市值观察丨和时代赛跑：当迈瑞医疗不再是制造业企业
事后想来，新股民小杨觉得自己在9月21日卖出迈瑞医疗（SZ.300760），实在有点草率。
作为一个刚学会技术分析的新手，小杨看到迈瑞股价跌出280元的箱体时，果断动手斩仓，丝毫没有犹豫。直到第二天，她还在庆幸自己的英明，但随即便被资深股民老蔡问住了：
“半年报业绩变差了吗？”“没有，更好了。”
“集采有影响吗？”“投资者交流会上说，集采后市场份额提升会加速。”
“出口变差了吗？”“也没有……二季度海外市场增长30%。”
对于一个股民来说，概念、技术、业绩，是投资的入门级参考。小杨没想到的是，自己的英明果断，其实连门朝哪开都没摸着。
这时候，她才开始明白，老蔡那句“企业的价值最终由基本面决定，而不是短期的波动”，究竟是什么意思，以及逆市加仓，才是对理念“知行合一”的最好体现。
一周后，迈瑞的股价开始反弹，失地尽收。
龙江行
在迈瑞的高管们看来，比起股价涨跌，还有更值得他们关心的事情。
在股价大跌后的周末，迈瑞并没有像很多公司一样，选择放出利好消息做对冲。直到新一周股价开始反弹，最大的事件，也只不过是一则捐赠新闻：
在9月25日的周末，迈瑞的创始人、董事长李西廷先生和一众高管去了趟黑龙江，在那里，迈瑞医疗向黑龙江省卫健委捐赠了一批医疗器械设备，价值5100多万元。
这批包含了5G远程超声诊断系统、自动体外除颤仪（AED）、初次全髋关节置换系统在内的医疗器械，将出现在黑龙江省230多家医疗机构及其他公共场所，帮助黑龙江省诊疗水平及应急抢救能力再上层楼。
黑龙江地域广阔，473000平方公里的面积，相当于2.63个广东，3个山东，4.4个浙江或江苏。地理上，它又是一个很特殊的省份，从最北端的漠河，到省会哈尔滨有1180公里，相当于从北京到苏州的距离。
这种地理上的禀赋，既造就了黑龙江产粮第一大省，占全国比重21.2%的“粮食安全压舱石”地位，也为它带来了一个现实问题：
如何让医疗资源更平均，如何让中国医疗事业进步的福祉，惠及更多边境乡县与偏远农场的群众？
在建设“六个龙江”的目标指引下，黑龙江省正在努力让全省的诊疗水平迈上新台阶。但一省的医疗建设是项大工程，在政策扶持与政府公共服务之外，还需要更多力量参与其中，特别是许多特定难题，格外需要引入科技资源的“活水”。
作为国内医疗器械行业的领军企业，迈瑞医疗不仅扮演着优质医疗设备供应商的角色，也始终努力成为国内医疗体系高质量发展进程中的合作伙伴。
这促成了迈瑞医疗高管团队的龙江之行，迈瑞制造的医疗器械设备，也将随着捐赠，进一步服务黑龙江群众。
比如面对哈尔滨高于全国、全省人口的老龄化水平，以及高纬度地区的高寒状况，迈瑞医疗向哈医大附属四院、哈尔滨市立第一医院捐赠了100台髋关节置换系统，定向为边境18县（区）和经济困难的有髋关节置换需求的患者使用。
比起设备，更重要的是迈瑞在背后输出的能力。
边远地区缺少的不只是高端医疗设备，更缺少会使用这些设备的医疗人才。围绕黑龙江省内边境18县区及下辖157家乡镇卫生院，由“瑞智联”、“瑞影云++”、“迈瑞智检”实验室IT解决方案组成的“三瑞”生态，将为其提供远程诊疗的支持。
在过往的案例中，通过瑞影云++平台，深圳宝安人民医院的医生，可以看到3000公里外边远地区医院超声检查的实时动态，并指导当地医生实施会诊，实打实地解决了“看病难”的问题。
我们因此可以想到，在漠河、萝北那些边境乡县的医院里，超声检查的手法、图像与音视频，从此也都可以传输到哈尔滨的5G远程B超中心，获得来自三甲医院的在线指导。
