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【广发策略】迈向“中国式现代化”的五大亮点——“二十大”报告点评

【广发策略】迈向“中国式现代化”的五大亮点——“二十大”报告点评

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核心观点


事件:2022年10月16日上午,中国共产党第二十次全国代表大会(简称“二十大”)在北京人民大会堂举行,习近平总书记代表第十九届中央委员会向党的二十大作报告。(新华网)


“二十大”报告核心亮点总结如下

亮点1:“中国式现代化”中心任务的重要判断。报告提出党的中心任务:一是“社会主义现代化强国”实现第二个百年奋斗目标,二是“中国式现代化”全面推进中华民族伟大复兴。并重点对“中国式现代化”内涵阐释,包括“人口规模巨大”“共同富裕”“物质文明与精神文明相协调”“人与自然和谐共生”“和平发展”五点组成部分。


亮点2:坚定“高质量发展”经济主基调,着眼实体产业发展。一是目标明确为“双循环”新格局,二是路径明确为“扩大内需战略”与“供给侧结构性改革”有机结合,重点是“建设现代化产业体系”“新型工业化”。相比十九大报告更加强调需求侧作用,如在自主可控创新战略上强调“以国家战略需求为导向”。此外,报告强调“构建高水平社会主义市场经济体制”。

亮点3:推进“双碳”目标,发展绿色低碳产业。双碳政策坚持“先立后破”,具体路径包括“推进能源革命”“煤炭清洁高效利用”“建设新型能源体系”。


亮点4:建设国家安全体系。相比十九大报告,特别新增国家安全篇幅,内涵提及包括“粮食、能源资源、重要产业链供应链安全”等。其中,报告新增“强大战略威慑力量体系”等表述,国防安全重要性提升。

亮点5:实施人口老龄化战略。相比十九大报告,老龄化上升国家战略,并提到“促进中医药传承创新发展”等路径表述。


A股投资策略:二十大报告整体与市场预期相吻合,A股下行风险有限,价值切换预演+成长适度扩散。价值风格从前期的预演到进一步确认切换需等待大会后“稳增长”政策更积极的“发令枪”。流动性合理充裕也有助于成长风格适度扩散:“再加杠杆”、“自主可控”、新能源产业链的“供需均衡新常态”,都是成长扩散的方向。行业配置:1. 赔率较优,且胜率在改善的价值(地产龙头/煤炭);2. 新能源链、“再加杠杆”和“自主可控”成长扩散新方向(光伏组件龙头/风电/动力电池/医疗设备);3. 中报景气企稳及PPI-CPI传导受益(家电)。

风险提示:政策推进不及预期,疫情恶化超预期,企业盈利不及预期。



2022年广发策略重磅系列报告
1
此消彼长系列

2022.8.15【广发策略戴康团队】小盘股占优的7个要素及本轮对比——“此消彼长”系列报告(九)

2022.8.4【广发策略戴康团队】赛道行情扩散至小盘股有何启示?——“此消彼长”系列报告(八)

2022.7.27【广发策略戴康团队】市场下沉视角重估中国制造优势——“此消彼长”系列报告(七)

2022.7.19【广发策略戴康团队】消费接棒制造,重估中国优势——“此消彼长”系列报告(六)

2022.7.13【广发策略戴康团队】“此消彼长”看A股估值全球比较——“此消彼长”系列报告(五)

2022.7.10【广发策略戴康团队】“此消彼长,水到渠成”抓牢景气资产——周末五分钟全知道(7月第2期)

2022.7.5【广发策略戴康团队】“此消彼长”下市场增量资金从哪来?—“此消彼长”系列报告(四)

2022.7.3【广发策略戴康团队】此消彼长行情,中国优势资产如何扩散—周末五分钟全知道(7月第1期)

2022.6.25 戴康:此消彼长,水到渠成——A股中期策略展望
2022.6.19【广发策略戴康团队】“此消彼长”独立行情的三条主线—周末五分钟全知道(6月第3期)


2
不卑不亢系列

2022.6.17【广发策略戴康团队】产能周期视角再论小盘成长股机遇——“新兴向荣”系列(七)

2022.6.12【广发策略戴康团队】如何用“三大行业比较框架”精选结构—周末五分钟全知道(6月第2期)

2022.6.10【广发策略戴康团队】国企改革“风云再起”—“稳增长进化论”系列(十一)

2022.6.8【广发策略戴康团队】策略如何看光伏驱动力与预期差?——“新兴向荣”系列(六)

2022.6.7【广发策略戴康团队】“疫后复苏”下的契机:进击的新能车——“新兴向荣”系列(五)

2022.6.5【广发策略戴康团队】本轮疫后复苏线索与20年有何不同?—周末五分钟全知道(6月第1期)

2022.5.29【广发策略戴康团队】“信用底”右侧,“复苏交易”有何线索?—周末五分钟全知道(5月第4期)

2022.5.27【广发策略戴康团队】如何“再加杠杆”稳住经济大盘?——“稳增长进化论”系列(十)

2022.5.25【广发策略戴康团队】疫后复苏渐次展开,哪些行业修复机遇?——“稳增长进化论”系列(九)

2022.5.24【广发策略联合行业】谋局“能源安全”大主题—“稳增长进化论”系列(八)

2022.5.22【广发策略戴康团队】再论“不卑不亢”如何优选投资机会—周末五分钟全知道(5月第3期)

2022.5.20【广发策略戴康团队】戴康:战略看多小盘成长股,如何优选?—“新兴向荣”系列(四)

2022.5.18【广发策略戴康团队】小盘成长股的四条线索—“新兴向荣”系列(三)

2022.5.15【广发策略戴康团队】不卑不亢,价值先行—周末五分钟全知道(5月第2期)

