市值观察丨被美国苹果深深伤害的中国猛人
接到苹果停止生产的消息，歌尔董事长姜滨放下了手中所有工作，第一时间率团队飞抵美国，诚意拉满，试图挽回危局。尽管据理力争，但结果依旧是徒劳无功。
不过这完全在意料之中，因为从一开始，这事就没得商量。
君让臣死，臣不得不死
回看这场危机，歌尔肯定有错，但矛盾的主要方面在苹果。表面看是技术问题，其实背后的核心点是供应链管理。
库克是有名的供应链管理大师，极擅驭人之道，一个惯用的手法就是“挑逗群众斗群众”。
通俗的说，苹果永远不会在某一环节依靠单一企业，而是任用一批公司，让A看着B，B盯紧C，相互内卷竞争，苹果则坐收渔翁之利。这样不仅可以摆脱因过度依赖某一客户而被卡脖子的风险，还能不断压榨上游富足自己。
当年扶持立讯是为了制约富士康，重用歌尔目的是平衡瑞声，提拔京东方则意在打压三星。
用人朝前。
2017年欧菲光切入苹果产业链不久，库克便亲自跑到欧菲光广州的工厂参观，并在社交媒体上高调“秀恩爱”；在立讯精密的工厂，则与生产线女工促膝长聊、交谈甚欢。
不用人朝后。
一旦没了利用价值，苹果就会强力脱钩，没有讨价还价的余地。歌尔之前，已经有大批难兄难弟倒下，比现在的歌尔可惨多了。
2007年，乔布斯携初代iPhone亮相发布会，一脸春风得意。镜头一转，两个中年大男人激动的失声痛哭。此二人，正是中国台湾触摸屏生产商TPK的老板江朝瑞与孙大明。
此前多年，为了帮苹果研发屏幕，TPK把代工多年攒下的家底全扔进去了，从员工到老板没日没夜的干，功劳和苦劳一个不少。中国人讲究“苟富贵，勿相忘”，现在苹果出息了，江朝瑞与孙大明觉得自己也熬出头了。
谁曾料想，此后不到三年，苹果便以供应链安全为由，强迫TPK将技术专利对外授权。短短一年内，TPK的竞争对手就遍布全球，多年努力，付诸东流。
还有，当年苹果为了用蓝宝石替代康宁的玻璃屏幕，大力扶持极特先进。为表诚意，苹果先打了一笔钱过去，这让极特先进产生了一种只要好好干，“大哥”就不会亏待我的错觉，于是激进扩张。
只过了一年，苹果便以成本高且易碎为由拒绝了极特先进，并重申自己最爱的一直是康宁。被“渣”了的极特先进由于前期投入巨大，只能变卖资产还债。
欧菲光就更不用说了，前脚还在“秀恩爱”，后脚被苹果亳不留情面的一脚踹下船，到现在都没上岸。2022年前三季度，公司营收同比下降37.06%，归母净利润亏损32.81亿元。
看清了这些一切就都明白了，除非不可替代，否则早晚要被收拾，特别是当你的实力和地位不断增强而让苹果感到危险的时候。
据悉，MEMS麦克风是Airpods中的一个核心器件，凭借Airpods的订单，歌尔股份在该领域已超越楼氏声学，位居全球第一。照此下去，谁是主子谁是下人就不好说了。
所以，良率不合格只不过是让苹果找到了一个惩罚歌尔的理由，让一切看起来合情合理。究其本质，是以技术问题之名行供应链管理之实，姜滨再怎么努力也无济于事。
12月2日晚，歌尔股份发布《2022年度业绩预告修正公告》，大幅下调了2022年度业绩预告，预计2022年净利润17.1-21.4亿元，相比此前预计净利润40.6-47亿元，下调幅度高达近60%。
不用说，歌尔今年算是折了。
好处是，靴子已经落地了，股价也不用因市场对利空无尽的恐惧想象而跌跌不休了。12月5号开盘后，歌尔股份低开后一路走高，最终红盘报收，说明资本市场此前对这一事件已充分消化。
现在大家最关心的问题是，歌尔还有戏吗？
卷土重来未可知
开门见山，歌尔短时间内基本没有重生希望。
根据财报，目前来自苹果的收入占到歌尔总营收的42%。正因如此，即便被收拾了一顿，歌尔也只能是敢怒不敢言。
现在的问题是，苹果会不会再对这42%动手？
以歌尔目前的实力，完全被取代很难，但分流订单的可能性却不能完全排除。
就算这部分不被分流，以目前的情况，原有订单量的增长能不能得到维持也要打个问号。
受到全球经济环境的制约，苹果自己今年卖的也不咋地。
iPhone 14标准版首发即“破发”，与往昔热捧的情景形成鲜明对比。在最新的报告中，瑞银下调了今年四季度iPhone的预期，预计整体产量将减少15％至7400万部。
在无线耳机市场，苹果的地位也在下降。根据Strategy Analytics的数据，2021年AirPods的市场占比大约为25%，而在2022年的市场占比预估中，今年AirPods的市占率或将首次低于20%。
综合所有这些来看，歌尔想要在短期内找到新的增量补齐被砍掉的这部分收入是很难的，但长期很有希望。
VR/AR，是歌尔最大的盼头。
首先，这个市场足够大。