借助这种方式，一位身处中俄边境小镇的患者，无需再经历上千公里绿皮火车的跋涉与排队等候，就可以获得高质量的医疗服务。
有了“三瑞”生态这样的智慧医疗解决方案做支撑，无论是医疗帮扶效率，还是黑龙江医疗新基建的质量，都借此跃上了一个新台阶。
这样的跃升，能够在更广的范围内复制吗？
下基层
过去十年，在医疗体系的建设上，中国花了大力气。
努力的程度，清楚地反映在成果上。从2010年到2022年，每千人医院床位数从2.47张增长到6.7张。还催生出华西、郑大一附院这样拥有上万张床位的超级医院。
尽管增速飞快，但高质量的医疗资源仍很不足。
针对重症患者的ICU床位是最紧缺的资源，在这个数字上，中国每十万人只拥有4.6张ICU床位，即使以武汉6.6张的高水平，也远低于德国的33.9张和美国的25.9张。
截至2021年底，全国医疗卫生机构总数超过103万家，其中三级医院只有2996家，占比仅为0.3%。靠着这0.3%的医院，供应了全国34.2%的床位与26.3%的诊疗人次。
在急救领域，中国每年都有大约55万例心脏骤停，但是院外生存率不到1%。而如果在4分钟内进行心肺复苏，大约有50%的抢救成功率，其间如果使用AED配合进行电击除颤，成功率便可达到90%。
遗憾的是，长期以来，中国公众医疗设备AED配置率非常低，美日等国的AED普及率已经达到每10万人700台，而国内即使是普及率最高的深圳，AED配置率每10万人也不到100台。
要改变这样的现实，显然需要一场自上而下的建设。在这个领域，中国无论态度还是策略，都不亚于一场精心谋划、投入巨大的超级工程。在这个过程中，政策、财政与落地方案，一样也不能少。
中国改革的原动力，从来都来自于顶层政策。
在2021年，国家发改委、卫健委等部门先后发布多个方案，既提出了“十四五期间，医疗卫生服务建设仅中央预算就将超过1300亿元”的测算，也提出了“推动省市优质医疗资源向县域下沉，逐步实现县域内医疗资源整合共享”的行动目标。
在卫健委牵头的“千县工程”中，到2025年，全国将有至少1000家县级医院达到三级医院医疗服务水平，以发挥县域医疗中心作用。
但这样一项超级工程，不仅需要政策开路，还需要财政资源作为支持。
在中央预算投入之外，2022年以来，医疗卫生专项债项目已超过3500个，金额高达1.4万亿元。
而在2022年9月，国务院常务会议确定通过专项再贷款与财政贴息配套，支持部分领域设备更新改造，以达到扩市场需求、增发展后劲的目标。
作为回应，卫健委也发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，预计将全面覆盖公立和非公立医疗机构，每家医院贷款金额不低于2000万元。贷款使用方向将包括诊疗、临床检验、重症、康复和科研转化等各类医疗设备购置。
但无论是政策开路，还是财政支持，都只是先决条件，医疗新基建的成功，关键在于“最后一公里”。
高质量医疗资源的建设，不是纸面文章。新建医院一旦立项，除了楼宇土建，医疗设备同样是采购费用中的大宗。
比如建设一张ICU床位，需要配备监护仪、呼吸机、体外除颤仪、输液泵、微量注射泵、心电图机等一套基础设备。所以ICU的建设，不只是加几百万张床，而是完整的几百万套每床配套设备。
更重要的是，医疗新基建的真实含义，不是简单“设备下基层，资源到边疆”。只有让下沉的设备发挥出它真正的效能，才意味着医疗资源的真正普及与普惠。
这个问题如何解决，我们在迈瑞医疗“三瑞”生态的实践中，已经看到了部分答案，但还会有更多改变发生吗？
