联通、招商银行、迅雷、正保远程教育、海油工程、证券ETF、上证50ETF、300ETF、招商轮船、上汽集团、新高教集团、上海实业控股、长城汽车、中远海运国际、招商局港口、中化化肥、猎豹移动、京东、聚美优品、twitter、IBM等数十个烟蒂股上累计赚到了数百万元……
可以说，我个人的投资经历，并不是一帆风顺，刚开始也曾经因为错误的投资理念而不得其法、无法持续赚钱。如果有人吹嘘自己从大学毕业后，在投资方面没有走过任何弯路，从不亏钱，生来就是投资大师，我觉得这个人99%的可能性是在撒谎。没有人生来就懂投资的，就连巴菲特在20岁接触价值投资之前，也尝试了各种不靠谱的投资方法。
我的投资经历表明，正确的投资理念对于可持续盈利有多么重要。很多人之所以没有良好的投资心态，根源在于投资理念不过关，对于收益率有着不切实际的预期，这种过高的预期会严重破坏一个人的耐心，导致操作变形，该买的适合不敢买、该卖的时候不敢卖。
但在2017-2018年之后，受施洛斯文集影响，为了分散而过度分散，没有做足功课，就在港股买入一堆烟蒂股，其中有不少价值陷阱，还好我及时醒悟，抽身离开，大部分标的以略赚的价格清空，但仍然有3个标的没有及时止损，其中爱高集团在2021年董事长跳楼后我最终亏损20多万割肉止损了，另外2个标的（中国智能交通、利记）至今仍然账面亏损十几万被套牢，但我相信仍然未来有可能保本清空。
经过2017-2018年这一波价值陷阱的教训，加上这几年读了更多书籍后，我在投资方面有了更大进步。尤其2019年至今，在MOS、RIG、中石油、京能清洁能源等标的上获得了极好的投资回报。
对ROE推导合理PB的阅读和思考，也让我对很多高ROE公司的高PB合理性有了更好的理解，通过统计模拟的方式，我找到了一个定量评估不同ROE公司合理PB的方法，这让我的投资对象从破净股（低PB）扩展到了很多高ROE高PB的优秀公司，并且肯定会帮我避开我原来有可能会买入的价值陷阱，比如让我深陷其中的爱高集团、中国智能交通、利记等，因为这些公司的ROE已经明显走下坡路，或者本来ROE一直就很低，根本没有投资价值。可以说ROE-PB的估值模型，让我从猿进化到人，让我统一了烟蒂股和成长股投资分析框架，从此以后，在我眼里，不再有烟蒂股或成长股的差别，只看它的当前PB相比未来多年年均ROE是否低估。所以我现在不只是买破净股、低市盈率公司，也开始用我原来绝对不觉得便宜的价格买入腾讯控股、FB等高ROE公司。
我从2010年至2022年（12年）的年化收益率大约11%，应该超过了绝大部分知名基金经理了。如果有人看不上11%的年化收益率，说明他的投资尚未入门——对投资年化收益率有着不切实际的预期，不知道经历多轮牛熊市暴涨暴跌和难以避免地在不成熟阶段走过一些弯路之后，仍能取得11%的年化收益率有多么不容易。就连约翰涅夫这样的知名投资大师，年化收益率其实也不过13%左右……
期待未来10年、20年、30年，我可以获得超过11%的年化收益率……
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forcode：网格交易只是一种次优策略，防止你判断错误的情况下，出现严重亏损，暗含假设是我们无法预测股价的涨跌、无法精确抄底和精确逃顶，网格交易的前提是破产概率极低、安全边际极大、未来不会出现持续性巨额亏损，才能选择越跌越买、越涨越卖。无法买在最低点、卖在最高点，这自然也限制了盈利，但长期而言，获得年均10~15%的收益率是完全可能的。最佳的策略当然是你非常有把握一个公司至少值100亿，而你现在以20亿买入，未来涨到80~90亿就全部卖掉，但你很难精确确定一个公司是不是就是值至少100亿，作为二级市场的散户，我们能够获得的信息很有限，也有可能犯错，必须足够保守谨慎，才能长期生存下去并获得合理回报。网格交易的越跌越买、越涨越卖可以排除情绪干扰，用一个无情感的交易计划表来约束你的交易行为……
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