VR被普遍认为是取代智能手机的下一代计算平台，现在人手一部手机，将来可能每个人都戴VR，空间有多大不必多言。歌尔前三季度营收741亿，折算年收入接近千亿，只有这样大的赛道才能给公司带来可观的增长水平。
其次，这个市场已经处于爆发前夜。
过去数年，底层硬件技术的高速迭代大大改善了VR之前的体验痛点。比如，交互方式已经从3Dof转向了6Dof，而这极大提升了用户的沉浸感；再比如，在同样的能耗条件下，目前VR产品普遍搭载的高通骁龙XR2处理器的综合性能已经达到了2016年骁龙820的4.5倍。
2021年，全球AR/VR头显出货量达1123万台，同比大增92.1%，其中VR头显出货量达1095万台，年出货量正式突破1000万台的奇点。今年各大厂商更是加速推陈出新，新品发布数量已超20款，放量就在眼前。
最后也是最重要的，歌尔有把握从中分钱。
歌尔目前已是Meta和字节跳动Pico等头部厂商的核心代工厂，市占率高达70%以上。
今年上半年，以VR设备、游戏机等为主的智能硬件的营收达到248亿元，占比上升至57%。
理想中的情况是，先稳住苹果这块基本盘，然后随着VR起量形成新增长点，同时逐步降低对苹果的依赖。则歌尔之隆，可计日而待也。
长线看好歌尔，还有一个更重要的原因是看重姜滨。
投资很多程度上就是对人的投资，因为每一个行业都有走到尽头的时候，但只要人立得住，就可以不断转换赛道做连续性创业。
换言之，能穿越周期的，只有人。
越是艰难，越是考验掌舵人的成色。窥探歌尔未来命运的起与落，姜滨是绕不开的一个重要因素，但外界一直对此人知之甚少。
低调，叛逆，极致
姜滨是典型的山东人，喜欢低头干活，不爱出风头。他曾不止一次的告诫下属，制造业公司最重要的就是踏踏实实工作，太多的宣传和曝光无益。正因如此，虽然一度贵为山东首富，但姜滨在公开媒体上名微众寡。
一次内部会议上，他略带自嘲的讲起一段故事：
当时歌尔与山东另一家知名企业九阳股份同年上市，两家企业股票代码只差了一位数。两家公司的董事长受邀出席同一场合，九阳股份那边门庭若市，自己这边则门可罗雀。
偶尔接受采访，面对来人的恭维，姜滨总是略带微笑的回一句：“我就是个普通人，和其他人没什么区别。”这个自称普通的人，却有着极不普通的一面。
姜滨很叛逆，求学和求职都是如此。
大学期间，他经常逃课，自己一个人跑到图书馆看自己感兴趣的东西，据传四年看了400多本书，上到天文，下至地理，无所不通。
毕业后，他被分到了当时潍坊最大的一家国营企业的子公司。周围的人都不断给领导送礼，争取能给上级拎个包，姜滨却根本做不来这个。眼瞅无用武之地，他果断砸了铁饭碗，跳槽到一家日企。
本以为在外企可以大展拳脚，却不想还是个受人排挤的另类。此时的姜滨已才干出众、锋芒毕露，经常不顾场合的给领导提意见，最终招致警惕和忌惮。为了不让姜滨威胁自己的地位，上级便把他外派出去，远离权力中心。
姜滨叛逆，也很偏执。他是一个100%的人，要么不做，要做就做到极致，极致到痛苦的程度。
“他很有个性，喜欢挑战自我，从不安于现状，永远都在“达到”与“突破”的思想境界里矛盾挣扎”。一位跟随姜滨多年的下属，曾这样形容自己的老板。
▲图源：《科技创业》
用姜滨自己的话说：“我从做这行的那天起，就有一种往死里做的勇气，这个行业没有老二，你必须干到极致。”这种极致，体现在方方面面。
一是追求技术的极致。
创业初期赚下第一桶金后，高管们聚在一起讨论怎么花，大家一致认为应该买辆像样的新车，姜滨却坚持花几十万美元打造当时世界一流的消音室。
以当时歌尔的实力，根本够不上如此先进的设备，但姜滨却拼了命往顶尖水平靠拢，哪怕还要继续开着一辆靠别人在后面推才能发动起来的破车。
二是追求品质的极致。
歌尔最初的客户都是一些国内的小企业，公司凭借这些订单完全可以赚到钱。但姜滨觉得这些产品都是低端制造，长期看并没有前途，于是他亲自操刀砍掉了80%的客户，有钱也不赚。
正是这种破釜沉舟式的自我倒逼，才让歌尔彻底走向了国际市场，几年的工夫，就成了诺基亚、三星、LG、索尼、松下、微软、中兴通讯、联想等世界电子巨头们的座上宾。
这些大客户又反过来带动歌尔向上发展，2008年上市的时候，公司已经是国内电声器件龙头。微型驻极体麦克风全国第一、全球第三，手机用微型扬声器/受话器全国第二，蓝牙耳机代工全国第一。
巴顿将军曾说过：“衡量一个人成功的标志，不是看他登到顶峰的高度，而是看他跌到低谷的反弹力。”
带领歌尔走出当下的困局，姜滨需要重新拿出那种“往死里做”的“狠劲”，不断“达到”和“突破”。
祝愿姜滨及其治下的歌尔。
THE END
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