新标签
在新股民小杨关注的“炒股三要素”里，迈瑞医疗的概念，只有“医疗器械”、“医疗设备”、以及她不知所以的“MSCI”和“深股通”。
和许多公司相比，迈瑞医疗给市场提供的概念并不多。很长一段时间以来，公司对自己的定位，也只是“医疗器械与解决方案供应商”，从根本上讲，它仍然从属于高端制造业。
但伴随医疗新基建的推进，迈瑞医疗设备在各省的逐步下沉、渗透率的提升，它有很大可能会得到一些新标签：
比如借助数据力量，提升广大医疗机构的效率与服务水平的云计算企业。
发生变化的关键，都取决于它在设备广泛覆盖、下沉、联网的前提下，如何运营好由“瑞智联”、“瑞影云++”、“迈瑞智检”实验室IT解决方案组成的“三瑞”生态网。
在传统的医疗场景中，“医疗设备信息孤岛，数据缺乏互联互通”；“缺乏疑难重症经验，难以开展高水平诊疗”；“全院设备统筹困难，管理效率低下”，是公认的三大难题。
这成为了迈瑞医疗打造“三瑞”生态的初衷，也成为了它助力医疗体系建设的利器。
在“三瑞”生态中，“瑞智联”在迈瑞监护仪、麻醉机、呼吸机、输注泵等多产品之间实现设备物联和数据互联，提升监护和诊疗质量。“瑞影云++”则利用云端连接迈瑞影像设备和用户，实现远程会诊、远程质控、教学培训、社区研讨。“迈瑞智检”实验室对迈瑞体外诊断八大系列检测设备、配套检测试剂、质控品、校准品进行IT升级，实现实验室精益化运营和全流程管理，助力精准诊疗和学科建设。
三者各具分工，却又指向一处：借助数据的力量，提升广大医疗机构的效率与服务水平。
以“瑞智联”为例，围绕“设备物联，数据互联”、“多环监护”、“设备全息数据库”这三大功能，瑞智联针对不同场景进行了细化的设计。
比如在心脏科和普护场景中，穿戴式设备借助“瑞智联”连接，实现移动监护；而在围术期场景，“瑞智联”又能实现无缝转运，从病人抵达手术室，到术后离开，最终回到病房，全程无缝监护的同时，转运数据亦能保存并自动上传，保持医疗记录的完整。
在前面，我们已经看到了“瑞影云++”的作用，它最重要的功能，便是将超声实时图像上传云端，实现端与端共享查看。通过这一远程超声平台，可以全面满足超声的远程质控、会诊、培训以及病例研讨。
而在“迈瑞智检”实验室的统筹下，实现医学实验室内人机料法环测等多项管理要素，得以实现全流程的物联网联动，海量的医学实验室复杂管理要素被标准化，数据能在门诊、急诊、中心实验室、血液科之间，总院区和分院区之间流通，最终提升了诊疗精确度。
从“瑞智联”到“瑞影云++”，再到“迈瑞智检”实验室，“三瑞”生态对于医疗设备数据的善用，无疑意味着让设备相比过去，发挥出数倍甚至几十倍效能。而我们也可以想到：当“三瑞”生态的联网装机设备每跃升一个数量级，就意味着对整个中国医疗体系的效率和覆盖程度的又一次放大。
正是在这种装机数量的跃升中，迈瑞医疗的新成色一层层显露出来：
三十年前的迈瑞，它是一家基于打破技术封锁的制造业企业，三十年后，它更像是一个数字生命体，数据在“三瑞”生态里输入、输出、汇聚、流动，不断创造着价值。
无论是大型医院的扩容，还是“千县工程”带来的基层医疗服务水平提升，乃至公共场所急救设备的配置，这些关于中国医疗资源的普及与普惠，构成了未来十年、乃至更长时间里，一个与时代赛跑的故事。
在这场长跑中，无论是官方、企业，还是社会力量，恐怕都无法预料到，他们在其间扮演的角色。
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