2022.5.9【广发策略戴康团队】大盘价值股开启绝对收益之旅——“稳增长进化论”系列(七)


3
“慎思笃行”系列
2022.4.21 戴康:如何看待汇率贬值对A股的影响——“慎思笃行”系列报告(十三)
2022.4.19 戴康:“慎思笃行”下的风格研判:误区与本质——“慎思笃行”系列报告(十二)
2022.4.14 【广发策略戴康团队】如何应对“逆全球化”下的滞胀——“慎思笃行”系列报告(十一)
2022.4.13 戴康:大盘价值股底部区域已现——“慎思笃行”系列报告(十)
2022.4.12 戴康:如何理解美债对A股风格的影响——“慎思笃行”系列报告(九)
2022.4.9【广发策略戴康团队】22年盈利预测调整释放了哪些线索?——“慎思笃行”系列报告(八)
2022.3.27 戴康:慎思笃行中的高股息策略——“慎思笃行”系列报告(七)
2022.3.20 戴康:“逆全球化”下的慎思笃行——A股春季策略展望
2022.3.9 戴康:“慎思笃行”复盘、应对及配置思路——“慎思笃行”系列报告(六)
2022.3.8 戴康:“慎思笃行”当前怎么看?——慎思笃行系列报告(五)
2022.2.25【广发策略戴康团队】地缘风险强化“慎思笃行”——A股市场策略快评

2022.2.23【广发策略戴康团队】地产链稳增长,22年如何布局?——“慎思笃行”系列报告(四)

2022.2.10【广发策略戴康团队】稳增长右侧,价值成长如何选择?——“慎思笃行”系列(三)

2022.1.6【广发策略戴康团队】高低区切换,如何评估时间与空间?—“慎思笃行”系列报告(二)

2021.12.30广发策略戴康团队】22年“供给过剩”,如何寻找α?—“慎思笃行”系列报告(一)

2021.12.6 【广发策略戴康团队】慎思笃行——2022年A股年度策略展望


4
“周末五分钟”系列

2022.10.10【广发策略戴康团队】衰退、紧缩预期折返跑,如何配置?——周末五分钟全知道(10月第1期)

2022.9.25【广发策略戴康团队】如何用底部框架对比当前与4月底?——周末五分钟全知道(9月第4期)

2022.9.18【广发策略戴康团队】回调后如何平衡价值与成长——周末五分钟全知道(9月第3期)

2022.9.12【广发策略戴康团队】继续平衡成长与价值风格——周末五分钟全知道(9月第2期)

2022.9.4【广发策略戴康团队】当前如何平衡成长与价值风格?——周末五分钟全知道(9月第1期)

2022.8.28【广发策略戴康团队】如何观察本轮风格切换的时机?——周末五分钟全知道(8月第5期)

2022.8.21【广发策略戴康团队】如何观察本轮小盘行情的持续性?——周末五分钟全知道(8月第4期)

2022.8.14【广发策略戴康团队】7月社融对市场及小盘股的影响——周末五分钟全知道(8月第3期)

2022.8.7【广发策略戴康团队】“此消彼长”挖掘中国优势景气方向——周末五分钟全知道(8月第2期)

2022.8.1【广发策略戴康团队】如何继续寻迹景气扩散新方向?——周末五分钟全知道(8月第1期)

2022.7.24【广发策略戴康团队】中报与基金配置下的“中国优势”线索——周末五分钟全知道(7月第4期)

2022.7.17【广发策略戴康团队】短期波折不改“此消彼长”成长占优——周末五分钟全知道(7月第3期)
2022.7.10【广发策略戴康团队】“此消彼长,水到渠成”抓牢景气资产——周末五分钟全知道(7月第2期)
2022.7.3【广发策略戴康团队】此消彼长行情,中国优势资产如何扩散—周末五分钟全知道(7月第1期)

5
新兴向荣系列
2022.10.13广发策略戴康团队】新兴赛道扩产后,盈利路径及市场演绎——“新兴向荣”系列(十)
2022.9.16【广发策略戴康团队】“盈利-久期”框架下看回调后的新兴产业——“新兴向荣”系列(九)
2022.6.29【广发策略戴康团队】若美对华关税调整,新兴产业有何线索?——“新兴向荣”系列(八)
2022.6.17【广发策略戴康团队】产能周期视角再论小盘成长股机遇——“新兴向荣”系列(七)
2022.6.8【广发策略戴康团队】策略如何看光伏驱动力与预期差?——“新兴向荣”系列(六)
2022.6.7【广发策略戴康团队】“疫后复苏”下的契机:进击的新能车——“新兴向荣”系列(五)
‍2022.5.20【广发策略戴康团队】戴康:战略看多小盘成长股,如何优选?—“新兴向荣”系列(四)
2022.5.18【广发策略戴康团队】小盘成长股的四条线索—“新兴向荣”系列(三
2022.3.30【广发策略戴康团队】渗透率为锚,新兴产业比较新范式—“新兴向荣”系列(二)
2022.1.5【广发策略戴康团队】渗透率各阶段,新兴产业如何演绎?—“新兴向荣”系列(一)


6
中国优势系列

2022.8.18【广发策略戴康团队】专精特新:遴选小盘优势资产—“中国优势”系列报告(四)

2022.8.17【广发策略戴康团队】如何兼顾估值与景气:久期收缩新视角——“中国优势”系列报告(三)

2022.8.10【广发策略戴康团队】中国“出口链”优势的3个维度——“中国优势”系列报告(二)

2022.8.2【广发策略戴康团队】从美股FAANG看中国“优势资产”——“中国优势”系列报告(一)


本报告信息



对外发布日期:2022年10月16日


分析师:

戴康:SAC 执证号:S0260517120004,SFC CE No. BOA313

倪赓:SAC 执证号:S0260519070001

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